花榮

　　是否能夠認識到股市每個階段的關鍵點，是區分職業高手和股盲賭手的最重要標志。京城的職業高手認為，今年12月份的A股市場將有下列新特點：

　　大量機構資金需抽離市場

　　今年滬深股市在前三個季度的走勢是非常誘人的，這種情況吸引了大量的新投資者把資金投入股市，其中有相當大的一塊資金是各類企業的經營資金，這部分資金在年底是需要從股市中抽離去做賬的，而且其規模也是歷史上最大的一次。對于這股大資金的動向我們需要格外注意，說不定會對市場造成較大的沖擊。由于這股資金大部分持有的都是績優股與基金重倉股，因此在12月份中下旬，績優股與基金重倉股的股價面臨沖擊。

　　基民養基信心發生動搖

　　在市場出現大規模的股民入市的同時，基民擴容的規模更是驚人，而多數基民的投基結果并不理想。盡管眾多基金在這兩年中的單位凈值上漲得比較快，甚至有不少超過了100%，然而這是虛的，大多數基民是沒有享受到這種凈值上漲的。其原因是許多基金在其低凈值時規模小，而在高凈值時規模大，股市一下跌，按照股民的正常計算法，拿基金的盈利除以基金的規模，基金今年的贏利率非常不理想，這種現象可能會影響基民持基的信心。有高手認為，市場不發生一次基民恐慌性的贖基高潮，滬深股市就不會見大底。

　　主攻型機構積極性不高

　　決定股價上漲和市場活躍性的最重要力量是主動性投資機構。而今年國內的主動攻擊性投資機構獲利豐厚，并且這個群體的骨干人員年齡都已經大了，大家也有過去的教訓，能夠管住自己的手了，因而在市場沒有跌透之前，在印花稅沒有降低之前，老狐貍們只想享受生活。況且，這些機構更看好的是新開設的股指期貨、創業板和新上市的藍籌股。

　　中小市值題材股短線有戲

　　對于短線技術比較好的投資者，在12月份也有一定的機會，最明確的目標是應圍繞參股期貨公司概念、泰達環保指數成份股概念、創投概念、籌碼集中股、中小板來做文章。

　　上周的市場，或許會先休整一下，或許有小反彈，但是要繼續防止航空股、

房地產股、資源股和銀行股的投資風險。短線游擊戰的套利目標是中小市值的

股票，特別具有期貨公司股權的環保指數成份股，比如說創元科技000551。

　　冬至是最后一次建倉良機

　　上周消息面對市場的影響較大，上調存款準備金率、CPI創新高、美聯儲的降息、擴容的加速、央行第二套房以家庭為認定單位以及中美第三次經濟合作對話等等，成為阻止股指反彈的主要因素。特別是金融和地產股拖累股指下行。地產股分化明顯，一線地產股整體殺跌，而天津本地地產股、深圳本地中低價地產股表現尚可，可見近期超強的地產股基本上以個性消息的公布為主要刺激因素，地產股共性的上漲因素現在已讓位于

宏觀調控預期的負面影響。金融板塊與地產比較，雖然也是年內最大幅度的下跌，但尚未跌破前期低點，整體表現強于地產股，但我們認為，大盤下一步的震蕩探底極有可能是以金融股的殺跌來完成，這畢竟是今年以來走勢最強勁、跌幅相對小的基金重倉板塊。

　　根據統計，上周以來有800多只個股已經收復了11月調整的失地，八二格局非常明顯，資金明顯向代表80%數量但僅有20%權重的中低價股上分流。目前股指與前期低點只有180個點的距離，將會再次考驗前期低點的支撐，畢竟目前的調整主要來自銀行地產，而中石油這只權重最大的個股表現相對平穩。如果股指出現下行，將是年內最后一次建倉良機，特別冬至將近，這是個重要的時間窗口。中低價股仍會輪番活躍，大盤即使創出新低，大批的二三線股可能調整不到前期低點，投資者在選擇個股的時候要注意從基本面和技術面結合起來考慮。

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