股市在線

　　受到存款準備金上調的影響，早市大盤一度大幅低開，但是很快啟穩回升，呈現強勢反彈的格局。上證指數收盤報5161.92點，漲70.16點，漲幅為1.38%。深證成指收報17096.51點，漲346.09點，漲幅為2.07%。今天的反彈更具實質意義，從市場的成交額指標可以看出來，今天滬市的成交額為1101億，較上個交易日727億增加51%。成交量指標放大，顯示資金積極入場，后市可能會維持持續的反彈。

　　盤面顯示，商業連鎖、有色金屬和供水供氣等板塊排在漲幅榜的前列。商業連鎖板塊反彈最猛，北京城鄉、西單商品均停在漲停榜上。小商品城逼近漲停，農產品、友誼股份和東百集團的漲幅都超過8%。有色金屬板塊中，包頭鋁業、承德釩鈦均停在漲停榜上，中國鋁業、江西銅業和鋅業股份的漲幅也都超過7%。有色金屬進來波動較大，該板塊把握難度較大，投資者謹慎操作，不要盲目追漲。

　　資金面沒有發生轉折性變化

　　國家外匯管理局9日在其官方網站發表文章，正式公布將QFII投資額度擴大到300億美元，并表示將會同有關部門，根據我國國際收支狀況和國內

證券市場情況，把握落實QFII新增額度的審批節奏，鼓勵符合條件的境外中長期資金投資中國資本市場。

　　QFII擴容和上調存款準備金率多少有點對沖作用，我們注意到管理層目前政策表并沒有赤裸裸的針對股市，多少對股市高估持包容的態度。上周六上調存款準備金大概要收縮4000億左右，政策QFII擴容至300億，大概要增加市場容量200億美元，增加人民幣為1400億元。這些資金對市場來說是很小的一部分，不會從資金面上扭轉的市場的根本局面。

　　既然是資金市，我們就多多留意資金面的變化情況。我們判斷目前市場流動性依然寬裕，資產重估仍將維持。11月份的金融數據在本月中旬公布，該項數據對判斷外部資金進出情況極其重要，我們將對此保持關注。從頻頻發生的貿易爭端估計，11月份的貿易順差將會維持高位，有再創記錄的可能，這也將是資產重估的重要動力。

　　投資策略：坐穩抓緊 短期行情仍可期

　　我們多次強調牛市的格局依然沒有發生變化，其理由是基于資金面的穩固，短期大幅收縮的可能性不大。如果前市投資者按照我們在低位積極建倉的策略安排，相信目前已經有不錯的收益。在別人都感到恐慌的時候，我們一定要鎮定。

　　我們一直建議投資者關注

房地產和電力股，盡管房地產企業受到宏觀調控的可能性大些，但這對大型企業恰恰是好機會，房地產市場的整合力度會加大。龍頭房地產公司獲得溢價是應該的，從戰略角度觀察這個行業，房地產行業有希望能維持10年高增長。商業地產不受宏觀調控影響，其收益情況跟GDP高度相關，我們維持商業地產的高景氣判斷，上市公司中金融街是我們推薦的重點品種。電力行業抵抗調控的能力較強，加上上市公司一系列的資產注入概念，相信未來也會有不錯的表現。我們重點推薦長江電力。該公司未來成長非常確定，大股東資產注入預期明確，水電成本不會受到重大威脅，資產運作能力也很出色。保守估計我們相信其價格在未來一年有望上漲30%。

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