□本報記者 余喆 北京報道

　　上周，央行宣布了年內的第6次加息，建信基金相關人士表示，今年6次加息的效用將集中于明年開始體現，但加息對實體經濟的影響程度有限。

　　建信基金公司認為，央行本次加息的特征是短期利率調整幅度大于長期利率調整幅度，存款利率調整幅度大于貸款利率調整幅度。同時，此次“非對稱性加息”距離12月8日上調存款準備金率1個百分點僅半個月不到，凸顯了央行控制通脹、實施從緊貨幣政策的決心和力度。

　　經過本次利率上調，今年6次加息的效用將集中于明年開始體現，有助于抑制企業的貸款沖動，但由于近年來企業投資對貸款依賴程度不斷下降，因此預計加息對實體經濟的影響程度有限。對銀行而言，靜態分析來看，本次加息相對于前幾次加息而言，各期限存貸利差將縮小9個基準點以上，但活期儲蓄利率的下調將有利于抵補這部分利差的縮小。動態來看，本次加息有助于引導活期存款向定期存款轉化，緩解銀行資產負債的錯配，降低銀行業經營風險。對債券市場而言，央行已連續數周引導央行票據利率上行，本次加息早在預期之內，預計對市場沖擊不超過10個基準點，對短期債的影響相對大于中長期債。

　　當前國內基準利率水平已高于美國基準利率，若明年國內通脹能控制在4.5%左右，則央行加息的空間已不多，未來央行貨幣政策將更多偏向包括控制貸款總量、發行央票、上調存款準備金率等數量化調控，同時人民幣升值有望進一步加快。

　　該人士表示，本次加息是近期宏觀調控政策的延續，對A股市場將產生階段性的影響。未來一兩個季度A股市場面臨較多的不確定性。從國內來看，今年已經出臺的宏觀調控政策對實體經濟的影響需要時間觀察；從國際來看，次級債引發的危機是否已經度過最壞的時候，目前也不能確定，而上市公司的盈利預測目前尚未根據上述變化進行調整。因此，建信基金判斷A股市場尚不具備創新高的能力，將可能維持震蕩調整的格局。