大盤的下跌空間已不大

　　張偉

　　昨天大盤低開不到1點，由于地產股、金融股以及石油煤炭等股票大幅殺跌，帶動指數大幅下跌，接連跌破5000點、4900點兩個大關。市場恐慌氣氛濃重，牛市結束的言論也不絕于耳。但指數的下跌好像并沒太多影響個股的炒作熱情，上漲的個股仍然超過下跌的個股。個股與指數像兩個世界，你漲你的，我跌我的——但好像在互相配合，下跌的是前期上漲、抗跌或是調控板塊的股票，上漲的是以前的弱勢股。

　　股市總是在如此演繹，今天的廢鐵明天或許會被說成金子，今天的金子明天又會被說成廢鐵。普通投資者猶如不識金子的淘金者，一窩蜂地跑來跑去，最后什么都得不到。對于聰明的投資者，筆者認為至少應該明白三點：

　　一、行情的大勢。牛市是否結束是目前爭論的焦點，認為牛市結束者覺得股市已經失去投資價值，牛市已經進行了兩年多，因此牛市已經結束。認為沒有結束的朋友覺得

人民幣升值、中國經濟顯然都沒有達到拐點，主導牛市進行的基本因素還在。筆者認為從股市自身規律來說，行情肯定還沒有結束，但要降低相應的預期，至少要將預期幅度降低到2007年的漲幅以下。所以結論應該是降低2008年的預期，但行情絕沒有結束。

　　二、當前所處的位置。行情總是波浪型上升，即使牛市也會有調整，這是股市的自身運行規律。假如牛市的前提可以確認的話，當前行情距最高點調整的幅度已接近22%，是牛市以來的最深調整幅度。指數自6124點調整下來至今，大盤圍繞5000點已展開了18個交易日的震蕩且還在繼續，根據當前局勢，大部分個股的泡沫已擠出，剩下的只是因為調控而形成的補跌效應。在這種格局下，大盤很難再有多大的下跌空間。

　　三、機構在干什么。主流機構當下基本可以分為公募、私募、QFII、社保、保險等，當前這些機構都在忙什么？是在出貨還是在吸貨？在大盤大幅下跌了百分之二十之后出貨嗎？如果真是那樣的話，行情應該是普跌才對。(占豪)

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　　戰勝自我

　　由于不少人仍然把股票投資視為投機，因此，通俗的說法是只講“炒股”而不講“投資”，一個“炒”字十分生動地概括了股民中普遍存在的投機心理。的確難以否認股市中有明顯的投機現象，但這只是事情的表面，相信每一個涉足股市的人都有這種體會，越是以賭博的心態介入，越容易被套，越想賺錢，虧損反而會越大。

　　股票投資最講究心態，要達到視錢非錢、盈虧置之度外的清靜超脫的境界，才能長立于不敗之地，所以，炒股的輸贏遠不是碰運氣那么簡單的。股市就像人生的劇院，沉迷于其中者幾乎都是以悲劇收場的跑龍套角色，脫得出身、能冷靜旁觀的參與者才能洞察天機，從而變得機敏并取得成功。

　　在進入股市之前確實沒料到，這個市場會教給人那么多刻骨銘心的道理。筆者曾經認真摸索各種復雜的技術指標的內在規律，仔細了解眾多上市公司的經營狀況、資產結構，努力熟悉財務分析知識，努力的結果雖然使自己長了不少學問，卻并沒有讓我得到那把開啟財富大門的鑰匙。漸漸地，筆者發現那些能長期獲利的幾乎都是意志堅定、極有主見、認定了規律而不輕易被假象所迷惑的人。股票投資之所以不同于賭博，就在于它之中規律性的東西一再發揮作用，從而使按照規律辦事的人勝多負少。盡管很多人對一些顛撲不破的真理爛熟于胸，但能將它們始終運用于自己實踐中的卻是鳳毛麟角。沒有在股市上經歷過慘痛失敗并因此反省而徹悟的人，是絕對不會承認自己與生俱來的那份潛藏著的恐懼與貪婪的。

