民族證券 馬佳穎

　　本周前三個交易日，市場表現有驚無險。周一股指大幅下跌，周二以小陰十字星收盤，距離前期低點4778點僅有幾十點的空間。不過，昨日兩市股指在個股普漲的帶動下成功反彈，市場人氣迅速恢復。

　　目前，滬深兩市前十大股票的市值之和占到了總市值的50%，指標股的走勢直接決定了指數的走勢。在目前的市場環境下，指標股的作用有兩方面，首先是操控指數漲跌，在中石油領銜、地產金融聯袂下跌的帶動下，股指從5200點跌到4800點是輕而易舉的事情；其次是影響市場人氣，這在本周一最為明顯，在上個星期指數大幅下挫過程中，市場中涌現出醫藥、農業和消費這三個能夠保持持續活躍的熱點板塊，但是在中石油等股票一再破位的影響下，周一熱點板塊全部調整，其主要原因就是指標股積弱難返動搖了剛剛有所恢復的市場信心。雖然目前指數調整和市場機會是兩個完全不同的概念，但是指標股漲跌對市場人氣的左右會間接影響到交易機會的多寡。因此，指標股的走勢仍然是我們要關注的重點。

　　此外，目前指數走勢雖顯疲弱，但投資機會卻逐漸增多，而且主線漸漸清晰。明年我國的宏觀環境變數增多，面臨結構優化的調整，隨著外部環境的變化、美國次貸危機帶來經濟的衰退，我國以往靠出口拉動GDP的增長模式將逐步轉化為依靠內需即消費拉動。在這一主線下，醫藥、農業及消費類股票應運而生，而且消費主題將貫穿明年市場，因此，我們認為近期逐漸活躍起來的醫藥等熱點板塊是能夠延續的，從盤面看機構資金也有介入跡象，并不完全是游資所為。而目前市場似乎已經度過了僵冷的冬季，正在緩慢復蘇，交易機會也在逐漸增多。但如果從指數的絕對走勢看，我們認為，未來一段時間股指仍然要圍繞5000點進行震蕩，直至政策有所突破。