王斌

　　H股連續(xù)兩天調(diào)整，A股卻穩(wěn)步走強(qiáng)。兩地市場(chǎng)走勢(shì)的“分道揚(yáng)鑣”，促使A股對(duì)H股溢價(jià)率昨天創(chuàng)紀(jì)錄地猛升7.71%。海螺水泥(600585.SH，0914.HK)的A、H股溢價(jià)率最低，但仍達(dá)到了15.37%。

　　昨天，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)收?qǐng)?bào)166.97點(diǎn)，上升11.95點(diǎn)，升幅7.71%，顯示當(dāng)前A股股價(jià)平均比H股股價(jià)溢價(jià)66.97%，溢價(jià)率單日漲幅創(chuàng)出今年7月該指數(shù)發(fā)布以來(lái)的新高。不過(guò)，66.97%的AH股溢價(jià)率并非最高，最高為今年8月17日的97.8%。

　　QFII投資額度擴(kuò)大、新基金發(fā)行開(kāi)閘的利好“戰(zhàn)勝”了存款

準(zhǔn)備金率大幅上調(diào)的利空，昨天A股低開(kāi)高走，上證指數(shù)收盤(pán)上揚(yáng)1.38%，至5161.92點(diǎn)。而H股則在內(nèi)地存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的拖累下走低，香港國(guó)企指數(shù)收盤(pán)下跌2.45%，至17187點(diǎn)，令兩地股價(jià)差距急劇擴(kuò)大。

　　Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至昨天收盤(pán)，僅有海螺水泥、中國(guó)中鐵(601390.SH，0390.HK)的A、H股溢價(jià)率低于20%。50家A、H兩地上市的公司中，A、H股溢價(jià)率低于50%的一共有16家。在幾個(gè)月前，部分公司曾出現(xiàn)過(guò)A股對(duì)H股負(fù)溢價(jià)的情況。

　　剔除目前在香港停牌的ST科龍(000921.SZ，0921.HK)和洛陽(yáng)玻璃(600876.SH，1108.HK)，溢價(jià)率最高的為南京熊貓(600775.SH，0553.HK)，至昨日已經(jīng)擴(kuò)大至258.51%。

　　一位券商研究員表示，近幾個(gè)交易日以來(lái)，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)了探底回升的走勢(shì)，個(gè)股走勢(shì)也逐漸增強(qiáng)，而恒生指數(shù)則出現(xiàn)了連續(xù)下跌的狀況，這是導(dǎo)致兩市A、H股價(jià)差近期有所擴(kuò)大的主要原因。

　　自11月22日恒生指數(shù)收盤(pán)26004.92點(diǎn)以后出現(xiàn)反彈，并在11月29日香港恒生指數(shù)大漲4.06%以后，其反彈力度逐漸有所減弱，并在近兩個(gè)交易日連續(xù)下跌。而上證指數(shù)近兩個(gè)交易日卻反彈了2.52%，深成指也累計(jì)上漲了3.37%。

　　華泰

證券研究員吳劍平指出，盡管美股近期出現(xiàn)連續(xù)回升，但是受中國(guó)

人民銀行大幅上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的影響，香港市場(chǎng)的投資者對(duì)于內(nèi)地宏觀經(jīng)濟(jì)的增速，以及發(fā)行H股的上市公司的業(yè)績(jī)可能產(chǎn)生了一定擔(dān)心，由此導(dǎo)致近期H股在香港市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度回調(diào)。而A股市場(chǎng)則出現(xiàn)反彈。不過(guò)，目前A股市場(chǎng)反彈力度較大，在利空尚未完全得到消化之前，調(diào)整仍有可能再度來(lái)臨，A、H股價(jià)差可能會(huì)開(kāi)始縮小。

　　有業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，目前H股市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，A股市場(chǎng)可能會(huì)重新受到拖累出現(xiàn)下跌。此外，央行提高存款準(zhǔn)備金率的利空盡管在昨日早盤(pán)得到消化，但是市場(chǎng)擔(dān)憂并未完全消除，尤其是在市場(chǎng)出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈之后，獲利回吐可能會(huì)導(dǎo)致A股市場(chǎng)再度出現(xiàn)下滑，從而使近期有所擴(kuò)大的A、H股溢價(jià)率重新縮小。

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