　　正由于認識自身是如此困難，戰勝自我更需要勇氣與毅力，就注定了在這個風險市場上能夠笑到最后的總是極少數的人。股市上每天都有許多機會、許多誘惑，沒有嚴格的行事準則和自我約束，就很容易踏入陷阱。不以漲喜，不以跌悲，在順境中感到憂患，在逆境中看到光明，這是贏家必備的素質，若非在股市中經受過挫折與磨礪，一個人很難生出如此的大智慧。

　　證券市場的起落就像人生命運的跌宕，這種起落是如此迅速地周而復始，伴隨著股市的牛熊交替，就像一次次經歷人生的波折。去除內心的浮躁，認清自我、洞悉世態不能不說是一個特別的修心養性的歷程，在最終的徹悟之后，你不僅會發現財富之夢已水到渠成，還會感到生命竟顯得如此的云淡風清。(周貴銀)

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　　不要老讓外資來抄我們的底

　　大盤最近的下跌會不會與外資要來抄底有關？會不會與QFII增加200億美元額度有關？據南京多家報紙昨天報道，一位著名經濟學家和一位著名的市場人士對此間接地發表了看法。

　　中國政法大學教授楊帆在南京證券舉辦的此次研討會上表明一個觀點：不要老讓外資抄我們的底！他認為：“前幾年境外資金悄悄進入還沒有啟動的我國內地證券市場，大肆抄底，而在隨后的股市上揚中邊拉邊跑！”他說：“2001年以后，我和我身邊的同事對境外資金的進出進行了一次測算，發現有2萬億資金流出了國門！”、“2005年，滬指在998點附近時，也是外資率先進場！”、“要堅持價值投資，別總是觀望，讓外資抄我們的底！”

　　華林證券研究所副所長劉勘近日明確指出：“美國次貸危機是一場陰謀！”他說：“美國次貸危機爆發前，美元日元的利率，還有其他硬通貨的利率都在加息預期中，次貸危機突然出現后，利率就調頭了……如果這些金融流通資本跑到發展中國家，肯定不是沖著人民幣利差來的，都是來買我們資產的，把我們的產品都買了，那我們買的時候就會貴了！所以，我們老百姓的貨幣資金要趕緊向資本市場轉移！”

　　在老沙看來，“拉升權重股出貨、打壓權重股建倉”，這是股市籌碼聚散過程中永恒的規律。就拿昨天中石油的表現來說，在30元一帶頻頻出現的大拋單絕非散戶所為，是哪幾家大機構干的尚難下結論，不過需要提醒的是，在熱錢涌入中國的大背景下，“打壓建倉”幾乎是所有機構慣用的手法。(沙黽農)

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　　如何看待銀行股的破位下跌

　　大盤沒有延續上周五的反彈，而是在銀行、地產等權重板塊的帶領下走出低開低走的走勢。雖然二三線個股繼續走強，隨著領跌的興業銀行和萬科下破30周均線的支撐，個股紛紛破位，使大盤再次面臨前期低點的考驗。如何看待銀行、地產股的破位下跌呢？

　　銀行、地產股的破位原因不外乎這么幾點：從技術上講，在各板塊相繼出現大幅調整之后，銀行、地產股有補跌的內在要求；從外因看，存款準備金率的調整是它們再次下跌的誘因；H股的大跌加快了它們調整的步伐，到昨天為止，H股銀行板塊已連續拉出七根陰線，由于它們上輪上漲的基礎在于H股的大漲，現在的下跌也成為必然。

　　由于銀行、地產股是貫穿本輪牛市行情的重要主線，加上權重關系，它們何時止跌對于大盤有明顯的指導意義，后市會如何演變呢？從技術上看，隨著昨天的破位，銀行股已走出C浪下跌，由于已連續下跌，隨著昨天的破位，目前已進入C浪的后期；從時間周期看，本周進入下跌以來的第八周，已進入周期窗口；從跌幅看，領跌的興業銀行和萬科離10月均線的距離已不到5%，個股已紛紛逼近上次行情的起漲點。

　　從以上幾點看，本周銀行、地產股形成階段性低點的可能性較大。散戶可注意兩點：如果持有到現在，已無割肉的必要；在目前機構搏殺期間，可做的股票仍較多時，中線沒必要去站隊等候，但短線操作機會即將來臨。操作上，仍應將H股的表現作為重要的參考。(老股民大張)

