破位下跌 短期壓力大大釋放

　　昨天早盤依然維持著前天“指弱股強”的走勢，但午后受周邊股市大跌的影響，不少早盤強勢個股紛紛加入了跳水大軍，最終上證指數以破10日均線、20日均線、120日均線以及5000點整數關收盤，再現黑色周四。

　　看點一：個股全面回落，市場恐慌蔓延。昨天早盤還有部分個股在進行抵抗，午后則是全面回落。權重股大幅調整的恐慌午后有向整個市場蔓延的跡象，早盤強勢的部分個股，收盤前也大幅回落，盤中基本沒有可圈可點的板塊和個股。

　　看點二：一陰破四線，技術上陷入險境。昨天的一根陰線不僅切斷了10日均線、20日均線、120日均線，而且還向下突破了5000點整數關的支撐。這樣的走勢從技術上看極為兇險，后市不排除繼續弱勢震蕩的可能。遭此打擊之后，市場需要一段時間來恢復反攻的力量。

　　看點三：尾盤放量下挫，短期壓力很大程度上得到釋放。昨天午盤，特別是14：00之后，大盤放量下跌，表明上證指數跌破5000點之際，投資者急于回避風險的意愿強烈。這不僅從權重股的回落中能感受到，從強勢股的紛紛跳水中也可得到證實。但這樣的跡象同時也說明，短線市場壓力得到了較充分的釋放，這對后市企穩有很大的幫助。

　　看點四：急跌未必不是好事，調整隱藏諸多短線機會。昨天的調整從技術上和量能上看對后市的發展相當不利，但快速調整也不是一無是處，短線來講有著不少機會。首先2007年上市公司業績大幅增長已成定局。其次，市場資金面略有收緊，但沒有出現枯竭，因此整個市場還將繼續逐漸走好。短期的調整給成熟的投資者提供了短線介入的好機會。

　　綜合看昨天走勢，筆者認為昨天這樣的大跌無非是一些喜好興風作浪的資金的作為，雖然從表面看較為不利，但對整個市場走勢應該只是一個插曲，不會影響大盤繼續走好。

　　操作上投資者切忌盲目殺跌追漲，抓住業績題材，在調整中積極回補，等待市場柳暗花明的那一刻。(楚風)

　　小聰明與大智慧

　　標準之所以為標準，就是因為它不會輕易變化。

　　股價高和低一定有其標準，而且一定有公認的標準。因為投機氣氛高漲而不敢堅持標準的人是在耍小聰明，正是喜歡耍小聰明的人多了去了，才顯得大智慧的可貴。最典型的案例是上世紀70年代初巴菲特解散了自己的基金，雖然其后三年市場依然瘋狂，但三年后充滿大智慧的智者終于等到了狂撿便宜貨的機會，從富豪向超級富豪前進。

　　界定一個市場、一只股票有沒有投資價值，同樣有標準。股市的增量財富有兩大塊，第一塊是企業創造的，第二塊是新入市資金帶進來的。企業創造的增量是股市長期上漲的根本保證，美國股市過去一百年長期上漲的根本原因是美國上市企業保持穩定連續的復合增長，而日本股市大起大落的原因是日本企業的長期盈利增長不如美國企業且波動劇烈，這是人人都知道的事實。要知道中國A股的含金量有多少其實很簡單，看一下A股市場上市公司總盈利，2006年是多少？大概是3500億元，就算2007年增長一倍，達到7000億元，也就是2.5%的股息率，單純的企業創造的增量早以不足支撐目前的價格，目前A股市場唯一的動力就是賺新入市資金的錢，就這么簡單。

　　你知道賭場是怎么運作和進行自我宣傳的嗎？比如有個叫“老虎機”的機器，返獎率其實很高，達到60%-80%，也就是說，偶爾玩幾把的人，贏錢的機會比輸錢的機會大，所以很多人很喜歡玩，但最后算總賬還是賭場賺錢。因為哪怕是高達80%的返獎，賭場也穩賺20%，剩下的80%讓你們這些聰明人去分，也許有人賺了錢，但他賺的只可能是倒霉鬼的錢，而且久賭必輸。一年傭金收1000億，印花稅收3500億，被一級市場吸走4000億，還沒算其他費用，有點智慧的人都看得明白。

