寧國強

　　2007年，新上市公司的股票帶給市場很多故事，有市場人士認為，這批股票將在即將到來的2008年踏上更廣闊的新征途。

　　次新股泛指市場近期上市股票，在新的一年即將來臨之時，一些市場跡象表明，當股指期貨推出與否處于十字路口時，次新股基本可以代表了兩個市場判斷的方向。

　　先期的出售套利行為卻壓低了次新股股價。市場人士認為，這些股票可能會成為主力資金2008年初新一輪建倉的重點。

　　12月27日，個股市場表現爭奇斗艷，資金青睞中小板，次新股成為看點，這批股票受到市場的熱捧，其市值達到歷史新高。

　　次新股股票在香港市場同樣受到投資者追捧，成為近期港股中為數不多的亮點。

　　股指期貨懸疑

　　出與不出都有機會

　　證監會主席助理姜洋近期發言稱：加快期貨市場發展和監管創新，積極推進新品種上市，繼續做深做精現有品種。

　　經濟學家韓志國認為，決定2008年證券市場方向的重大事件非股指期貨莫屬。

　　他認為，股指期貨如果推出，那么大盤藍籌股的價值將立刻顯現。而本輪市場調整，恰恰是大盤藍籌的調整。

　　如果股指期貨延后推出，那么中小板上市公司中的績優品種則比較看好。

　　而大盤藍籌和中小板之間有一個很大的結合部，那就是次新股板塊，堪稱空方的軟肋。在大盤藍籌中，中國平安、中國人壽、中國神華、中國石油、中國遠洋是當仁不讓的主力軍，而中小板中有一半左右的公司同樣屬于次新股板塊。

　　韓志國認為，當前市場已經發生反轉行情。雖然不能以新舊看個股前景，但是多數新股確實業績更好，而且未被市場炒作。而大盤藍籌依舊在調整，也和市場對于將推出一個怎樣的股指期貨預計不明有關。

　　他認為，如果推出股指期貨伴隨著融資融券，那么市場必然進入劇烈的動蕩之中。反之，如果單獨推出股指期貨而不考慮一起推出融資融券，那么市場空方將失去抵抗能力。現貨市場必然出現多殺空的局面，進而大盤藍籌指標股必然帶領大盤瘋狂上漲。

　　結合政策面來看，2008年，中國證券市場面臨著太多的問題和更復雜的環境。

　　一方面，證監會、保監會、銀監會有可能三會合一。韓志國認為，這將從根本上改變中國證券市場、金融系統的管理理念。

　　另外，奧運的到來，又使得“穩定”的大局觀占據了政策面的上風。回首2007年，韓志國認為本有趁著幾次大跌順勢推出股指期貨的機會，卻已錯過。他認為，如果要以最低的風險保證市場“平穩運行”，那么2008年國內外政治經濟形勢甚至奧運因素，仍有一定可能繼續延期推出股指期貨。

　　綜合上述分析，次新股作為跨越大盤藍籌和中小盤的板塊，無論股指期貨推出與否，都將在該事件兌現之前，新股板塊兼容不同的投資機會，只是韓志國認為，實戰還是要結合公司具體的質地和情況來分析。另外，當比賽進入下半場，即使沒有聽到“集結號”的吹響，也應有撤退的準備。

　　新巨人：

　　舉手投足 市場矚目

　　湘財證券首席經濟學家金巖石展望2008年市場情況時，堅定地認為“中字頭”績優公司將成為未來一年的核心熱點。他認為，相關的資產注入和資產重組、整體上市等將成為化解市場泡沫的良藥，同時也為國有企業的進一步市場化發展奠定了基礎。

　　宏源證券分析師唐永剛認為，如果跌幅夠深，估值優勢相等，新藍籌又比舊藍籌更有吸引力。

　　這一年，僅中國鋁業、中國平安、中國人壽、中國神華、中國石油、中國遠洋、中國太保等9家上市公司所占的流通市值就達4500億元之巨，成為次新股板塊乃至大盤的一只主力軍。

　　但即使這個看似巨大的數字，也并不是“中字軍”今年的頂峰。相對前期高點，很多有業績、有題材的新股也明顯下跌。

　　次新股板塊中一部分股票高開低走，與海內外眾多資金拋售套利有關。比如，中國石油作為A股市場的龍頭遭遇的拋售，就一直是市場關注的一個熱點。

　　高開低走和大幅深調存在于很多新股中，如中國神華，也從上市初期最高價94.88元下跌到近期的60.50元附近。

　　而經過一定炒作的中國遠洋，也從頂點的68.40元，下跌到近期的四十多元。

　　但是近期市場卻給出了更高的估值。以中國遠洋為例，國泰君安為代表的券商，將中國遠洋的估值和目標位調高到80元甚至遠期看到百元以上。

　　與君安調高中國遠洋估值相應的是，中國遠洋12月20日發布公告稱，公司曾于9月4日披露2007年的損益預測為120.02億元，經公司初步測算，公司年度綜合利潤預計將超過上述已披露盈利數據的50%。

　　中小板次新股：

　　市場熱點 搶先上揚

　　韓志國判斷，大盤已經反轉，而非反彈。當下在股指期貨仍未推出的情況下，他最看好中小板。

　　中小板新股的高成長性是其最大的優勢。私募界知名人士兆伯以全聚德為例，假設了如果該公司邁開擴張腳步，前途將無可限量。

　　同樣次新股板塊之中，業績出眾搶眼的不只是“中”字頭的大型壟斷性國企。有市場人士認為，統計顯示，半數以上的中小板上市公司屬于新股、次新股，這些企業歷史遺留問題少，大部分含有多年滾存利潤，這些題材都為它們的新一輪行情打下了堅實的基礎。

　　12月26日，金風科技和九鼎新材兩只新股登陸中小板市場。兩只新股均受到市場的追捧，金風科技以138元的超高價開盤，最高沖高至160元的高點，漲幅近3倍。與此同時，次新股也表現可圈可點，中國太保盤中一度沖高至49.68元的高點，漲幅近3%，中國中鐵則創出11.49元的上市以來最高價，漲幅近4%，而中海集運當日則沖擊漲停。

　　同樣的走勢，同樣出現在次新股板塊的中小板上，比如其中的報喜鳥、遠望谷等，同樣是高開低走，但是與大型藍籌股不同的是，次新股中的藍籌小盤股已經提前反彈。如報喜鳥在11月中旬達到底部后，已經逐漸緩步攀升，但是也不過從25元附近攀升到32元。