三元顧問

　　做多依據

　　一、不必過于悲觀 控制倉位是首要任務

　　從大盤的角度來看，由于近期市場所面臨的宏觀調控壓力持續加重，諸如金融、房地產等個股相繼走弱，對短期市場的走勢構成一定壓力。但另一方面，一些非權重個股的持續活躍，以及市場盈利效應的不斷涌現，使得短期市場的機會和參與價值依然明顯。因此，投資者對此輪反彈的持續性尚不必過于悲觀。當然，在操作策略上，投資者還是有必要保持適當的謹慎，密切觀察金融、地產等板塊的進一步走向，在相關負面影響未能消除或減緩之前，積極防御不失為當前的首選。

　　二、瘋狂殺跌5000之下 反彈行情一觸即發

　　上證指數前期從6124點持續調整至4800點附近，市場短期的調整相對充分，不管是從估值，還是從短期市場的技術形態來看，股指也已經具備重新活躍的條件，近期諸如QFII規模擴大、基金發行有所放松等因素，也一定程度上對短期市場的信心構成支持。因此，雖然近期市場所面臨的

宏觀調控壓力持續加重，諸如金融、

房地產等個股走弱，對短期市場的走勢構成一定壓力。但從技術的層面來看，今日股指殺跌至5000點以下，不排除很多恐慌性拋盤的存在。最終理性仍將從回盤面。因此我們認為短期市場的技術性反彈一觸即發。

　　做空依據

　　一、午后放量殺跌 二次探底成為可能

　　兩市全天基本維持振蕩下跌的走勢，午后股指放量下跌，5000點整數關口最終沒能守住。全天滬指下跌137.50點，以4958.04點收盤，跌幅2.70%。旅游酒店、券商、鋼鐵、有色金屬等板塊跌幅居前。技術圖形上看，兩市股指再次擊穿120日均線，后市短期趨勢不甚樂觀。明日又逢星期五，“周末效應”或將顯現，股指數運行更是雪上加霜。

　　二、地產股持續下跌，市場人氣遭受打擊

　　從今日收盤情況看，跌幅前列的多數為房地產股。廣宇發展、保利地產、金地集團、中糧地產等二線房地產股跌幅普遍較大。近期由于針對房地產行業的調控政策相繼出臺，對整體板塊影響偏空。多數機構預測08年地產商的日子將“不太好過”。上市公司盈利能力將進一步縮減。直接反應到二級市場上，地產股本周走勢領跌各板塊。短期來看，地產股仍未有止跌跡象。這對后市股指運行和人氣的恢復都帶來不利影響。

　　一目了然：

　　周四股指延續上一交易日弱勢行情。房地產板塊依舊跌幅較大。且未有止跌跡象。相反，金融股盤中走勢明顯好于房地產股。但由于整體市場疲弱，股指午后加速下跌，最終跌破5000點整數關口，以4958.04點收盤，下跌137.50點。周五看漲。

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