昨日兩市股指大幅下跌，跌幅居前的個股大多為前期表現(xiàn)優(yōu)異的藍籌股藍籌股殺跌風潮仍在延續(xù)。

　　武漢新蘭德余凱

　　受到宏觀調(diào)控預期增強，以及大盤新股即將網(wǎng)上發(fā)行的共同作用，周四兩市大盤單邊下挫，其中滬指再度擊穿5000點大關(guān)。盤中，地產(chǎn)、有色金屬、鋼鐵、煤炭等基金重倉的藍籌板塊受到全面沽壓，保利地產(chǎn)、江西銅業(yè)、蘇寧電器、西山煤電等核心品種跌幅較大。盡管以成飛集成、通富微電等為代表的中小板個股逆勢有所表現(xiàn)，但對市場人氣的帶動作用則遠遜于前者。值得關(guān)注的是，兩市第一權(quán)重股———中國石油再起跌勢，其昨日收盤價離前期低點僅一步之遙。受其所累，中國石化、寶鋼股份等權(quán)重指標股幾乎全線下挫。顯然，藍籌板塊的全線下挫，是導致周四A股大跌的主因。在這類品種仍然無法有效止跌之前，大盤的弱勢難以改變。

　　調(diào)控壓力引發(fā)市場恐慌

　　近期宏觀調(diào)控措施持續(xù)出臺，對市場產(chǎn)生了不小的影響。從近期公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，11月CPI漲幅同比上漲6.9%，漲幅創(chuàng)11年新高。市場擔心“兩防”任務(wù)艱巨，對加息的預期持續(xù)增加。值得關(guān)注的是，央行行長周小川日前在第三次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話上強調(diào)，“從CPI數(shù)據(jù)來講，仍然是一種食品價格上升占絕大比重的變動。是不是通過貨幣供應(yīng)量調(diào)整或貨幣價格調(diào)整能夠特別有效針對CPI(高企)，正在進行研究，可能會有爭議�！痹谶@樣的背景下，投資者普遍存在加息預期。再加上“以家庭為單位確定第二套房”的政策亦遠超市場預期，調(diào)控力度從緊的跡象極為明顯。

　　加息的預期，對于金融板塊形成明顯不利影響；而收緊房貸政策對地產(chǎn)板塊的沖擊，已經(jīng)在盤面上明顯體現(xiàn)出來。事實上，這兩大板塊成為近日市場的殺跌主力。同時，隨著市場恐慌心態(tài)的加劇，受宏觀調(diào)控影響較大的鋼鐵、有色金屬、煤炭等周期型行業(yè)也受到了明顯波及，這些板塊的輪番殺跌，終于引發(fā)了市場恐慌性的拋售。

　　與此同時，周五有中國太保等3只

股票網(wǎng)上申購，場內(nèi)抽資行為的逐步蔓延，更是加劇了市場的拋售力度，直接造成滬指重新跌穿了5000點整數(shù)關(guān)口。

　　藍籌板塊未來面臨分化

　　筆者認為，在目前資金供給偏緊的情況下，大盤股的發(fā)行將有可能打破最近一段時期以來形成的多空相對均衡格局。滬指重新跌穿5000點大關(guān)，以及基金重倉股的持續(xù)下跌，成為市場轉(zhuǎn)弱的鮮明信號。

　　值得關(guān)注的是，中央經(jīng)濟工作會議在部署明年經(jīng)濟工作時明確提出，明年要實施穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策。防止經(jīng)濟過熱、防止通貨膨脹，將是宏觀調(diào)控的重點。明年的宏觀調(diào)控形勢仍然不容樂觀。顯然，藍籌板塊的全面走低具備一定的宏觀背景。不過筆者認為，出現(xiàn)近兩個交易日這樣的集體大幅殺跌，仍然有矯枉過正之嫌，未來藍籌板塊出現(xiàn)分化在所難免。

　　就銀行股而言，我國工業(yè)企業(yè)利潤正處于一個黃金增長期，其貸款需求依然旺盛，而還貸能力在短期內(nèi)惡化的可能性較小。宏觀調(diào)控政策主要針對宏觀經(jīng)濟向“過快”發(fā)展，因信貸調(diào)控而對企業(yè)正常經(jīng)營造成負面影響，也不是管理層希望看到的。而宏觀經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展，對銀行業(yè)的長遠發(fā)展更為有利。因此筆者認為，受一系列緊縮政策影響，近日銀行股連續(xù)下挫應(yīng)屬過度反應(yīng)，無疑給投資者提供了一次較好的買入時機。

　　而對于

房地產(chǎn)板塊，由于

人民銀行對第二套房的認定政策嚴格程度超出市場預期，從短期來看，房地產(chǎn)板塊的拉動因素不足，短期內(nèi)難有好的表現(xiàn)。而從長期來看，宏觀調(diào)控對地產(chǎn)板塊影響巨大，但也并非一味的利空效應(yīng)。實際上，宏觀調(diào)控對優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)龍頭公司而言，可能是機會大于風險。

　　此外，對于鋼鐵、有色金屬、煤炭等周期性行業(yè)，則要關(guān)注宏觀調(diào)控對其的影響力度，而相關(guān)產(chǎn)品價格的變化，對各自行業(yè)的影響或許實質(zhì)性更強一些，行業(yè)景氣度的變化仍然是未來投資配置的重要參考。

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