在經歷了3個多小時的壓抑后，股指最終在最后1個小時實現逆轉。新年第二個交易日，大盤繼續以紅盤報收，上證指數漲47.05點，收于5319.86點。繼續呈現“八二現象”，且成交量明顯放大。日K線上，上證指數已經逼近60日均線5354.22點。

　　個股活躍股指先抑后揚

　　繼新年第一天個股全面爆發后，昨天市場一開始并未延續上漲的走勢。相反，在美股周三大幅下跌，進而拖累周四港股大幅下跌的背景下，上證指數昨日低開低走，權重股繼續成為拖累指數的元兇。由于浦發銀行公布60%的凈利潤預增幅度遠小于市場的預期，從而拖累金融板塊大幅下行，中國銀行、中國平安、工商銀行、建設銀行、中國聯通、貴州茅臺、興業銀行、東方航空等平均跌幅超過2%。在此之下，股指最多時下跌超過60點，并考驗5200點關口的支撐力度。

　　然而，在指數低迷的背后，個股熱情并未因此受到影響，不少股票開盤就直接沖擊漲停。豐原生化、桂冠電力、啤酒花、邯鄲鋼鐵等30余只個股漲停，其中二三線的成長品種表現活躍，兩市個股漲跌比例約為8：2，普漲局面繼續維持。個股的火熱使得市場下跌的頹勢在尾盤得以逆轉，下午2點左右開始，在鋼鐵股、中國石油、中國石化等指標股的帶動下股指快速拉升，上證指數從下跌50多點到最后上漲47點，反彈幅度超過了100點。

　　成交放量是資金在進場

　　值得注意的是，昨天兩市合計成交2577億元，為上證指數自6124點高點以來的最大量。那么，投資者應該如何理解巨大的成交，是資金獲利出局，還是新資金進場呢？

　　要判斷市場放量的原因，首先應該來看看是哪些股票在放量。記者統計發現，成交量最大的股票分別是中國聯通、中國平安和中信證券等，這些股票昨天成交金額均在30億元以上，且這些股票均以下跌報收，中國聯通的跌幅甚至超過了4%。此外，放量的股票還集中在精倫電子、華北高速、中國服裝等排在漲幅前列的股票，而這些股票均是中小市值的股票。從板塊的角度來看，昨天異軍突起接過奧運領漲大旗的是鋼鐵股，該板塊昨天是資金流入最多的板塊。據統計，該板塊昨天資金凈流入約19.4億，資金凈流入較大的個股為寶鋼股份、邯鄲鋼鐵、武鋼股份、鞍鋼股份、承德釩鈦、包鋼股份、酒鋼宏興、馬鋼股份。而對于這一權重板塊，機構普遍認為鋼鐵板塊作為兩市估值的低端，在良好的業績預期下該板塊后市值得期待。而昨天該板塊的上漲可以理解為是新資金在買入。

　　綜上所述，對于昨天市場的放量可以得出一個結論，即資金在進行倉位的調整，機構將資金從大盤股中調出，轉而買入中小市值的股票。在昨天放量收陽后，今天滬指有望站上60日均線。

　　本報記者 劉泰山

　　中金黃金、山東黃金雙雙漲停

　　與周三國際原油價格突破100美元大關同步，紐約現貨黃金也在當日創下歷史最高。在國際金價創新高的激勵下，昨日黃金股中金黃金、山東黃金雙雙漲停，引發盤中其他有色金屬股紛紛反彈。

　　昨日山東黃金開盤于180元，高開5.82元，開盤后一路震蕩上行，午后1點10分沖上漲停板，之后空方的拋盤讓漲停打開，直到尾盤才再次封住了漲停。最后收盤于191.60元，距200元關口僅一步之遙。這是山東黃金自去年9月份從201.5元高位跌下來，最低下探129.9元后，再次向200元關口發起沖擊。中金黃金昨日的走法與山東黃金類似，早盤高開尾盤封住漲停。

　　“黃金類上市公司估值仍偏低。”對于黃金股目前的價格，中信證券有色金屬首席分析師李追陽分析認為，“即使基于170元/克的價格假設，山東黃金和中金黃金2008年的PE也在40-50倍左右。這基本上與北美地區黃金類上市公司2002-2004年平均44倍的市盈率相當。然而，如果考慮到黃金價格已經上升以及上漲的預期，山東黃金和中金黃金的成長性，應該給予一定的溢價。在當前的估值水平下，山東黃金和中金黃金已經具有非常大的吸引力。”

　　李追陽分析認為，近期有五大因素對黃金股的表現產生了積極影響：黃金價格走勢的樂觀預期、山東黃金定向增發獲得證監會核準、中金黃金增發進程順利并有收購礦山的預期、紫金礦業發行A股上會、國內黃金期貨的上市等等。

　　不過部分私募基金卻并不看好黃金股，其主要理由是黃金股在其業績成長性并不明朗的情況下，高估值是其風險的第一點。截至昨日中金黃金收于125.58元，其每股凈資產僅為3.42元，而市盈率高達146倍；山東黃金每股凈資產為4.81元，市盈率為165倍。最近7個交易日，山東黃金的價格已經上漲了39%。其后期業績能否支撐高估值存在一些不確定性。同時，黃金期貨價格具有未知性，黃金期貨價格的下跌可能引起黃金現貨價格的下跌，如此一來將直接影響黃金股的業績收益。本報記者 李龍俊

　　權重股的回落是福不是禍

　　昨日大盤最終以紅盤報收，但銀行、地產股繼續下跌使得指數難有大的作為。不過自去年見底4800點以來，指數的下跌無損多數股票的上漲，反而在指數慢牛上行艱難爬升中，越來越多的股票早已飛躍去年乃至歷史最高點。這種指數難有作為而個股反復活躍的局面，事實上會在2008年反復出現，而且權重股的回落更有利于行情的發展。

　　按照常理，指數出現持續下跌，一般都會認為市場處于調整之中。但自去年12月中旬市場見底4800點以來，指數的下跌已無損 ，多數股票的上漲。更有甚者，指數只要不出現大跌，即使出現持續小幅回落，對多數股票展開行情更有利。

　　在今年相對有限的資金前提下，如何更好地發揮資金杠桿作用，從而實現更大的財富效應，自然市場已有明確的選擇：放棄推動權重股的上漲而選擇推動非權重股上漲。甚至利用權重股的回調換來非權重股的活躍，更利于行情發展得更加長遠。誠然，權重股與非權重股相比，靜態市盈率等指標還具有優勢。但是由于權重股都是所在行業的龍頭，其規模都十分龐大、其發展與宏觀經濟密切相關。在“兩防”成為經濟工作首要任務的前提下，預期其經營狀況放緩乃至下滑已為市場所接受。反觀其他非權重股，由于規模較小，再逢創業板、奧運等題材，這些非權重股憑添了重組、優質資產注入或者行業出現拐點、具有相關題材等的想象，非權重股反而掙脫平常估值模式束縛成為市場的明星，得到增量資金的青睞就是自然之事。

　　綜觀全球企業的發展史，歷來所有行業的巨無霸的股票都難以出現持續高速增長，它們大都以穩而著稱。而許多中小型企業反而因技術突破、介入新興產業、規模擴大化等因素出現跳躍式的發展，在2008年經濟環境下，不同上市公司股票的不同表現，將更能反映出這點來。其實目前指數難損個股的活躍就已經勾畫出2008年股市的藍圖了。那種惟恐大盤安危而錯失快速成長性的股票的投資者，在今年多半難有好的收成。本報記者 孫強