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　　博信論市

　　下一交易日：看漲

　　周一消息面上，中央經濟工作會議結束僅三天，央行就打響了全面實施從緊貨幣政策的第一槍。8日，央行宣布自2007年12月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率1%。至此，存款類金融機構人民幣存款準備金率上調至14.5%。本次上調存款準備金率，是年內第10次上調，同時也是4年來央行首次將存款準備金率的調整步伐放大至1%。這表明央行貨幣政策執行力度將“從緊”之外，還預示了“從緊”將從明年初開始全面展開。這不僅將鞏固今年以來“適度從緊”的貨幣政策調控成果，也將充分發揮貨幣政策調控的預見性作用。同時，國家外匯管理局9日宣布，為進一步提高我國資本市場的對外開放水平，QFII投資額度擴大到300億美元。QFII作為機構投資者，促進了我國資本市場投資理念的轉變和先進投資風險管理技術的應用，提高了我國資本市場的國際影響力，對國內上市公司治理結構的進一步完善和市場的健康發展，以及資本市場的制度改革和機制創新發揮了積極作用。QFII投資額度的擴大，將為年底資金相對收緊的市場帶來資金面的良好預期；而隨著QFII額度的擴大和新資金的加盟，預計市場將延續慢牛行情。此外，國投瑞銀基金管理公司稱，公司旗下的第七只基金——國投瑞銀穩定增利債券型基金日前已獲得中國證監會批準，將于近期正式發行。這是塵封三月后，監管部門批準發行的首只投資內地資本市場的新基金。之前最后一只投向國內市場的基金是今年8月底獲準發行的華夏復興基金。進入10月份以來，由于股市震蕩下跌，股票型基金凈值大幅縮水，而債券型基金產品則一枝獨秀，債券基金的優異表現，讓投資者再次領略到了它低風險、抗震蕩的魅力。國投瑞銀債券型基金的發行，不僅能夠滿足投資者對低風險產品配置的需求，同時也讓投資者對投向A股市場的股票型新基金的發行有了更多的期待和猜想。

　　熱點方面，存款準備金率的進一步上調，對于以利差收入為主的銀行股而言，意味著銀行可以用于放貸資金的減少；同時如遇上頭寸短缺，還不得不尋求其他融資渠道，提高其資金成本。這樣一來，

商業銀行的盈利能力無疑會受到影響。從銀行業基本面分析，本次上調存款準備金率對銀行的實質影響上升-1.2%，而且會影響對2008年銀行業增長預期，由此影響銀行業凈利潤增長約 2個百分點。從市場層面看，銀行股與大盤調整本似有企穩之象，突然挨這一超預期大棒后，短期有可能加劇調整。從技術上看，也有可能加速尋底后，迎來一波反彈。但從長期看，我們認為，貨幣緊縮不改銀行股長期向好趨勢。

　　技術面上，雖然周末央行宣布提高存款準備金率，但QFII投資額度的大幅擴大和新基金的重新發行，有效地抵消了利空因素對市場的影響，兩市股指在大幅低開后就展開反彈，成交量明顯放大，兩市個股呈現突出的普漲格局。整體來看，隨著場外資金的不斷進入，市場的做多人氣開始恢復，相當多的個股已經反轉向上，而隨著成交量的逐步放大，股指有望繼續展開反彈行情；不過，上證指數在連續反彈之后已經將面臨30日均線的壓力，短線可能會出現沖高回落的走勢。

　　***風險警示：

　　隨著股市持續火暴，缺乏風險意識的新股民蜂涌而入，風險教育已經成為

證券市場刻不容緩的工作之一。近期，國家相關部委為進一步促進國內證券市場的健康發展，陸續出臺了一系列政策對股市進行調控，這是國家為了防止股市過熱、入市盲目、短線交易頻繁的有效措施。作為規范的證券投資咨詢機構，配合管理層對投資者進行風險教育，是我們義不容辭的義務和責任，我們鄭重提醒投資者：“股市有風險，入市需謹慎”！

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