廣州萬隆

　　提要：11月的巨陰無疑使得近兩年來的牛市行情面臨相當嚴峻的考驗，而在經歷逾千點的暴跌洗禮之后，后市大盤究竟將何去何從無疑更受市場關注。觀察近期的市場表現來看，人民幣升值受益板塊包括金融、航空等以及受政策扶持的航天軍工以及以國家產業政策導向的節能環保、替代能源等行業個股整體表現活躍。上述熱點的逆市走強在很大程度上反映了下一階段行情的熱點動向。筆者認為，在即將到來的12月份收官行情中，投資者可重點通過上述三大方向作為選股思路。

　　今日市況

　　周五深滬大盤未能延續上日的反彈走勢，而是在中國石油等權重指標股繼續下跌的拖累下重新走弱，雙雙以陰線報收，成交約1028.11億。從全天股指運行的態勢來看，早盤上證綜合指數以4993.74點略微低開后反復震蕩走低，5日和半年線再度失守，最低跌至4861.86點，報收4871.78點，上日陽線實體幾乎被完全吞噬。深成指走勢類似，早盤略微沖高之后一路震蕩下行。

　　從盤面情況看，兩市個股大面積調整，其中深圳市場漲跌家數比例為147：544，上海市場漲跌家數比例為198：646。漲幅榜方面，自儀股份、鼎盛天工、成發科技、景谷林業、四環生物等8只非ST個股漲停。具體來看，在哈飛股份連續漲停的刺激下，航天軍工板塊強勁上揚，如貴航股份、航天長峰、火箭股份、成發科技、西飛國際、航天科技等都有良好表現。其次，受國家產業政策扶持的節能環保、替代能源等個股走勢活躍，如菲達環保、創業環保、龍凈環保、力諾太陽、安泰科技、中原環保、山大華特等。此外，航空板塊繼上日全線漲停之后，除了南方航空出現大幅調整之外，其余個股整體走勢保持活躍。而跌幅榜方面，鋼鐵、有色、金融等主流板塊走勢疲弱，而中國石油再度創出調整新低，對大盤運行造成明顯沖擊。

　　周五，上證綜合指數以4993.74點，最低4861.86點，最高4993.74點，報收4871.78點，下跌131.55點，跌幅-2.63%，成交718.71億；深成指開盤15941.81點，最高16038.21點，最低15602.36點，收盤15637.66點，下跌281.62點，跌幅-1.77%，成交309.40億。

　　今日消息面

　　周五主要有以下信息值得投資者關注：

　　1、為進一步豐富行政處罰有效執法模式、減少行政訴訟，中國證監會有關部門擬定了《證券期貨行政和解暫行規定》的草稿，正在與國務院法制辦等有關部門積極研究，爭取在證監會試行行政和解制度。

　　2、國家發改委29日對外發布的《煤炭產業政策》提出，要鼓勵大型煤炭企業跨地域、跨行業、跨所有制聯合重組，積極推進煤炭貿易市場化改革，完善煤炭價格市場形成機制。

　　3、繼中國中鐵之后，中國太平洋保險(集團)股份有限公司將繼續采用先A股后H股的發行模式。中國證監會發行審核委員會將于12月3日審核其A股首發申請。太平洋保險的申報稿顯示，擬發行10億股A股，占發行后總股本的12.99%，募集資金將全部用于充實資本金。

　　4、美國聯邦儲備委員會28日發表全國經濟形勢調查報告說，在10月至11月中旬期間美國經濟繼續增長，但速度已經放慢。美聯儲副主席科恩當日則表示，面對不確定的經濟前景，美聯儲必須采取靈活應對措施。外界認為，他此番表態暗示美聯儲將會繼續采取降息措施。

　　5、記者從近日北京召開的“2007中國石油石化裝備國產化發展高層論壇”了解到，《關于加快推進大型石化裝備國產化的實施方案(討論稿)》已由國家發改委下發給三大石油公司以及其他相關公司�！队懻摳濉芬�求，“十一五”期間，大型石化裝備基本立足國內生產，以國產設備的價值與設備總投資的比例計算，百萬噸乙烯及深加工等大型石化成套設備國產化率不低于75%。

　　6、中國中鐵股份有限公司發行的A股股票在上海證券交易所上市，證券簡稱“中國中鐵”，證券代碼“601390”；其中本次發行中網上資金申購發行的3272450000股股票將于2007年12月3日起上市交易。

