廣州萬隆

　　提要：本周深滬大盤震蕩幅度明顯加大，總體呈現反彈遇阻、沖高調整的走勢，周K線雙雙以十字星報收，成交量較上一交易周有明顯的放大。從日K線形態上看，短期大盤“二次探底”的走勢得到了初步的確認。值得投資者關注的是，本周市場熱點出現明顯變化，其中以釀酒食品、商業百貨以及生物制藥等為代表的消費及消費生機行業受到市場的熱烈追捧。從積極的意義上來說，權重指標股的持續調整過程是高估值壓力化解和風險釋放的過程，基于公司良好的基本面和長期投資價值，近階段的持續調整也為市場帶來良好的布局機會。

　　今日市況

　　周五深滬大盤慣性下探后呈現止跌反彈的走勢，兩市股指均以帶下影線的光頭陽線報收，成交約1247.74億；其中上證綜合指數重新收復半年線和5000點整數大關。從全天股指運行的態勢來看，早盤上證綜合指數以4899.75點慣性低開后繼續震蕩下跌尋求支撐，盤中最低跌至4860.16點，午后大盤在釀酒食品、生物醫藥等消費板塊走強的推動下反復震蕩走高，最終以5007.91點報收。深成指相應呈現探底反彈的走勢。

　　從盤面情況看，個股呈現普漲局面，其中上海市場漲跌家數比例為751：90，深圳市場漲跌家數比例為589：94。漲幅榜方面，中糧屯河、伊力特、沱牌曲酒、西單商場、益佰制藥、唐山陶瓷等13只個股漲停。具體來看，釀酒行業整體走強，以6.10%的漲幅位居熱門板塊漲幅首位，如古井貢酒、燕京啤酒、五糧液、伊力特、沱牌曲酒等強勁上揚；食品行業的維維股份、雙匯發展等以及商業百貨的百聯股份、商業城、華聯股份、西單商場、北京城鄉等也有突出表現。此外生物制藥板塊個股如益佰制藥、昆明制藥、紫光古漢等也受到市場積極追捧。

　　周五，上證綜合指數以4899.75點，最低4860.16點，最高5011.20點，報收5007.91點，上漲49.87點，漲幅1.01%，成交827.62億；深成指開盤15849.79點，最高16492.81點，最低15734.41點，收盤16483.50點，上漲448.31點，漲幅2.80%，成交420.12億。

　　今日消息面

　　周五主要有以下信息值得投資者關注：

　　1.第三次中美戰略經濟對話13日落幕，雙方在金融服務業開放領域達成多項共識。依據相關審慎性規定，中方允許符合條件的外商投資公司包括銀行發行人民幣計價的股票，允許符合條件的上市公司發行人民幣計價的公司債券，允許符合條件的外資法人銀行發行人民幣計價的金融債券。美方也承諾向中方進一步開放本國金融市場。美國政府繼續承諾對在美開展業務的中資銀行實施國民待遇，并確認按照國民待遇原則對中資銀行的申請進行評估；繼續承諾對中國的證券公司和投資咨詢機構在美登記和開展業務實施國民待遇等。

　　2.國家信息中心經濟預測部宏觀政策動向課題組提供的報告認為，2008年，我國財政政策在配合貨幣政策調節總量的同時，將側重于結構優化，更多地注重解決“雪中送炭”的問題。報告建議，國家應進一步完善資源環境稅和個人所得稅體系。

　　3.香港金融管理局總裁任志剛13日表示，港股直通車計劃雖有風險，但可以有效管理；他透露，該局已向國務院提交如何管理風險的建議，但目前港股直通車還沒有具體時間表。

　　4.今年以來，在經濟較快增長的帶動下，我國煤炭供需市場保持平穩增長。進入第四季度，隨著傳統消費旺季的到來，國內動力煤、焦煤等一些主要煤種價格出現連續上漲態勢。當前和今后一段時間，我國煤炭供需呈現“總體基本平衡，個別地區、個別煤種在個別時段出現偏緊”的供應態勢。