　　巴菲特的成功告訴人們，長期投資戰勝通脹和指數是可能的。而耍小聰明的人總以為自己是幸運女神的私生子，越賭越大，不知收手。而有些所謂的分析在誤導人們，讓人們在賭場里比試自己的小聰明。

　　黑色星期四重現 大盤將再次下探4800點

　　由于作為市場主流的銀行、地產等權重股下跌，拖累大盤最近兩天大幅調整，加上周邊市場再次走弱，昨天兩市大盤雙雙再次低開，可以看見白線圍繞黃線上下反復，成交量亦有所萎縮。11點以后大盤開始震蕩走低，大盤再次跌破了5000點，最終兩市均以大陰線報收，黑色星期四再度出現。

　　大盤比前幾天進一步明顯走弱，板塊的表現也是綠肥紅瘦，領跌的旅游酒店、鋼鐵和券商股跌幅大多超過5%，而有色金屬和房地產股的跌幅也超過了4%。由此看來，

　　隨著反彈在5200點一帶遭受巨大的反壓，加上由CPI引發的調控預期，近幾日權重股對于股指的拖累是非常明顯的，第一權重股中石油的再度調整更加劇了大盤目前的壓力。從短線看，股指的反復震蕩還將延續，這樣不僅是為了消化近期反彈所積累的獲利籌碼，也是為了消化上檔30日均線的壓力以及前期巨大的套牢盤。從時間窗口看，由于今天是周末，大盤短線仍將維持反復震蕩調整的格局。但要注意，如果這種橫盤震蕩調整持續較長時間的話，個股活躍恐怕難以為繼。

　　從周邊市場的走勢看，美國股市大跌，其影響將波及亞太市場，尤其是一旦港股形成持續性的下跌，A股市場也有可能步其后塵。從外圍市場的因素看，目前大盤短期繼續走弱的可能性較大，投資者現在要收斂一下對反彈行情的操作熱情，恢復到前期以控制風險為主的操作策略上來。

　　(游走華爾街)

　　再破半年線 大盤走弱已無懸念

　　昨天上證指數以5078點低開，在回升至前天收盤點位5095點后便一路震蕩下探，收盤前一個小時內更是放量下跌，上證指數報收于次低點4958點，下跌了137點，跌幅為2.70%。深成指報收于16035點，下跌了796點，跌幅高達4.73%。成交量方面，滬市全天成交金額為1065億，與前兩個交易日基本持平。兩市上漲的個股僅有一成，現了明顯的普跌行情。

　　受風電行業龍頭金風科技發行刺激，以華儀電氣、長征電氣、湘電股份等為代表的股票連續上漲。滬市再次成為重組股表演的天堂，昌河股份、海星科技、長百集團這些低價股的漲停以及多只ST類股的連續漲停足可說明問題。深市則以中小企業板的一些小盤股表演為主，成飛集成的漲停帶動相關電子類股票漲升，但相比前幾日的行情，昨天中小企業板的行情明顯受到蘇寧電器大幅下跌的影響。

　　權重股方面，中國石油下跌了近2個百分點，離前期低點30.30元僅一步之遙。工商銀行則因為股東大會停牌，這也避免了股指下跌得更多。所有的金融和地產板塊的權重股幾乎集體出現大幅殺跌的行情，機構減倉的痕跡十分明顯。連續下跌的房地產板塊方面，被市場一直視為地產龍頭股的保利地產更是大跌了近9個百分點，萬科也有超過5個百分點的跌幅。金融板塊則是在中信證券和中國平安這兩只高價股的領跌下繼續向下調整，從量能分析，金融板塊的調整僅僅只是開始。

　　從技術面看，昨天上證指數收出了一根帶小上影線的光腳大陰線。從形態看，所有的均線都被這樣一根突如其來的大陰線所吞沒，剛剛走穩的技術形態遭到了嚴重的破壞。最重要的是，昨天的收盤點位再次擊破了半年線，市場重新走弱已不言而喻。在權重股的做空動能還未完全釋放完之前，大盤將繼續這種弱勢探底的走勢。

