將在5120-5470間震蕩

　　⊙德邦證券

　　我們認為中期筑底基本完成，且中期系統性機會已經到來。雖然市場短期繼續大幅上行壓力加大，但市場出現暴跌的理由也不夠充分，所以本周市場將主要在5120點到5470點之間震蕩。

　　從技術上看，系統性機會會遇到一定阻力，但技術支撐位非常明顯。首先，MACD和RSI指標繼續維持上行態勢。其次，ADR指標目前已經近一個月超過2的超強區間，最近該指標上漲速度更快，經常突破3的高位，市場有過強跡象，也即整體有超買嫌疑，市場很可能出現調整。再次，新年后兩天均下探到5200點附近后就再度上漲，顯示雙底非常有效，但60日線的技術性壓制可能對短期市場形成一定壓力，雖然上周五市場已經突破該線。最后，兩個半月的中期調整經過了A、B、C浪的構造并出現雙底形態，雙底頸線位在5200點，上周受外圍市場影響指數兩度觸及該位置，但最終有驚無險說明頸線位對市場形成強有力的支撐。而兩個半月前雙頭的頸線5460點一帶形成壓力，所以技術上看兩頸線之間可能會有較大的震蕩，即市場最可能在雙底和雙頭的頸線5120-5470之間震蕩。

　　不會持續下跌震蕩將加大

　　⊙長城證券

　　就本周而言，雖然外圍股市的下跌會加劇股指在盤中的波動程度，但暫時不會出現持續下跌，震蕩格局將是主要特征。

　　1、中國經濟強大的內生性增長動力依然使投資者維持做多心態。2、作為占市場權重四分之一的銀行股板塊尚未出現下跌之勢。從研究員的預測來看，2008年銀行業的增長集中在40%-45%，這一增長數據足以支持銀行股潛在的上漲空間。3、流動性充沛依然是A股亮點頻出的基礎。4、年報行情產生的業績追捧亮點、通脹環境下產品提價亮點、軍工裝備亮點、創業板亮點都會激發市場的投資人氣。與之上因素相比，能夠想到的外圍股市下滑、緊縮調控等悲觀論調還不足以對本周市場產生殺跌影響。

　　不必擔憂外圍市場的影響

　　⊙中金公司

　　近期石油、貴金屬、農產品等基礎性能源和材料價格屢創新高，人們對于全球和美國經濟問題的擔憂又加劇，海外股市陰霾籠罩。這種悲觀情緒會影響到A股市場嗎？我們認為不必擔憂。首先，國內經濟并未出現不好的跡象，反而成為全球經濟的一個亮點。其次，人民幣加速升值使國內市場資金依然保持充裕氛圍，雖然債券市場走強和黃金期貨的推出對股市資金會產生一定的吸引力。再者，當前股市的賺錢效應已經使市場保持著良好的活躍程度。目前市場正在不斷進行熱點轉換和板塊輪換，建議投資者在密切關注熱點不斷的小市值股票的同時，可以開始把握前期跌幅較大的板塊或個股(例如地產股)。

　　區域震蕩中重心不斷上移

　　⊙國海證券

　　目前市場對2007年年報業績高成長、2008年一季報超預期增長以及2007年年報高送轉股等均有較高預期。統計顯示，2007年上市公司業績同比有望保持50%以上的高成長，這將緩沖目前的高估值壓力；而2008年一季報將是實施“兩稅并軌”后的首個業績報表，因此2008年一季度業績將會出現同比大幅增長。另外，業績高增長、全流通后大小股東對市值的關注，特別是新會計準則實施后使得不少個股資本公積金成倍銳增等因素，我們預計今年年報高送轉股公司將會創“歷史新高”，這將會進一步化解目前“高估值、高股價”的“兩高”壓力，相關個股將會為市場追捧。

　　但受宏觀調控以及周邊股市等不明朗因素的困擾，本周大盤仍將反復震蕩，預計“區域震蕩、重心上移”將為業績披露期間大盤運行的主旋律。本周金股為：電廣傳媒、巨化股份、瑞貝卡、歐亞集團。

　　春節前保持震蕩上行趨勢

　　⊙方正證券

　　節后第一周股指放量上行，排除了節前上漲屬于機構年末拉升市值的猜測，可以定義為跨年度行情。從這一輪上漲行情性質來看，我們目前更加傾向于以反彈看待，因為年后的宏觀調整政策依然沒有放松跡象，銀行、地產等主流板塊受到政策沖擊較大，存在較大的不確定性，這是制約市場的最主要因素。目前距離春節還有一個月的時間，春節前無論是政策面還是資金面都是一個相對較為寬松的時期，春節前市場保持震蕩上行趨勢概率較大。

