博眾投資 李炯

　　農業一直是國家重點扶持與鼓勵發展的行業，黨的十六屆五中全會明確提出了建設社會主義新農村的重大歷史任務，中央農村工作會議就推進社會主義新農村建設做出了專門部署，這一系列政策對農業類上市公司未來的發展提供了極為有利的條件。今年國家加大新農村建設力度對上市公司的影響將是積極的，尤其是財政、金融都將向"三農"產業傾斜，農業類稅收將大幅減免，工商業反哺農業，農業類上市公司不但可以免除大部分稅項，而且不排除額外拿到政府補貼可能。隨著農業各項補貼的落實，相關農業類上市公司將獲得實質的發展動力。農業板塊可望由此步入長期牛市，明晰的“新農村”投資主線將為市場帶來絕佳獲利機會。

　　07年以來，農產品價格持續走高，CPI漲幅不斷持續增大。從農業的主產業鏈觀察，漲價現象是各子行業價格的依次上漲，從最上游的種植業產品價格上漲，推動飼料的成本提高，飼料價格上漲又進一步刺激下游的養殖業成本上升，最終傳遞到加工業和消費者。在整個農業漲價背景下，農業上游企業明顯占據先機。上游由于供給有限，其價格往往容易上漲；同時，上游企業普遍存在成本剛性，價格上漲基本上能轉化為毛利或者凈利。在漲價傳導過程中，產業鏈上游的種植業景氣程度將不斷提高。國內來看，02、03年起，我國依次在糧食主產區對水稻和小麥實行最低保護價收購的政策給整個行業提供了價格底線。近幾年來看，主產區國家收購量占國內糧食產量的一半以上，同時收購價格也維持在最低保護價之上0.05-0.10元左右。國際來看，快速下降的庫存消費比支持種植業長期景氣。尤其是近幾日來，由于玉米、大豆、小麥等主要農作物的庫存預估情況大大低于業內預期，刺激國際農產品期貨掀起了新一輪上漲。

　　隨著我國經濟發展，人們收入水平提高，帶動生活品質提升，相關農產品的價格也不斷走高，擁有相關自然和土地資源的相關公司將直接受益。隨著支付能力增強，在解決溫飽問題之后，人們日益關注食品的質量以及安全，重視品牌建設、嚴格控制產品質量和安全的大規模公司將長期受益。因此，我們看好農業行業中具有資源、管理以及品牌競爭優勢的公司，這些公司將因為我國龐大的市場需求以及日益增加的支付能力而獲得持續增長。

　　整體來看，農產品價格平穩向上，農產品批發綜合指數一年來在124-136之間波動，“菜籃子”產品批發價格指數也是小幅波動向上。由于關系民生，我們預計農產品綜合指數仍然將平穩增長，但是不排除個別產品價格隨著市場狀況變化，可能會大幅波動。