　　(愛川如夢)

　　游擊戰術更適合散戶

　　游擊戰具有悠久的歷史，《握奇經》認為：“游軍之形，乍動乍靜，避實擊虛，視贏撓盛，結陳趨地，斷繞四經。”對游擊隊的作戰方式作了生動的描述。游是走，擊是打，游而不擊是逃跑主義，擊而不游是拼命主義。游擊戰的精髓是敵進我退，敵退我進，敵疲我打，敵逃我追。遵循合理選擇作戰地點、快速部署兵力、合理分配兵力、合理選擇作戰時機、戰斗結束迅速撤退五項基本原則的作戰方式，叫做游擊戰。

　　在股市中，相對于主力或者莊家，我們散戶的實力相當可憐，如果跟莊家硬碰硬的話，會有什么結果呢？莊家就像學過九陽真經的張無忌，一人挑戰八大門派，最后體力仍然充沛，因為對于他來說，其體能的產生是源源不斷的。

　　對于我們散戶來說，做股票一般有兩種作戰方式：一種是消耗戰，也就是跟莊家死扛，股票漲了也不跑，跌了也不拋，認為反正遲早有一天股價會漲回來，其結果是不斷地坐電梯和等解套；另一種是游擊戰，行情好的時候、機會多的時候就活躍一些，賺了錢就跑，有風險更加要跑。這種作戰方式收益或許不高，但風險也相當小。事實證明，能夠控制風險的人往往能笑到最后。

　　“5·30”大跌是一次沉痛的教訓，10月底以來的深幅調整是又一次沉痛的教訓，去年一年的收獲經過這兩次調整，賺的錢大多吐了回去，歸根究底，就是沒分析敵我雙方的實力并采取相應的對策。很多人在剛開始下跌時總幻想能有反彈的機會逃命，而逃命的機會來臨時又幻想行情是不是走好了，將自己的籌碼捂得牢牢的。當自己的虧損達到一定幅度的時候，則采取“死豬不怕滾水燙”的駝鳥戰術，認為遲早有一天會解套。殊不知主力從6000點下跌到5000點雖然有些虧損，但是人家在5000點的時候還有足夠的錢補倉，把成本攤低。而自己呢，即使回到6000點，能否解套還是個問號。如果我們在6000點附近拋了，一般會有兩種結果，要么是在5000點下方抄底，要么是在6000點上方追高，無論哪一種，我們最多只是少賺些錢，而不可能出現大虧損。古人說，勿以惡小而為之，勿以善小而不為，其實做股票也是如此，不要認為小虧損而縱容它，別小看這些小利潤，很多小利潤才能堆積成大利潤。

　　股票投資其實就像是給一個桶子加水，如果桶子完好，即使每次只加入一點點，用不了多久就可以加滿。然而如果你的桶子下面有個碗大的漏洞，一邊加水一邊漏，不管你的管子加水有多快，都是不可能加滿的。如果桶子漏水的速度超過了加水的速度，桶子里的水遲早要被漏干。要想把桶子加滿，首先要做的不是把管子加粗，而是把漏桶補好。這就是漏桶理論。

　　我們散戶之所以在市場中處于弱勢地位，不僅是因為資金、信息和技術方面遠遜于主力，更重要的是因為我們的作戰方式不正確，我們大多數時候都是在打消耗戰，硬打死扛，結果被主力當作玩偶。如果我們采取游擊戰的打法，打得贏就打，打不贏就跑，主力就對我們沒辦法了。因此，該買的時候自然要買，該賣的時候一定要賣，行情好的時候、賺錢概率大的時候，我們當然應該牢牢抓住；而當行情走壞、賺錢概率很小的時候，或許我們可以選擇空倉休息，畢竟會買的是徒弟，會賣的是師傅，會空倉的才是祖師爺。保存自己的有生力量，股市中賺錢的機會是無限的。記住，游擊戰的精髓是：打得贏就打，打不贏就跑，跑不是為了躲避，而是為了找到更好的方式來打。

