德邦證券研究所 吳炳華 陳小力

　　提示：隨著資本市場的不斷完善，股指期貨在近半年內推出的可能性較大，期指標的雖然不是市場的實盤指數，但實盤指數的走勢一般對期指的影響巨大，為了讓投資者能夠熟知將來股指期貨有所準備，同時也為了將來讓投資者能夠在期指交易中有所收獲，我們暫時推出實盤的指數期貨。主要對當天的大盤運行區間測算，首先主要測算上證綜指，晚些時候我們根據各成分股的權重逐漸將滬深300、上證180和上證50的實盤作為測算標準，待股指期貨真正開始后我們將各公司的權重加以考慮模擬股指標的進行測算。以指導投資者進行實際的指數期貨操作。

　　機會提示：七周的中期調整和三周的震蕩筑底在德邦的策略中都有過明確而肯定預示。而上周的機會提示更是恰到好處，我們明確表示筑底進入中后段，后市的機會大于風險，大跌將是最佳的建倉良機。重點關注消費類和成長板塊中的機會。一個星期之后我們認為市場的筑底臨近尾聲，中期的機會近在眼前，關注我們投資策略并付諸行動的投資者將得到超額的回報。雖然不排除未來兩周市場受國內緊縮調控政策出臺的影響而可能還會反復，但中長期我們堅持收獲季節的到來。本周我們再次提示投資者的機會是希望投資者在中期上漲的過程中有所斬獲，加緊建倉是空倉和輕倉投資者的最佳選擇，市場再現最佳建倉機會恐怕很困難，除非管理層再次出現嚴厲的宏觀調控政策。

　　周二股指主要震蕩區間測算：5200-5300(滬指)

　　周一滬深兩市雙雙繼續走強。受外圍股市普遍的節日行情的影響，滬市以5132.91點高開，開盤后一路走強，全天最高見到5284.34點，最低到5104.65點，最后收于5234.26點，上漲132.48點，漲幅為2.60%，成交量為1428.7億元。深圳成指以16931.04點開盤，全天最高見到17266.58點，最低為16895.25點，最后收盤于17153.93點，全天上漲345.25點，漲幅為2.05%，成交量為675.7億元，兩市成交量為近2個月來首次突破2000億，我們一直強調的5000點附近的中期底部基本確立，周一總體漲跌比接近6:1。交易量繼續放大，投資者對市場逐漸恢復信心，我們預期短期內大盤保持震蕩上行的行情，因此我們給出周二的指數判斷區間為5200-5300。

　　從盤面看，今天權重股在中國石油的帶領下大幅反彈，中國石油周一漲幅達到4.65%，中國聯通也大漲5.3%。藍籌股的集體表演助指數突破5200點的頸線位，其他板塊方面，準金融(參股金融、券商和期貨)、中小板、消費食品、有色金屬表現不錯、連地產都有1.8%的整體反彈，資金凈流入量創了近2個月來的新高，成功為投資者增強了信心。鋼鐵板塊進行整理，漲幅在所有板塊中最小。有色金屬板塊延續上周五的走勢，繼續走強，其中山東黃金漲幅為2.26%，寶鈦股份漲4.01%.化工板塊漲幅較大，天利高新漲停，雙環科技和三友化工都有8%以上的漲幅。參股金融板塊走勢強勁，資金流入較大，短期內值得關注。鑒于各板塊普漲和量能配合良好，因此我們認為市場在大盤藍籌的見底回升的帶動下，仍將出現上漲，將此考慮在內我們測算周二的指數主要震蕩區間為5200-5300之間。

　　國際市場中，圣誕假期前美股和港股都為半日市，恒指承接強勢高開338點后走勢靠穩，收報28,128點，升502點；國企指數升441點，報16,422點，大市成交519億元；期指收報28,255，升407點，比現貨高水127點，成交31,148張。中資電信股方面，中移動(0941-HK)升2.9%；聯通(0762-HK)漲3.58%；網通(0906-HK)升0.65%，中電信(0728-HK)漲2.07%。美國股市高收，周一美股提收盤時間前至下午1:00。道瓊斯工業平均指數上漲98.68點，報13,549.33點，漲幅0.73%。納斯達克綜合指數上漲21.51點，報2,713.50點，漲幅0.80%。標準普爾500指數上漲11.99點，報1,496.45點，漲幅0.81%。紐約證交所成交量482,050,000股；下跌股與上漲股之比為760：2385。納斯達克成交量744,412,000股；下跌股與上漲股之比為1110：1819。紐約商業交易所二月份交割的原油期貨下跌21美分，至93.10美元/桶。由于市場預計冬季燃油需求將會增加，盤中原油期貨價格一度上漲至93.84美元/桶。二月份交割的黃金期貨價格上漲1.1美元，至816.50美元/盎司。周遍股市的持續見好繼續增強投資者的信心，也為A股提供良好的震蕩盤升的外圍環境。因此我們給出周二的指數判斷區間為5200-5300。

　　經過兩個多月的調整，筑底后我們調整基本策略：中期調整進入筑底的收尾階段，最佳戰略建倉時機已經出現過兩次，我們均在當天早上提示過，目前，市場到了筑底的尾聲，機會隨時展現，而一旦市場由于其他原因出現恐慌性殺跌將是投資者大勢建倉的時機，而非出逃。因此我們 認為市場的機會即將到來。短期市場可能以震蕩上升為主，同時適當時機應該重倉出擊。堅持國家統計局認為的核心CPI指數并沒有上漲太快，而且因為人民幣升值(對美圓)過快，匯率屢創新高，政治 局“雙防”的指示也預示市場可能有調控的出臺。近期調整存款準備金率和加息已經來開序幕，即使一步的調控政策還將出現。但市場震蕩攀升不變，中期的角度看我們建議投資者進場操作，保持耐心等待長期大收獲機會的到來。我們維持目前德邦系統風險指數為中性的判斷，德邦短線操作指數上調為65。但我們依然堅持策略的基本行業配置：金融銀行 大藍籌、地產、有色、石油化工、機械、釀酒、電子和醫藥行業等，個股關注工商銀行(601398)，招商銀行(600036)、建設銀行 (601939)、萬科A(000002)、江西銅業(600362)、中國石化(600028)、中國石油(601857)、中聯重科 (000157)、五糧液(000858)、中國聯通(600050)、航天信息(600271)和科華生物(002022)。另外，中短線重點關注小市值成長股、醫藥、商業股和底部放量上漲的個股。

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