股市在線

　　加息對市場影響有限，市場進入全面上升階段。上證指數收盤報5101.78點，漲58.24點，漲幅為1.15%。深證成指收報16808.68點，漲183.27點，漲幅為1.10%。從成交量指標顯示，今天滬指成交額為1054億，再次突破1000億。成交量分布顯示，做空能量逐漸被消耗，股指難以再次大幅回調。

　　權重股方面，中國中鐵今天大漲6.22%，盡管面對諸多質疑，但是中國中鐵的股價仍然非常堅挺，目前股價為10.60元，較其發行價上漲30%左右。大秦鐵路、中國國航和貴州茅臺等一些權重股也表現活躍，市場開始整體復蘇。

　　有色金屬、造紙印刷和運輸物流板塊排在漲幅榜的前列，市場熱點仍呈現輪動之勢。受到國際市場有色金屬價格回升的影響，有色金屬板塊今天集體回升。云海金屬和馳宏鋅鍺都停在漲停位置，辰州礦業、中金黃金和吉恩鎳業的漲幅都超過6%。

　　加息對各家銀行影響不一，工商銀行、中國銀行和交通銀行等都處于升勢，民生銀行、興業銀行和華夏銀行的處于跌勢，各家銀行漲跌幅度都不大，對加息反應溫和。加息對銀行產生何種影響跟銀行的貸款結構有很大關系，投資者應該區別對待。

　　預料之中的加息

　　中國人民銀行決定：從2007年12月21日起調整金融機構人民幣存貸款基準利率，一年期存款基準利率由現行的3.87%提高到4.14%，上調0.27個百分點；一年期貸款基準利率由現行的7.29%提高到7.47%，上調0.18個百分點；其他各檔次存、貸款基準利率相應調整。個人住房公積金貸款利率保持不變。此次調整有利于防止經濟增長由偏快轉為過熱，防止物價由結構性上漲演變為明顯的通貨膨脹。

　　早先11月CPI公布之日起，我們就預測年內將會還有一次加息，可以說這次加息是在我們預期之內。這次加息存在明顯的不對稱性，定期存款上調，活期存款不升反降。此次加息對活期存款占比越大的銀行約為有利，而活期存款占比較小的銀行則會因大量的定期存款而受到較大的負面影響。因此存款活期化的趨勢將會得到遏制，部分儲蓄存款可能會轉為定期存款，但這有利于穩定銀行的資金來源。

　　計算顯示，對于活期存款占比較高的工行、建行、招行、浦發、興業、深發展和交行，其存貸利差維持不變或者有小幅上升1-3個基點。對中行、中信、民生和華夏相對活期存款占比較多的短期定期存款，本次加息將使他們存貸利差2-6點縮小。

　　后市研判：加速上漲可期

　　今天大盤在利空的打壓下完美表現，雖然市場整體處于振蕩當中，但是我們預期后市可能會進入加速上漲的階段，股指在未來6個月內可能會創下新高。我們依然維持對非周期性行業的配置。電力和電器板塊最近一段時間表現反映另外我們的預期，前市重點推薦美的電器和長江電力相信都給投資帶來回報。同時，未來基本面通脹的壓力將會越來越大，管理層也會加大調控力度，目前形勢來看，預料市場進入寒冬期還為時過早。