超思華科 溫曉東

　　11 月的最后一周大盤以下跌160 點，報4,871 點結束。這也導致了大盤在本月創造了13 年單月最大跌幅 — 18.19%，盤中最低點一度達到4,778點，并先后"輕松"擊破了市場寄予很大希望的5,000整固以及 120日均線支撐。筆者曾經在上周的評述中講到過最佳的入場機會已至，但大盤依然選擇跌出一根平頭平角的月陰線。牛市是否終結的疑慮也隨之由四面八方傳出……

　　在本周末兩位知名的經濟學家：成思危與謝國忠各自的不同場合發表了幾近相同的觀點，牛市遠未結束，其中成思危先生提及的我國股市月平均增長高于國外股市的觀點更值得我們留意。雖然周末并沒有一縷春風般的政策性利好吹來，但筆者認為僅就上周最后兩個交易日的成交量變化就足以令市場人士充滿信心。

　　如果說上周四大盤是因為多方乘著空方急跌的整固需求以及境外美股大漲而迸發能量的話，那么上周五在低開低走的情況下成交額依然維持在 720億水平就不得不說是達到了市場認可的合理位置了。這也正是筆者曾經在早前的評述中說過的：市場中不少個股已經經過了充分的調整，并且有著良好的業績。也正是這樣的

股票在中國石油、銀行、兩險等權重股始終陰跌的時候帶領大盤與空方始終糾纏在120日均線附近位置。

　　今天將是中鐵正式掛牌交易的第一天，又一個龐然大物是否會重蹈中國石油覆轍，至少筆者不這么認為。作為有可能是年內的最后一顆重磅以及先 A后H的"試水者"，中鐵無疑背負了許多期望。一方面中國石油權重明顯偏高是導致大盤近期接連下挫的魁因已經是人盡皆知的"秘密"，而中鐵上市后的首要目的則是減輕中國石油權重過高的"壓力"。另一方面如果先A后H的試水者走勢慘淡，那么這無疑對于國內股市的承載能力是個打擊。經過中國石油教訓，無疑將會減少散戶對于中鐵的熱情，中石油"無情"的選擇下跌根本原因就是散戶與主力搶籌明顯，而減少散戶關注這更有助于中鐵帶動大盤恢復人氣。

　　另外還有幾條不得不提的消息：首先，并沒有引起足夠關注的基金公司私募業務將于明年1 月1 日起正式實施，借用華夏基金副總經理的話說基金終于擺脫了往日一條腿走路的束縛，恐慌性贖回的減少將會有利于基金公司從容布局。其次，FSSNT 的預測結果也由之前兩周的調整而后上漲的變成最新一次的微幅上漲。再次，太平洋保險A 股IPO 將于下周一過會，這個先A 后H 緊隨中鐵步伐的保險公司相信在股價與股票走勢上也會緊隨中鐵步伐。

　　加上國金推出全方位基金評價方法體系，中證全債指數將于12 月17 日正式發布，代表了目前我國

證券市場的管理正在逐步完善。對于股市這個虛擬市場來說泡沫無疑遠大于真實社會，而近年來我國愈發關注的"剔泡"行動首選在證券市場開展。這樣的舉動就好像一場奧運測試賽，其目的在于檢驗各方面應對泡沫時的能力，在當中國石油市盈率回到 38 倍，上證指數一個月縮水18.19% 時，目前這個奧運測試賽般的調整臨近了尾聲。

　　技術上看，今日大盤仍將圍繞在120 日均線附近徘徊，并在4,800 至4,850 區間有較強支撐，而上檔壓力仍處在4,980 位置。

　　所以筆者認為今日將是大盤發起反攻的一天，雖然仍可能會受到上周消極情緒影響以及銀行股的補跌而小幅低開。但上周美股繼續走高以及中鐵的有利影響相信會助大盤收出小陽，而中國石油則會進入其調整的收尾階段。更重要的是筆者在上周五收評中提到的市場成交量是信心的根源。

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