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　　從兇狠拋盤的細節中看莊家的伎倆

　　張偉

　　看盤時，我們經常會發現一些持續向下打壓的大賣單，往往會一次性向下打壓好幾個價位，手法顯得十分兇狠，這對人們的持股心態造成很大的沖擊，對此，我們不禁會想，這是莊家在減倉嗎？否則為什么下方一旦出現大的買盤就會立即被打掉呢？

　　同樣的盤面細節，每個人讀出來的含義往往會有所不同。同樣的盤面細節在不同的時期出現，所透露出來的信息也會有所不同，這也是不少人對盤面細節著迷的原因所在。盤中這種拋單洶涌的現象，如果同時出現下面的特征，就要重點關注了。

　　一、大拋單大多數是整數拋單，在某個特定時期頻頻出現，在其他大部分時間段成交則比較清淡。拋單總是以100、200、500、1000的整數形式出現，這通常表明拋單的來源比較單一，而不是市場上有很多恐慌盤，這個單一拋單的來源一般是莊家。我們應該理解，就如莊家建倉通常是悄悄進行一樣，莊家想要出貨或減倉也不會大張旗鼓的。莊家只能增加成交量，而不能減少真實的成交量，所以，如果在當天的大部分時間里成交都比較清淡，可以真實地反映目前這只個股的市場交投程度。在交投比較清淡的情況下，莊家如果用大拋單連續向下打壓的話，是很難達到減倉效果的，而大拋單頻頻拋出之后，原本交投清淡的市場何來如此多的承接買盤也值得懷疑，所以，這些和突然出現的拋單同時出現的買盤，很可能也是來自于莊家自己。自己對倒又不能減倉，這就值得人回味了。

　　二、雖然面臨持續打壓，但單日的絕對下跌幅度并不大，下方的承接力較強，尾盤有時會小幅拉升。如果莊家確實想要在成交比較清淡的時候減少倉位，就不得不向下砸得比較深，否則很難吸引市場的注意力，招來搶反彈的買盤。如果盤中打壓拋單連連出現，但股價當天的最大跌幅實際上也就是1%至2%，而且每一次大單拋出后，下方雖然不會出現什么大的買單，但似乎總是有一股承接力量會托住股價，使得股價不至于無支撐地下跌，這就值得關注了。這可能表明莊家只是想制造出盤中拋盤兇狠的假象來加大籌碼換手的力度，卻不想股價有多大的跌幅，以免由于拉開了股價下跌的空間，引來搶反彈的短線客。由于向下打壓總是會丟失一些籌碼，所以莊家往往會在下方增加一些不起眼的買單，或主動向上掛一些小的買單，以承接市場拋出的恐慌盤，同時也不致引起市場的注意。既然莊家不希望股價出現較大的跌幅，又有加大洗盤力度的嫌疑，我們就應該要考慮莊家是不是要準備有所動作。如果經過一天持續的打壓之后，尾盤莊家再用一些小單將股價不動聲色地拉高一些，就更能印證前面的思路。

　　由于趨勢分析是所有分析的基礎，所以，我們通過對大盤或個股的趨勢判斷可以提高對這種大拋單現象分析的準確性。

　　一、如果大盤正處在由弱轉強的階段，或者大盤本身就在一個大的上升通道中沒有改變跡象的時候，對大多數個股來說，機會將大于風險。當盤中出現包括上文中談到的大拋單現象在內的籌碼異動情況時，我們首先要想到的是，在這樣的階段莊家向上運作的概率是大于向下運作概率的，除非個股本身有很大的問題，莊家急著出貨。

　　二、個股本身的趨勢是所有其他細節分析的最重要基礎，如果這只個股正處在上升通道中，或者隨大盤調整后出現止跌的跡象，加上大盤開始出現由弱轉強的跡象，之前三個月并無高位放量等莊家減倉跡象的，盤中出現包括大拋單在內的籌碼異動情況時，同樣也會增大莊家向上運作的概率。

