大通證券 付秀坤

　　二八倒掛持續(xù)了一段時(shí)間，在近一個(gè)月的市場反彈中，“八”股全面上揚(yáng)，力度令市場瞠目結(jié)舌，尤其是以中體股份、西單商場為代表的奧運(yùn)概念和近期以湖北宜化、六國化工為代表的化工板塊，更是以期貨逼空的手法連續(xù)暴漲，其力度不次于一波中級行情；反觀以銀行、地產(chǎn)為代表的“二”股，雖有一定幅度的反彈，但總體表現(xiàn)上強(qiáng)差人意，銀行股真的沒戲了嗎？

　　首先，我們先看看前期銀行股的下跌原因是什么？一是在三季度銀行股業(yè)績超預(yù)期，是的銀行板塊銀行股股價(jià)大幅拉高后，市場對四季度銀行業(yè)再度超預(yù)期的期望值降低，引發(fā)市場追高意愿不強(qiáng)；二是，國家對房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控，容易使市場聯(lián)想一旦房地產(chǎn)崩盤，將會像美國次級債一樣觸發(fā)銀行危機(jī)；第三，08年國家采取從緊的貨幣政策，而連續(xù)的加息尤其是存貸差額加息，令市場擔(dān)憂銀行在利息差這部分傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入將大幅縮減，和對經(jīng)濟(jì)通脹的擔(dān)心；最后，就是市場及媒體對藍(lán)籌股短期高估值的恐怖渲染……

　　然而，人民幣的強(qiáng)勢增值，中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，以目前的經(jīng)濟(jì)形勢形勢來看，通脹和泡沫毫無疑問是存在的，但并未達(dá)到過分甚至是即將破裂的程度，在這種情況下，通脹反而是繼續(xù)刺激股市上漲的原動力之一。而無論是國內(nèi)外的研究機(jī)構(gòu)，依然認(rèn)為2008年銀行業(yè)穩(wěn)定增長的確定性較高，即使假設(shè)規(guī)模擴(kuò)張速度有所放緩、凈利差略有收窄、不良貸款率略有上升，普遍預(yù)期國有商業(yè)銀行仍能保持30%-40%的增速，股份制商業(yè)銀行可保持50%左右的增速。在這種市況下，銀行板塊的調(diào)整僅能視為短期的正常修正，并不影響其長線的投資價(jià)值。

　　當(dāng)然，從技術(shù)角度來看，目前銀行板塊內(nèi)部也存在一定的技術(shù)分歧，有的是在運(yùn)行反彈浪，有的是在運(yùn)行升浪，但并不影響我們中長線逢低介入。從基本面上來看可繼續(xù)逢低介入招商銀行、浦發(fā)銀行、建設(shè)銀行、工行、中行等大銀行，小銀行方面可注意北京銀行、深發(fā)展等年內(nèi)具有爆發(fā)力的品種。