　　從上周市場運行特點分析，節前的“八二”格局面臨切換跡象，預計接下來市場的推動力將轉為大盤藍籌股，“八二”格局有望向“二八”切換，投資者也應注意及時調整投資方向。

　　向新的箱頂5600點運行

　　⊙華西證券

　　從市場運行趨勢來看，上證綜合指數已經有效突破了原來的運行箱體(4800點到5200點)，按照箱體運行理論，市場已經進入新的箱體運行，運行區間為5200點到5600點。上周市場收于5361點，處于新箱體的中軸，預計本周繼續向箱頂上升的可能性較大，但是要注意隨著指數快速逼近箱體頂部5600點，市場風險也可能隨之增大。從上周市場的板塊運行情況來看，市場風格有從中小市值板塊向績優藍籌大市值板塊轉換跡象。超跌后的反彈可能是推動風格向它們轉換的動力，而直接刺激因素可能是本周開始披露的2007年年報及全球資源價格的再次上漲。

　　本周建議關注大市值的超跌藍籌股，不過我們認為大市值藍籌股的機會主要是階段超跌后的反彈，可重點關注中色股份、云南銅業、焦作萬方、岳陽紙業、招商地產、中集集團、中國平安、興業銀行、萬科A等個股。

　　估值走高增資有限宜謹慎

　　⊙齊魯證券

　　截至1月4日，兩市加權平均PE為62.14倍，按2007年上市公司業績增長60%測算，2007年動態PE為38.84倍。自4800點以來的反彈幅度雖然不大，但市場估值迅速走高，繼續上行阻力加大。自2007年12月以來，兩市成交量逐步增加，但新增A股開戶數增長不明顯，始終在每周60萬戶上下；基金發行情況也不樂觀，新增基金開戶數也在每周10-20萬戶之間徘徊。表明市場上漲并沒有得到增量資金的支持，尤其是中小投資者的參與程度較低。對市場中期趨勢的判斷應保持謹慎，尤其是題材股的炒作缺乏業績增長支持難以持久。本周保持60%的總持倉不變，倉位輕的投資者可繼續增持中國遠洋。

　　三陽開泰春季行情已確立

　　⊙招商證券

　　2008年首周三連陽表明利空并沒有壓制住市場的做多熱情，赤子之心清盤與巴菲特減持中石油實為異曲同工，對與錯都是相對于長期與短期窗口而言，只不過都反映出泡沫化趨勢中理性投資者無所適從之感。實際上目前主流機構投資者持倉比例相當低，我們推斷在居民入市潮背景下，未來可能形成“市場上升——投資者積極申購——基金被動加倉——市場繼續上升”的正反饋鏈條，許多跡象表明本輪行情具有濃郁的投機氣氛。然而市場畢竟是市場，充裕的流動性總在不停的尋找出路，我們尚可預期良好的年報與季報支持，預計春季行情當可延續到3月份解禁壓力達到最高峰之時。本周行業研究員推薦的公司中我們建議關注中國船舶、浦發銀行、東阿阿膠。

　　業績浪行情依然值得期待

　　⊙中原證券

　　上周五上證綜指自2007年11月9日以來首次站穩60日均線，兩市成交量也呈現穩步放大的喜人特征，市場各方開始陸續進場。建倉目標不僅包括小盤股，而且部分超跌大盤股正在逐步受到市場機構的關注。2007年年報披露將于1月15日開始，那時市場關注的焦點有望逐步轉移到業績推動因素上來，部分業績優良的品種，包括大盤股和部分高成長的小盤股有望再創新高，2008年上半年的業績行情依然值得期待。展望本周，我們認為兩市有望迎來開門紅。而上周熱點輪動明顯，周五大盤股出現了一定幅度的反彈，這是否意味著八二現象將有所改變仍值得觀察。

　　單邊上漲的動能尚不具備

　　⊙廣州證券

　　市場要保持強勢，理論上不應再破5200點關口，這也是雙底形態的頸線位置。上周市場正好考驗了5200點的支持力度，多頭向上拓展空間的機會將增大。如果注重短周期的波動，則2007年10月26日K線可能成為多頭將直面的壓力區，其低點是五浪調整的第一子浪，而高點恰是形成雙底后量度升幅所在位置。近幾個交易日的市場表現還是透露出冬日暖陽的氣息，交投繼續活躍，個股漲升力度較大，尤其是部分前期主流品種有走出調整陰影跡象，對多頭隊伍形成較為有力的支持。不過我們認為，目前市場尚不具備推動單邊上漲走勢的足夠動能，而歐美證券市場跌勢不止難免對投資者心理帶來影響，因此，市場進入整固期的可能偏大。

　　行情繼續發展需藍籌配合

　　⊙聯訊證券

　　市場在目前這個時期進行題材炒作，也是一種相機選擇。首先，去年藍籌泡沫的破滅，特別是中石油的悲劇使大家明白“藍籌”與“垃圾”是可以轉化的。與此同時，不斷的政策宏調也使得藍籌題材缺乏伸展空間；其次，前期題材股調整已經持續半年，市場行為已經把負面因素反映得差不多了。從歷史的博弈周期來看，本輪題材股的炒作大致進行了一半，隨后的一個多月各種題材還會繼續發酵。但是需要提醒一點的是，最近一個月題材股的炒作幅度已經比較大，其漲幅與藍籌股的超跌程度已經達到以往行情的平均水平。如果行情欲繼續發展，恐怕需要藍籌股象征性地上漲一下，否則這種題材炒作難以為繼。

