東方智慧 黃碩

　　年底了，大家都喜歡回顧一下過去、展望一下未來。即將到來的2008年，除了北京奧運(yùn)會(huì)之外，還有什么是即將到來的好東西呢，創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該算一樣吧。切莫小看這個(gè)千呼萬喚始出來的創(chuàng)業(yè)板，不要小看它的造富效應(yīng)。這兩年，習(xí)慣了大藍(lán)籌、權(quán)重股的呼風(fēng)喚雨，以至于上證指數(shù)從6千點(diǎn)暴跌1千點(diǎn)之時(shí)，悲觀者不禁痛心疾首地?fù)?dān)憂牛市已逝。但你有無注意到，當(dāng)權(quán)重股失去往日的風(fēng)采時(shí)，有一個(gè)小小的身影正在悄然崛起——中小板近日已經(jīng)收復(fù)失地、回到歷史高位了。人小志氣大，從中小板的走勢(shì)上我們可以預(yù)感到創(chuàng)業(yè)板的生機(jī)。

　　一、中小板的強(qiáng)勢(shì)

　　圣誕節(jié)前的4根陽線，對(duì)絕大多數(shù)A股投資者來說，只是小幅反彈而已，指數(shù)不過從4800點(diǎn)之下翻身而上5234點(diǎn)而已，離6124點(diǎn)的前期高位仍然還有近千點(diǎn)的距離。但對(duì)于中小板來說，卻是另一番風(fēng)情，最近一個(gè)多月，中小板綜合指數(shù)已經(jīng)從4602點(diǎn)回到了5687點(diǎn)，離前期高點(diǎn)5740點(diǎn)(2007年10月10日創(chuàng)下的)僅一步之遙。同樣一片A股天空下，居然冰火兩重天。

　　二、中小板的份量在加重

　　2004年5月27日，深交所中小企業(yè)板正式啟動(dòng)。6月25日，中小企業(yè)板迎來了首批上市的8只新股。進(jìn)入2007年，隨著資本市場大環(huán)境的轉(zhuǎn)暖，中小板上市數(shù)量井噴，到2007年12月21日，隨著東晶電子和綠大地登陸中小板，中小板的上市公司數(shù)量發(fā)展到具有里程碑意義的200家。從發(fā)行規(guī)�？矗�中小板平均IPO規(guī)模為3778萬股，最小的為東方鋯業(yè)1250萬股，最大的為寧波銀行4.5億股。值得注意的是，信息技術(shù)業(yè)地位不斷上升，目前已成為中小板公司數(shù)量第一、流通市值第二的行業(yè)，這反映出高成長的新興產(chǎn)業(yè)在中小板比重較高。最重要的是機(jī)構(gòu)投資者的態(tài)度發(fā)生轉(zhuǎn)變，這足以顯示中小板的份量在加重：中小板誕生之初，機(jī)構(gòu)投資者普遍觀望，2004年底基金僅持有中小板14%的流通市值；而到2007年6月，基金已持有中小板31%的流通市值。基金推動(dòng)了中小板公司的價(jià)值發(fā)現(xiàn)，中小板公司則為基金提供了豐厚投資回報(bào)，雙方的良性互動(dòng)在蘇寧電器、大族激光、華蘭生物等公司身上得充分體現(xiàn)。

　　三、創(chuàng)業(yè)板的期待

　　盡管創(chuàng)業(yè)板的開設(shè)時(shí)間，一推再推，但2008年開張應(yīng)該已經(jīng)成為共同的期待，此外，各方關(guān)注的另一個(gè)焦點(diǎn)是創(chuàng)業(yè)板的上市門檻。2007年12月16日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)人士在《2008中國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)解析高層報(bào)告會(huì)》上透露，在發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)上，創(chuàng)業(yè)板對(duì)于公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)要求可能會(huì)適當(dāng)降低，但在起步階段，公司股本總額不少于人民幣3000萬元。雖然創(chuàng)業(yè)板尚未正式開張，但對(duì)外界的影響已經(jīng)開始產(chǎn)生了：(1)搶分一杯羹者有之：2007年12月17日，由新加坡現(xiàn)行二板市場轉(zhuǎn)型而來的凱利板市場正式上線，這是一個(gè)類似于創(chuàng)業(yè)板市場的融資上市平臺(tái)，其最大的吸引力在于“低門檻”——對(duì)上市企業(yè)沒有任何財(cái)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和具體的規(guī)模要求；(2)造富效應(yīng)在預(yù)期：此前，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)者巴曙松在亞太總裁與省市長國際合作大會(huì)上大膽預(yù)測創(chuàng)業(yè)板的“造富”功能：“珠三角達(dá)到創(chuàng)業(yè)板上市條件的企業(yè)如果都上市，珠三角的資本市場財(cái)富可以產(chǎn)生1萬名億萬富翁�！�

　　為了率先登陸創(chuàng)業(yè)板，一批企業(yè)的準(zhǔn)備工作已經(jīng)進(jìn)行到上市輔導(dǎo)階段，有些甚至已經(jīng)等著做上市申報(bào)。所以，第一批受益者應(yīng)該是登陸創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)(包括創(chuàng)業(yè)者和獲得退出通道的VC/PE)，但，假如二級(jí)市場的投資者能夠從中挖掘出“蘇寧電器第二”來，那未嘗不是一件樂事。機(jī)遇只屬于有準(zhǔn)備的人，大牛股也只屬于有準(zhǔn)備的投資者，與諸君共勉2008年。