　　后市簡評

　　本周深滬大盤繼續震蕩探底，周K線再度以陰線報收，但跌幅較前一交易周有所收斂，成交量繼續保持萎縮態勢。從本周五個交易日的走勢來看，除了周四在個股普漲的帶動下收出陽線并一度收復5000點整數大關之外，其余四個交易日均以陰線報收，尤其是周五的疲弱表現一方面顯示當前市場弱勢運行的特征仍然十分明顯；另一方面也說明大盤經過逾千點的大幅調整之后，市場信心已遭受嚴重打擊，市場人氣的恢復仍需時日。

　　從月K線走勢來看，剛剛結束的11月行情以-18.19%的跌幅創出了本輪牛市行情以來的單月最大跌幅，指數點最大下跌達到1082.99點，也創出了歷史上單月指數下跌幅度最大的記錄�；仡櫧�階段的大盤走勢來看，上證綜合指數從10月中旬的歷史高位6124.04點下跌以來，市場幾乎沒有出現較為強勁和持續性較好的反彈行情。上證綜合指數連續跌破20天均線、60天均線，甚至被市場譽為判斷牛熊分界的重要參考均線——半年線也被殘酷戮穿。11月的巨陰無疑使得近兩年來的牛市行情面臨相當嚴峻的考驗，而在經歷逾千點的暴跌洗禮之后，后市大盤究竟將何去何從無疑更受市場關注。

　　實際上，在經過近階段的持續調整之后，市場各方都熱切期盼多頭或將依托半年線展開強烈抵抗，但本周五的疲弱表現可謂再給市場迎面潑來一瓢冷水�？陀^而言，逾千點的大調整使得市場風險得到了集中宣泄，靜態高估值壓力也得到一定程度的緩解，短期市場的確存在技術性反彈的內在要求。不過，但值得提醒的是，無論是在強勢上漲行情中還是在階段性的休整過程，理性的投資者始終應該保持良好的投資心態，謹慎客觀地分析市場并挖掘潛在的投資機會。筆者認為，從操作層面來看，經過持續下跌之后，目前點位不應該繼續盲目殺跌，而應從布局未來行情出發鎖定一些潛力品種并進行跟蹤。

　　觀察近期的市場表現來看，人民幣升值受益板塊包括金融、航空等以及受政策扶持的航天軍工以及以國家產業政策導向的節能環保、替代能源等行業個股整體表現活躍。筆者認為，上述熱點的逆市走強在很大程度上反映了下一階段行情的熱點動向。筆者認為，在即將到來的12月份收官行情中，投資者可重點通過上述三大方向作為選股思路。

　　首先，航天軍工產業作為國有經濟絕對控制的行業，在政策鼓勵和國有資本調整的推動下，未來發展面臨難得機遇。筆者注意到，今年以來國防科工委已經陸續出臺了7個政策，鼓勵軍工企業進行改制，并積極推進有能力的企業整體上市。市場普遍預計今后幾年軍工企業將迎來軍工資產上市的高峰期。筆者建議投資者適當關注中航一集團、中航二集團和航天科技集團和航天科工集團的改制，旗下上市公司包括西飛國際、成發科技、火箭股份、洪都航空、中國衛星、航天科技、航天長峰、貴航股份等等。除了航天軍工產業外，國有經濟絕對控制的其它六大行業包括電網電力、民航、航運、石油石化、電信、煤炭等和支柱行業如裝備制造、鐵路、鋼鐵、

　　其次，在人民幣加速升值趨勢和通脹壓力下，圍繞人民幣升值的投資主線仍將貫穿后市行情的發展，相關的受益板塊包括金融、航空等仍然值得密切跟蹤。其中，金融板塊作為明年內外資所得稅并軌的直接受益板塊，在國民經濟持續增長和行業盈利模式轉型的推動下，其長期投資價值繼續看好。此外，航空板塊除了人民幣升值受益推動外，2008年北京奧運和行業的重組整合也將帶來重要機會。

　　再次，在國家節能減排政策推動下，包括節能環保、替代能源、自主創新等行業有望獲得更多的資金、稅收等政策優惠，因此更能夠保障公司內生性業績的大幅增長。從這個角度來看，在把握2007年收官行情機會的過程中，投資者不能忽視國家產業政策導向帶來的投資機會。