證券通

　　經過持續的下跌，估值帶來的壓力已經得到基本釋放。雖然上證指數跌破5000點，自中國石油進入指數以來，跌幅在7%，扣除中國石油對上證指數的直接影響，當前上證指數的價格仍然可以理解為5200點的水平。石油、石化、有色金屬、房地產等行業下跌較為突出，其主要還是因為行業估值過高或者行業趨勢出現變化引發的，市場看空氣氛加劇了其下跌的幅度。這說明市場并沒有出現因為投資者預期改變而引發的趨勢變化。雖然這次調整在很大程度上是行政或政策引發的，但市場自身需要調整的因素則是主因。 上市公司業績對股市的基本支持仍然存在，當前的估值水平已經逐步趨于合理，是較好的尋找投資機會的時期。四季度末與明年一季度受制于對2007年業績預期的不穩定，特別是上市公司利潤調控對整體的影響程度如何，將制約該時期大盤的走勢；同時宏觀調控的政策信息仍然處于不清晰狀態，增加了投資的短期風險。因此，四季度末與明年一季度滬深股市基本會維持振蕩整理的格局，5000點可以理解為振蕩的中樞。