□ 北京首證

　　 繼周一低開高走并形成全線普漲的景象之后，兩市大盤卻震蕩整理并連收兩根長下影小陰線，昨日更是一度出現深幅回落，5日均線也得而復失，近日回升能否持續也就再次成為大家關注的一個焦點問題。

　　 一、回升通道依然有效

　　 自11月28日完成量度跌幅以來，兩市呈現明顯的震蕩回升態勢并構成較標準的上升通道，而股指在昨日反復過程中則輕微刺穿通道下軌，這條通道因此也就有必要進行適當的修正。計算可知，滬深大盤高點連線分別約以日均25點和169點的速度上行，該線本周五將上行至5285點和17825點，并與緩緩上移的90日線十分接近，近日有效上破的可能相對較小，而經上周一低點所作的與該線的平行線今日則約位于4997點和16832點，此處與周一低點很可能將會構成雙重支撐，就是說，只要大盤不跌破已被修正的趨勢線，市場震蕩上行的可能就依然相當大。

　　 不同重要均線交叉后對市場都產生了較大的影響。例如，深綜指40日與90日線死叉后，兩市回升態勢逐漸展開；深成指兩線死叉后，大盤連續兩日陷入整理態勢中，滬市兩線以目前運行速率推測周五也將形成死叉，這可能也會對市場造成一定的影響。值得注意的是，近日處于強勢的深綜指的5日線即將上穿40日線，這很可能會抑制短線的回探，并對市場整體回升起到積極的示范效應。

　　 二、量能變化仍需關注

　　 由量能分析，周內三日成交額均保持在1600億元以上，近階段的單日天量和地量分別約為4157億元和787億元，即這一水平已達到量能反彈的1/4位，短線反復因此便難以避免。由近期量能分布看，11月1日至28日累積成交約23434億元，此后10天成交近12180億元或為前者的52％。而若不是新一輪行情的話，那么，以近日水平判斷，市場只需1天半和3天多便可達到前者的62％和75％，這就意味著本周五和下周二可能會發生一些較重大的市場變化。當然，如果去掉上市新股因素的話，這一時間就有可能會稍微拖后一點，近日量能的變化無疑仍需多加留意。

　　 三、熱點切換增添變數

　　 近日市場熱點出現了較大的變化，即藍籌群體整體表現趨弱，特別是金融、地產等板塊持續回調并迫使兩市轉入整理態勢中。但在最近10個交易日內，9天上漲個股數量超過下跌的，其中還有4天呈現全線普漲的喜人景象，說明非主流群體已經逐漸活躍起來。而若缺乏大盤或藍籌支持的情況下，這些個股的持續能力很可能也會大打折扣，且藍籌持續下挫通常不會延續太久，這一龐大群體一旦止跌企穩，兩市就極可能會再現回升態勢，熱點因此也可能會再次至少是暫時發生轉換。

　　 四、周邊市場影響加大

　　 滬深股市近日與周邊市場特別是歐美股市的聯動效應較前明顯加強，如11月28日歐美股指普遍大漲，兩市29日大幅高開并探低勁升，上周三兩市則先于周邊市場呈現強攻態勢，而周二美股則在降息后深幅回落，兩市周三便受此影響低開并保持低姿態整理態勢。可見，兩市與周邊市場的聯動效應雖并非每天發生，但國際股市或兩市出現大幅波動時，兩者的聯動效應就很可能會呈現在大家面前，而周三亞洲股市、歐洲股市以及美股盤前期貨則紛紛出現企穩甚至回升態勢，且深證綜指在40日均線上方的并列陽十字星頗具蓄勢待發特征，這對兩市近日再現震蕩回升走勢也相當有利。