　　5.13日，人民幣對美元中間價報7.3568，較上個交易日上漲79個基點。人民幣匯率自年初以來的升值幅度已經超過了6.14%，匯改以來的升幅也接近10.24%。

　　后市簡評

　　本周深滬大盤震蕩幅度明顯加大，總體呈現反彈遇阻、沖高調整的走勢，周K線雙雙以十字星報收，成交量較上一交易周有明顯的放大。從本周五個交易日的具體走勢來看，周一受央行決定年內第十次上調金融準備金率的緊縮政策影響，大盤呈現低開高走收出陽線和周五探底反彈收出陽線之外，其余三個交易日均以陰線報收。而從日K線形態上看，短期大盤“二次探底”的走勢得到了初步的確認。

　　回顧近階段的市場走勢來看，上證綜合指數從6124.04點下跌以來截至近期圍繞半年線一帶反復震蕩筑底，這種相對低迷的格局與權重指標股包括中國石油、中國神華等疲弱走勢有莫大的關系。可以說，中國石油、中國神華等權重指標股是拖累指數繼續下跌重要殺手锏。通過統計發現，中國石油自11月5日上市以來股價從最高的48.62元一路下跌，截至周五盤中股價一度跌破30元整數大關，累計最大跌幅高達38.33%，期間拖累上證綜合指數下跌約450點左右。其它權重指標股走勢類似，對近期大盤運行造成較大的負面沖擊。如果從這個角度來看，后市大盤能否真正止跌回升，關鍵在于上述權重指標股的走向。不過，從積極的意義上來說，權重指標股的持續調整過程是高估值壓力化解和風險釋放的過程，基于公司良好的基本面和長期投資價值，近階段的持續調整也為市場帶來良好的布局機會。

　　受第二套房認定辦法的明確和加強房地產信貸管理的政策等影響，本周房地產板塊大幅跳水，是導致大盤“二次探底”直接原因。本周由中國人民銀行和

銀監會聯合發布的《關于加強商業性房地產信貸管理的補充通知》，明確第二套房以包括借款人、配偶及未成年子女的借款人家庭來認定。同時，央行有關負責人表示，商業銀行要進一步改進和加強商業性房地產信貸管理，堅決貫徹落實從緊的貨幣政策，加強房地產信貸調控，切實加強房地產信貸風險管理。《補充通知》進一步明確了政策意圖在于打擊投資性需求。筆者認為，抑制投資性需求有利于房地產市場的供需平衡，從長期來看有利于房地產行業的健康發展。

　　值得投資者關注的是，本周市場熱點出現明顯變化，其中以釀酒食品、商業百貨以及生物制藥等為代表的消費及消費生機行業受到市場的熱烈追捧。筆者此前強調，在國家促進內需的政策支持和2008年北京奧運的推動下，消費和消費升級行業有望繼續保持高速增長的態勢，尤其是人口增長、城鎮化以及居民收入水平的提高等都將成為我國未來巨大消費潛能釋放的重要動力。從本周公布的反映消費情況的社會消費品零售數據來看，11月份，社會消費品零售總額8105億元，同比增長18.8%。實際上，我國的消費增速近年來出現了平穩上升的態勢，主要原因是居民實際收入水平的提高和消費結構的內部升級。筆者認為，在后市操作過程中，投資者可重點關注業績穩定增長和具備品牌優勢的消費題材股。實際上，除了消費行業之外，其它具備估值優勢的板塊和個股也有主力增倉的跡象，而從更長期的角度來看，權重藍籌指標股作為市場的重要風向標，未來股指期貨和融資融券的實施仍會提升其配置的價值。總體而言，大盤二次探底得到初步的確認之后，筆者建議投資者應繼續從未來行情布局出發，對一些潛力品種采取適當低吸的策略。

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