德邦證券研究所 吳炳華 陳小力

　　提示：隨著資本市場的不斷完善，股指期貨在近半年內推出的可能性較大，期指標的雖然不是市場的實盤指數，但實盤指數的走勢一般對期指的影響巨大，為了讓投資者能夠熟知將來股指期貨有所準備，同時也為了將來讓投資者能夠在期指交易中有所收獲，我們暫時推出實盤的指數期貨。主要對當天的大盤運行區間測算，首先主要測算上證綜指，晚些時候我們根據各成分股的權重逐漸將滬深300、上證180和上證50的實盤作為測算標準，待股指期貨真正開始后我們將各公司的權重加以考慮模擬股指標的進行測算。以指導投資者進行實際的指數期貨操作。

　　機會提示：七周的中期調整和三周的震蕩筑底在德邦的策略中都有過明確而肯定預示。而上周的機會提示更是恰到好處，我們明確表示筑底進入中后段，后市的機會大于風險，大跌將是最佳的建倉良機。重點關注消費類和成長板塊中的機會。一個星期之后我們認為市場的筑底臨近尾聲，中期的機會近在眼前，關注我們投資策略并付諸行動的投資者將得到超額的回報。雖然不排除未來兩周市場受國內緊縮調控政策出臺的影響而可能還會反復，但中長期我們堅持收獲季節的到來。本周我們再次提示投資者的機會是希望投資者在中期上漲的過程中有所斬獲，加緊建倉是空倉和輕倉投資者的最佳選擇，市場再現最佳建倉機會恐怕很困難，除非管理層再次出現嚴厲的宏觀調控政策。

　　周三股指主要震蕩區間測算：5170-5280(滬指)

　　周二滬深兩市呈震蕩格局。滬市以5233.17點高開，開盤后展開了一天震蕩的格局，全天最高見到5254.40點，最低到5178.80點，最后收于5201.18點，下跌33.08點，跌幅為-0.63%，成交量為1266.6億元。深圳成指以17213.76點開盤，全天最高見到17273.14點，最低為17036.53點，最后收盤于17199.04點，全天上漲45.12點，漲幅為0.26%，成交量為568.5億元，兩市成交量為1835.1，漲跌比接近2:1。交易量有所縮小，滬指小幅回調縮量，呈正常量能配合之勢，投資者對市場信心不減，預計年前市場將維持震蕩上揚之勢，而且中期我們持續看多。因此，我們給出周三的指數判斷區間為5170-5280。

　　從盤面看，滬市前二十大權重股只有4只上漲，中國石油大跌2.22%直接拖累滬市轉綠。整體來看，由于權重下拉和漲跌比的下降，各大板塊表現分化，軍工航天板塊表現最為出色，整體上漲達到3.5%，另外，有色金屬板塊漲1.88%，居漲幅前列，機械、紡織、建筑、消費零售等板塊表現相對較強，而地產板塊跌2.03%，居跌幅榜榜首。鋼鐵板塊出現全面走強，八一鋼鐵股價已創歷史新高，領漲板塊。化工板塊也表現活躍，南化股份、山東海化、六國華工都有5%以上的漲幅。板塊輪漲有助于恢復投資者信心。我們堅持周策略系統性機會逐漸到來的判斷，同時出現短期的恐慌性殺跌都將是較佳的進場機會。因此我們給出周三的指數判斷區間為5170-5280。

　　國際市場中，由于圣誕長假港股和美股停盤，但節假日停盤前美股和港股半天內漲幅較大，給市場較大的信心，因此我們認為周三國內A股仍以上漲為主。投資不必因為震蕩而喪失中期機會的信心。

　　經過兩個多月的調整，筑底后我們調整了基本策略：中期調整進入筑底的收尾階段，最佳戰略建倉時機已經出現過兩次，我們均在當天早上提示過，目前，市場到了筑底的尾聲，系統機會開始展現。所以，一旦市場由于其他原因出現恐慌性殺跌將是投資者大勢建倉的時機，而非出逃。我們認為市場的機會即將到來，短期市場可能以震蕩上升為主，我們已經明確地提示過重倉的操作，但錯過的投資者依然可以適當重倉出擊。另外雖然堅持國家統計局認為的核心CPI指數并沒有持續上漲，但因為人民幣升值(對美圓)過快，匯率屢創新高，政治局“雙防”的指示也預示市場可能有調控的出臺。近期調整存款準備金率和加息已經為從緊的貨幣政策拉開序幕，一步的調控政策可能還將出現。即便如此，但我們認為市場震蕩攀升不變，中期的角度看我們建議投資者進場操作，保持耐心等待長期大收獲機會的到來。我們維持目前德邦系統風險指數為中性的判斷，繼續保持德邦短線操作指數為65，即投資者依然可以期待機會。長期看，我們依然堅持策略的基本行業配置：金融銀行大藍籌、地產、有色、石油化工、機械、釀酒、電子和醫藥行業等，個股關注工商銀行(601398)，招商銀行(600036)、建設銀行 (601939)、萬科A(000002)、江西銅業(600362)、中國石化(600028)、中國石油(601857)、中聯重科 (000157)、五糧液(000858)、中國聯通(600050)、航天信息(600271)和科華生物(002022)。另外，中短線重點關注小市值成長股、醫藥、商業股和底部放量上漲的個股。