　　(六月冬眠)

　　多空力量悄然變化 多方反撲一觸即發

　　周四多空較量的結果雖然是空方大獲全勝，上證指數失守5000點和半年線，但從黑暗的盤面中，筆者發現多空力量正在悄然轉變的蛛絲馬跡，空方力量在消，而多方力量在長，多方反撲一觸即發。

　　“空軍”昨天的殺手锏主要是地產、石油石化、鋼鐵和煤炭四大板塊的調整。對于這四大板塊的下跌，我們要作具體的分析：對于地產板塊來說，是目前所有板塊的重災區，主力出貨的跡象很明顯，是應該堅決回避的板塊。而石油石化、鋼鐵和煤炭股的走弱完全是技術上的要求使然，從形態上說，經過前期的反彈，目前的調整是消化獲利盤、構筑小雙底形態的雙重要求而主動調整，并非主力出貨。后市這幾個板塊還有行情可期待。

　　昨天多方陣營雖然有些凌亂，但也可以理出一些頭緒，兩市“雜牌軍”此起彼伏的攻勢并沒有因大盤暴跌而停止，依然有180只個股上漲。而在“雜牌軍”的背后，以長江電力為代表的電力板塊和以中國聯通為代表的3G板塊和以中國人壽為代表的保險板塊成為大盤的支撐力量。最值得注意的是銀行板塊整體跌幅趨緩，說明銀行板塊已跌無可跌。雖然上述板塊的藍籌股尾市抵不住大盤跳水而翻綠，但昨天的表現說明多方已經開始行動，多頭的反撲為期不遠了。

　　不過，多頭即使開始反撲，暫時的戰果可能不會很大，因為上證指數5200點和5400點的阻力帶是空方最重要的防守陣地，多方必須有充分的能量才能攻克這個阻力帶。后市多方何時發動攻擊要看是否具備四個條件：一是地產板塊是否向多方靠攏或者保持中立；二是銀行和石油石化板塊能否聯袂上漲；三是基本面是否配合；四是周邊股市能否企穩。在這四個條件中，第一和第二個條件至關重要。

　　昨天的大跌是空方力量的最后一次宣泄，多方主力本周圍繞半年線與空方拉鋸，一方面消耗空方的實力，另一方面聚集力量，下周開始大反攻，攻擊的目標位是60日均線5450點附近。

　　(股示舞道)

　　權重股殺跌 耐心靜待轉機出現

　　昨天午后大盤一路下行，14點后跌勢開始加劇，收盤時上漲的個股只有88只，普跌的格局十分明顯。筆者前天指出的大盤MACD指標中的DIF和DEA兩線間距有下裂的傾向，昨天便成了現實，如果將消息面的因素排除，僅從技術面而言，目前大盤三個上漲的動因已經消除了兩個，除了基礎量能還維持在1000億以上水平之外，99日均線未能有效突破，5分鐘453周期線也在午后被沽穿，由此我們可以判斷，短線大盤再度面臨嚴峻的考驗。也就是說，投資者要密切關注5分鐘453周期線，后市大盤如反抽至該周期線不能有效上破，可先行將手中獲利籌碼予以兌現，中長線投資者可繼續靜待市場轉機出現。還是那句話：該來的終究會來的，該去的也終究會去的，牛市格局未變之前，耐心等待就是了，跑來跑去的結果也許會輸得更慘。

　　從周四收盤情況看，筆者的大盤5分鐘系統453周期線收于5026點附近，雖然繼續緩慢攀升了4點，但由于該周期線已被再度打穿，在該周期線未再度有效收復之前，預計股指繼續震蕩或下探的概率偏大。此外，從各分時頂底指標運行情況看，15分鐘頂底指標前市翻綠再度擊穿地線，午后在地線之下再度鈍化，后市只要能再度有效收復天線，大盤仍將重回強勢狀態運行。反之，股指繼續震蕩或下探的概率偏大。

　　(展鋒)