　　這篇文章有意忽略了一種可能——大拋單的來源是非主力的某個真正想要出局的機構，這是因為由于非主力的單子往往是一次性的單子，缺乏持續性，一般在一至兩天就能出完，所以體現在盤面上和文中提到的大拋單現象會完全不同。由于只是一個大賣單，所以基本上不會出現對倒現象；由于交易員急于出貨，股價下跌的空間往往會較大；由于非主力的賣單不會用持續的整數單子去提醒有人在離場等等。這是另一個話題，不在這里展開。我們只是要記住，非主力的大賣單和本文中關注的大拋單現象的盤面表現是完全不同的。(hkun)

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　　主力操作思路轉向 不必對后市悲觀

　　昨天大盤在地產板塊瘋狂下跌的拖累下，在銀行、石油石化、鋼鐵等權重股的打擊下大幅下跌，上證指數再次失守4900點。雖然大盤走勢看來很不好，但筆者對后市仍然充滿信心。地產板塊短期跌幅巨大，未來即使再下跌也是孤掌難鳴。銀行和石油石化、鋼鐵股做空動能充分釋放，反抽愿望強烈。其他板塊做多動能與日俱增，筆者認為大盤構筑雙底后將出現第二波反彈。

　　通過觀察近段時間的盤面，筆者發現，主力現在的操作思路出現了以下變化：

　　一是放棄指標股，做中小盤股。近期大盤萎靡不振，主要因素是權重板塊的拖累，而其他個股卻相當活躍(主要是中小盤股)。主力采取這樣的操作策略意圖很明顯：放棄指標股既能減少資金占用，又可降低指數上漲速度和幅度，采取的是放棄指數做個股的操作思路。

　　二是提前布局未來熱點。明年將有三大事件對股市產生正面影響——股指期貨、創業板、奧運。這些事件既對經濟發展具有深遠的影響，更對股市未來熱點產生牽引作用。兩市參股期貨、具有創投概念和奧運概念的股票以及科技股的反復活躍就是主力建倉的具體表現。

　　上述現象說明，主力從地產等板塊中撤退之后，目前正在逐步進入上述行業的上市公司。既然主力是從一些板塊撤退之后進入另一些板塊，而不是抽逃資金，那么，我們就完全有理由看好后市。

　　最后需要提及的是，對于目前的弱勢板塊必須區別對待：地產板塊主力出貨跡象相當明顯，是應該堅決回避的板塊。雖然銀行板塊有主力減倉的跡象，但并非所有的機構從這個板塊撤退，后市行情依然可期。而石油石化、鋼鐵等行業以及其他指標股未來肯定會有行情，只不過這個時間會很長。畢竟股指期貨即將推出，主力不會從所有的權重股中撤退。當前指標股的調整只是暫時的，大盤要真正進入牛市主升浪，還得看藍籌股的臉色行事。問題是投資者目前能不能忍受暫時下跌的痛苦。如果你現在追漲殺跌的話，弄得不好會兩面挨耳光。(股示舞道)

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　　頹勢未盡 下跌莫問底在何方

　　昨天上證指數略為低開，隨后逐波下跌，尾市半小時更是放量殺跌，上證指數報收于次低點4876點，下跌了131點。

　　熱點方面，非主流板塊再次活躍，這是在主流板塊大幅調整的情況下出現的，可以理解為超跌反彈，也可以理解為對前期滯漲的修復，總而言之，歲末行情給人以一種魚龍混雜的感覺。另外，盡管滬深大盤大幅下跌，但中小板市場繼續走出獨立的上揚行情。

　　可以說昨天權重股出現大潰敗，中國石油、工商銀行、萬科等一批重要指標股全都大幅下跌，有些更是出現了連續破位的走勢。作為受調控影響最大的地產板塊昨天損失慘重，不少地產股出現跌停，萬科也大跌了9.52%。在所有人都覺得地產板塊高估嚴重時，這些股票如此表現不足為奇。銀行板塊是一個與地產板塊關聯度很大的板塊，所以銀行板塊出現平均4個百分點的跌幅也沒有什么好驚訝的。

　　從技術面看，大盤的中短線均線開始向下發散，已處于絕對的空頭市場，在一個空頭市場中不要去問底在何方。今明兩天股指或許會在前期低點4778點附近企穩反彈，但僅僅是反彈。在中國石油、工商銀行、萬科等一批大盤權重股沒有真正探明底部之前，股指仍將不斷震蕩下跌。(愛川如夢)

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