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　　提要：相對過去的07年而言，08年A股面臨的情況更加復雜，貨幣政策、通脹壓力、國際環境等方面均存在某些不確定性。在這種新的環境下，上市公司的盈利情況也將發生一定的改變與分化。那么，在未來的一季度里，投資者該如何選股呢。

　　一、08一季度的選股思路

　　相對過去的07年而言，08年A股面臨的情況更加復雜，貨幣政策、通脹壓力、國際環境等方面均存在某些不確定性。在這種新的環境下，上市公司的盈利情況也將發生一定的改變與分化。那么，在未來的一季度里，投資者該如何選股呢？

　　首先，年報的預告與披露在未來一段時間將進入高峰期，業績增長較好的行業或個股將可能有較好的表現，但需要注意的是，對于業績增長出現拐點的行業要保持謹慎。我們認為，周期性行業盈利增速在08年中將明顯放緩，而內需行業盈利增速將保持穩定。具體來看，偏向下游的消費服類行業值得繼續關注，主要有電子科技、醫藥等行業。

　　其次，未來發展前景較為樂觀的高成長主題值得關注。從一般的規律來看，完整的牛市通常要經歷價值發現、價值挖掘、價值創造三個過程。目前，當牛市已經完成價值發現、價值挖掘兩個階段，開始過渡到第三個階段，即以高成長投資主題為主的價值創造階段。在這種背景下，我們認為，發展空間巨大的新能源、醫藥等行業值得重點關注。

　　最后，以央企為主的資產注入仍然有望貫穿08年的行情。目前，我國已進入重工業化的中期階段，產業結構在客觀上存在著升級與整合要求，其中以央企的整合最為典型。我們認為，資產注入主線中，可重點跟蹤煤炭與電力行業。

　　二、08年一季度值得關注的板塊

　　結合上面的選股思路，我們認為明年一季度電子科技、醫藥、新能源、煤炭、電力等行業值得重點關注。

　　電子科技行業方面，近日總理溫家寶召開國務院常務會議，審議并原則通過新一代寬帶無線移動通信網。也就是說，醞釀多時的3G在未來一年中將正式進入啟動階段。作為我國通訊技術上的一次重大革命，3G必將給電信設備、增值服務、終端設備(如手機)等帶來巨大的商機。據預測，在3G建設的初期階段，電信設備、光纖等電信設備在未來3年中將保持15%左右的較快增長速度。另外，電子信息方面，3G產業的啟動、數字電視整體轉換等因素，將推動半導體產業進入新一輪的增長周期。按照以往經驗，在未來兩年內半導體產業將保持上升的景氣度。

　　醫藥方面，子行業生物制藥的前景較為樂觀。作為行業的先行軍，美國近年來生物醫藥子行業的銷售額增速是醫藥行業整體增速的2倍以上。其中，每一次新藥的研制成功，往往會帶動相關產品的一次爆發性增長。目前，我國在血液制品和疫苗、體外診斷試劑和儀器等子行業方面發展較快，增速達20%以上。而在利潤較高的重組蛋白類藥物、單克隆抗體、基因治療方面，也漸漸取得了一些突破。

　　新能源方面，風電行業正呈現快速增長的勢力。作為一種可再生能源，風能是最具成本優勢的一種，大約為火電的1.5倍左右。目前，全球的風電市場發展較快，年均保持25%左右的增長。在我國，政策的大力扶持，與及高油價的驅使，給風電行業注入了強勁的發展動力。06、07年的裝機容量同比增長高達1倍；預計未來幾年內，新增市場年復合增長率將超過50%。

　　資產注入方面，按照三年的限期，08以后央企的整合將進入高潮階段。其中，國家需要保持控制力的電力、煤炭行業值得重點關注。一方面，這兩大行業央企控股比例較低(電力為35%，煤炭僅為15%)，國家有進一步提高行業持股比例的要求。另一方面，這兩大行業的資產注入預期相對明朗、且注入規模較大；此外，安全邊際相對較高，也是電力、煤炭等值得關注的理由之一。

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