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08年A股的第一特征 全流通http://www.sina.com.cn 2008年01月02日 17:56 新浪財經
東方智慧 黃碩 提起2008年,大家的第一個念頭便是“北京奧運”,以至于08年開盤第一天的領漲主力軍亦是奧運板塊.但,你是否想過,對于中國的A股來說,08年還有一個特別的意義——全流通年.08年將有8千億限售股解禁,并且將產生首家真正意義全流通公司——三一重工.把以下三件事(三一重工、證監會規范投行、國航—東航—新航并購新變數)串起來看,會品出另一番滋味來。 一、08是個全流通年 A股市場在2008年將迎來第一家真正意義上的股改后的上市公司——三一重工。根據該公司此前的公告,三一重工在2008年4月和8月將有兩次大規模解禁,解禁數量分別達51812.62萬股和3200萬股,此兩筆解禁行為完畢后,三一重工將進入真正意義上的可全流通時代。2008年01月02日《證券時報》在《08千億限售股解禁 產生首家真正意義全流通公司》一文中刊登了天相投資的統計:“2008年將有1315.17億股的限售股先后解禁流通。按照2007年12月28日的收盤價計算,解禁總市值將達到3.23萬億元。按解禁數量季度分布來看,第一季度和第三季度相對要少些,分別為280.09億股、290.9億股;第四季度達到高峰,總量為430.45億股”。目前,A股市場的全流通程度仍然有限,流通市值占總市值的比重僅為25%左右。但隨著“大非”的大規模解禁,A股市場將會跑步進入全流通。據海通證券預測,2008年底,A股市場流通市值占總市值的比例將上升到35.84%。2009年底,A股市場的全流通程度將達到61.31%。 二、并購成為主線 同樣一個全流通,多數投資者只會看到國有股減持、二級市場拋壓加重等等表面現象,但假如我們從骨子里把握住全流通時代的特征的話,我們會看到“并購”。并購的重要前提之一是股權充分的流動性,A 股市場的全流通變革為并購創造了重要的條件。所以不要忽略這項政策的深遠含義――2007年12月26日證監會發布《上市公司并購重組財務顧問業務管理辦法(征求意見稿)》,對證券公司、證券投資咨詢機構及其他符合條件的財務顧問機構從事上市公司并購重組財務顧問業務活動實行資格許可和持續監管。2008-1-1 《21世紀經濟報道》在《全流通時代并購重組“風起云涌” 證監會監管直指“野投行”》中如是點評:“全流通后,上市公司并購重組風起云涌,已從原來的“滿漢全席”變成了如今的空氣和水,資格許可條件是否合理及持續監管中能否有效防止內幕交易,將成為規范并購重組“第一看門人”——財務顧問的關鍵所在”。 三.國航-東航之戰的深遠意義 元旦前后,最吸引A股股民眼球的新聞應該是“李家祥執掌民航總局”。正值“國航-東航-新航”并購風波鬧得最沸沸揚揚之際,事情突然來了一個戲劇性的變數——2007年12月28日,中航集團總經理、國航董事長李家祥出任中國民航總局黨委書記、代理局長。而李傳祥在任中航總經理期間,作為東航第一大流通股東的中航,一直對東航引入新加坡航空公司和淡馬錫作為戰略投資者持反對態度。事已至此,那么在2008年1月8日東航的股東大會上,“東新戀”將何去何從?看到這則新聞,熱鬧之余也不禁有點惋惜:假如這場好戲移到兩年后再發生,一定更精彩。因為東方航空的第一大股東--中國東方航空集團所持的290400萬股東航股份將于2010-01-13上市全流通(股改后鎖三年),屆時關于3.8元/股的價格是否賤賣的爭執,估計就會因為大股東自身亦是全流通的身份而有不同的看法了。這就是全流通時代的并購魅力。真金白銀地在二級市場上搶籌碼的并購大戰,想想都令人向往。 經歷了2006、2007的兩年大牛市之后,2008年會是一個怎樣的年份呢?全流通、全球化、人民幣升值、奧運……等等因素,將會如何影響2008年的行情呢?新的一年,我們對未來充滿期待。 新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
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