股市在線

　　尾盤大盤再次放量拉升，市場頹勢一掃而盡，滬指重回5000點之上。上證指數收盤報5007.91點，漲49.87點，漲幅為1.01%。深證成指收報16483.50點，漲448.31點，漲幅為2.80%。滬市成交額為828億，較本周前幾個交易日明顯萎縮。從今天的成交量分布來看，市場恐慌沖刺低位的時候量能釋放，尾盤多頭奮力搶籌量能釋放也較為強勁。盡管主動做多力量沒有占主導地位，但是市場明顯抵抗繼續急跌。我們認為，目前市場積極因素支撐股指繼續走高，后市可能會迎來強勢反彈。

　　消費股防御特征得到完美展示，釀酒食品板塊中，伊力特漲停，古井貢酒的漲幅為10%，五糧液、中糧屯河和水井坊的漲幅也都超過9%，作為中國消費文化的高端白酒行業，未來享受消費升級帶來的好處。同樣作為消費概念的商業連鎖板塊，長百集團漲停，華聯股份、西單商場和百聯股份的漲幅也超過7%。煤炭石油、運輸物流等板塊表現消極，明顯跑輸大盤。

　　資本市場正在發生戰略變化

　　第三次中美戰略經濟對話昨日落幕，雙方在金融服務業開放領域達成多項共識。中方允許符合條件的外商投資公司包括銀行發行人民幣計價的股票；美方承諾對在美開展業務的中資銀行、證券公司和投資咨詢機構實施國民待遇。

　　從戰略層面觀察A股最近的動向，我們留意到市場中國資產市場逐漸在向國際化靠攏，從QFII到QDII，再到昨天看看中美達成的新協議——外資企業可以在內地發行股票和債券。我們感受到內地資產市場逐步想境外開放的趨勢。外企允許在中國發行股票，從政府角度考慮，一方面可以緩解市場流動性的困局，一方面可以給市場投資者帶來更好的投資標的，這對內地企業更是一種競爭。

　　市場傳言匯豐銀行將會在滬市登陸，成為A股市場中的一員。從長遠來看，如果外資企業在國內發行股票，這將在很大程度上改變市場的估值標準，外資企業有充當資金境內外流動的管道作用，在套利機制下，內地投資者面臨更為復雜的將外投資環境，我們需要對資產市場發生的深刻變革保持持續的關注。

　　投資策略：人口紅利下消費天堂

　　盡管我們以前文章中沒有過多提及消費類股票，在消費類股票瘋狂上漲的時候再說，多少有點馬后炮的感覺。應該澄清，我們一直對消費類股票持有積極的看法，這與我們對一些保守類的公共事業股票看好的邏輯是一致的。應當這樣理解，未來現金流決定了公司的價值，公共事業的壁壘就是市場準入，而消費類公司的壁壘就是品牌和文化。消費類股票中，食品消費最具這樣的特征，比如說五糧液和貴州茅臺，在消費升級效應下，該類公司業績將會得到穩步上升，如果營銷工作出色，爆發式增長也是有可能的。我們同樣看好的還有家用電子產品的消費領域，幾乎和食品類公司相似，該類領域已經經過多年的競爭，產業集中度逐漸集中，家用電子產品將會成為未來市場一個新的爆發點，我們看好的公司有美的電器和格力電器。如果目前市場進入避免周期性風險的投資時代，那么我們選擇“消費業龍頭”應該是非常穩妥的策略。