　　維持平穩偏弱的休整格局

　　⊙銀河證券

　　推動本輪反彈的主要力量來源于三個方面，一是投資者對2008年經濟快速增長的良好預期，二是大幅調整后市場有內在的反彈要求，三是一些機構投資者為布局2008年重新建倉。從目前情況看，這些推動力依然存在。而從政策與消息面看，本周不會有大的變化。但是也存在三個方面的負面因素沖擊，一是上周美國股市受低迷經濟數據影響出現了較大幅度的下跌，二是新股發行力度可能加大，三是個股近期上漲面及上漲幅度比較大，釋放了前期做多動力，存在著獲利回吐壓力。同時對機構投資者而言，目前尚處于布局階段。由于2008年預期收益回歸到20%-30%的常態水平，機構投資者短期沒有追高意愿。因此，我們認為本周市場將維持平穩偏弱的休整格局，出現大幅上漲概率較小。

　　市場上漲趨勢將得以延續

　　⊙廣發證券

　　我們認為本周上漲趨勢有望得以延續：很多題材如奧運會、人民幣升值等都會進一步催生熱點板塊和個股；金融行業在上周五出現反彈基礎上可以重點關注，特別是其中的證券板塊；房地產股上周出現了反彈，行業龍頭公司如萬科A可以重點關注；另外，隨著國際油價上漲，對相關產業也會產生較大影響，對于替代能源行業是一個發展機會；黃金價格上漲以及黃金期貨的推出，為中金黃金和山東黃金等黃金生產企業的規避風險提供對沖工具，對有色板塊也有一些正面意義。

　　前半周仍能維持震蕩走勢

　　⊙海通證券

　　相當多的中小市值個股12月以來漲幅較大，近期已顯疲態，獲利回吐壓力明顯加大。但由于市場呈現明顯的板塊和熱點輪換反彈走勢，個股活躍度明顯提升。預計本周大盤前半周仍能維持震蕩走勢，但須密切關注金融、地產、鋼鐵等權重股走勢。如中小市值個股輪流反彈后相繼進入調整，而一線藍籌難以為繼，則滬綜指可能再次回落到5000-5200點區間。

　　操作策略上，建議投資者短線交易性參與市場板塊及熱點輪動，逢高逐步降低倉位到五成以下。個股推薦湖北宜化、山東海龍；浦發銀行、建設銀行、交通銀行、中國遠洋、天山股份、中國石化、寶鋼股份、中信證券、*ST京東方、福建水泥、原水股份、華北制藥可繼續持有。

　　很難出現明顯趨勢性上漲

　　⊙天相投顧

　　進入1月份，上市公司年報將陸續出臺，由行業趨勢、公司業績預期引發的股價結構調整將引導行情發展，甚至整個一季度的市場走向，由此決定了1月份的上證指數很難出現明顯的趨勢性上漲，我們的基本投資策略是通過發現和判斷行業趨勢來尋找結構調整下的投資機會。我們建議重點關注淘汰落后產能、節能減排帶來的行業趨勢變化。鋼鐵行業淘汰落后產能力度將加大，持續改善供需關系；電力行業關停小火電廠的效果明顯；造紙行業供求關系改善；水泥行業存量供給減少。這些行業的趨勢演化給優勢企業帶來擴張新機遇。

　　本周盈利預測及評級表中，上調長城開發的投資評級，由“中性”調為 “增持”，新增天威保變、新疆城建、黔輪胎A、銀輪股份、合肥百貨、寧滬高速、浙江龍盛、海馬股份、中航精機、成飛集成和洪城水業11家公司。盈利預測方面，上調招商地產、天奇股份、長城開發 、贛粵高速的盈利預測。

　　短期壓力小存在上行空間

　　⊙東海證券

　　就本周而言，市場短期受基本面和政策面的壓力較小，存在上行空間。另一方面，我們尚不能以上周五單日的市場表現確定下一輪的風格轉換已經開始，但短期內權重股存在一定的補漲要求。

　　我們建議投資者可沿著三條線索適時調整持倉結構，轉換行業配置：首先，受益于油價高位運行的相關個股近期仍將受市場關注，油價的下一步走勢將決定其短期市場表現。其次，人民幣加速升值背景下相關受益行業存在走強可能，如金融服務、房地產和資源類行業。再次，受信貸政策扶持的行業和防御類行業受2008年信貸政策緊縮的負面影響較小，存在超越市場的可能，這類行業主要有節能環保、內需類等，這類行業同時具有高成長性。建議重點關注表現明顯落后于市場的金融服務業以及近期反彈明顯的房地產板塊的未來趨勢。