中國中鐵、中海集運、中國太保等個股的強勢表現，表明———新股板塊正成為主力的新奶酪

　　渤海投資研究所秦洪

　　雖然上證指數未現大幅飆升的走勢，但近期新近上市的新股則出現了一波緊似一波的強勢行情，中國中鐵已從7.21元的上市最低價，僅僅用了18個交易日就盤升至昨日的11.49元。而中海集運在昨日也以漲停板報收。種種跡象表明，近期上市的新股正在成為主力資金的一塊新奶酪。

　　合適的定價是關鍵

　　對于新股板塊的炒作來說，存在著典型的周期性特征，即從低開高走到平開高走，再從高開高走到高開低走，近期則表現為低開高走，持續上揚。而就本輪新股炒作周期來說，三季度的東華科技、澳洋科技等屬于典型的高開高走型，但由于過分的非理性因素摻雜在新股的炒作行情中，因此，中國石油拉開了新股高開低走的序幕。而且由于中國石油一口氣從48.62元跌至29.15元，一下子挫傷了市場對新股的追捧激情，從而使得新股進入到低開高走的新循環起點，中國中鐵則是此新循環起點的開路先鋒。

　　也就是說，新股行情能否啟動，最為關鍵的因素在于合適的價格。一方面是因為新股的基本面尚可，畢竟剛剛上市，無論是業績還是成長性均是那么的樂觀。另一方面，則是因為近期新股不少均是行業龍頭，機構資金愿意積極配置。但是，如果價格過高，則既有透支未來業績的嫌疑，而且機構資金也不愿意配置，所以，一旦開盤過高，那么，股價只有回落。這其實也是中國石油為何出現大幅回落的原因之一。

　　當然，從中小板塊新股走勢來看，合適的價格之后，也需要匹配相對樂觀的基本面，否則也難以持續走強。

　　大市值新股更領風騷

　　有意思的是，從近期盤面來看，大盤新股的走勢要強于小盤新股，比如說主板的新股在近期幾乎是集體走強，國投新集、中國中鐵、中海集運以及周二上市的中國太保等品種均有不俗的走勢。但中小板塊新股的走勢則相對落后，除了怡亞通、全聚德等新股有超強勢走勢外，大多數新股進入到震蕩蓄勢的態勢中。

　　對此，筆者認為主要是兩個因素，一是因為小盤新股盤子小，機構資金進出不易，所以，除非基本面特別突出，否則，實力機構一般不予以重視。但大市值新股則不然，因為盤子大，又是行業龍頭，機構資金配置意愿較強，尤其是在中國石油后上市的大盤新股定位普遍符合市場預期。

　　二是大市值新股往往是代表著當前國民經濟發展的熱門行業，比如說中國太保是金融保險業、中國中鐵為鐵路建筑行業、國投新集為煤炭行業、中海集運為海洋運輸行業。這些行業近年來景氣程度較高，未來具備較好的發展前景，而且，這些公司大多為中央級企業，存在著未來繼續注資等預期。所以，在合適價格的引導下，得到了機構資金的寵愛。而目前上市的小市值新股，雖然在細分市場的占有率高，但缺乏強有力央企注資預期、缺乏行業景氣預期等，所以，機構資金顯然更愿意流入那些大市值新股。

　　小盤新股或后來居上

　　但是，不可否認的是，隨著時間的推移，小市值新股有后來居上的潛力。這主要是基于兩點，一是小市值新股的長期成長性往往會超過大市值新股。從近期市場熱點的演變來看，小市值股票的表現就明顯強于大盤藍籌股，所以，隨著機構資金配置籌碼接近上限時，大市值新股的壓力將漸漸顯現，而小市值新股將得益于長期強勁的持續高成長預期而走強。

　　其次，小市值新股還有大市值新股所不具備的題材優勢，那就是在2008年年初的高分配預期。畢竟歷史經驗顯示，小市值新股的高送轉概率遠遠大于大市值新股，因此，隨著時間推移，年報行情的展開，不排除小市值新股將迎來一輪投資熱潮。

　　故建議投資者的操作思路是：短線繼續關注著中國太保、中海集運等大市值新股，但中長線角度來看，可密切關注小市值新股，尤其是類似于怡亞通、綠大地、金風科技等基本面前景樂觀的小市值新股，推而廣之，對于近期持續逞強的中航光電、西部材料等次新股也可跟蹤。