已經持續6周的滬深股市逢周四必跌的局面，在本周四終于得到改變。當天，滬深股市出現了絕地反彈，兩市的漲幅分別達到4.16%和3.65%，滬市綜合指數收復了失守3天的5000點。另外兩市的成交金額也放大到1193.9億元，重返千億元大關。申銀萬國首席金融工程師桂浩明

　　前階段，股市逢周四必跌，以至股民們談周四色變。我們曾經指出，股市在星期四的時候出現大幅下跌，這在很大程度上是偶然的。但在這種偶然的背后，則是因為市場上的多種負面因素共同在起作用。而經過近一個半月的下跌，隨著大盤的持續回落，各種導致股市不斷被殺跌的因素開始逐漸淡化，特別是在慘烈的下跌之后，不少股票原本被高估的價格已經大幅回落，這就失卻了進一步下跌的動力，同時也為后市的反彈創造了條件。

　　走出周四必跌的怪圈

　　值得指出的是，在本周的前3個交易日，很多個股已經跌得慘不忍睹了，但股市依然下跌。在這個時候，導致股市下跌的主要原因，已經不是

股票價格方面的問題，而是在下跌趨勢形成之后，很多投資者產生了恐懼，結果導致大盤的嚴重超跌。雖然很多人都清楚，這種超跌是非理性的，但是在特定的條件下卻沒有什么力量能夠去有效地改變它。當然，反過來說，這也提示出一旦市場上的積極因素發揮作用，那么形成較有力度的反彈，甚至發展為有力度的絕地反彈，糾正超跌的局面，也是很快就能夠做到的事情。

　　對于本周四來說，有這樣三個因素導致股市出現絕地反彈上漲：首先是有關企業所得稅的實施條例草案獲得通過，這意味著兩稅合并有望在明年正式啟動。據有關方面的研究，兩稅合并之后，極大多數內資企業的所得稅稅負將下降，并且會推動明年上市公司的業績上升6個百分點以上。雖然，在這之前人們對這樣的前景已經有所預期，但現在是利多基本兌現，這就對股市帶來了很大的積極作用。其次，最近海外股市連續反彈，而在前一段時間，迫于內在調整的壓力，境內市場對海外市場的上漲反應很冷淡，這方面的拉動作用被抑制了。而在本周三，海外市場又走出了很大的上漲行情，這就產生了一種上漲動力的累加。一旦遇到其它積極因素也在對股市產生影響，那么就形成了合力。應該說，周四股市大漲，與海外市場的良好表現還是有關系的。第三，

人民幣升值加快。盡管在廣義上人民幣升值對股市上漲的引領作用將如何體現，還有待研究。但在股市上，人們早已把這一點作為股市上漲的重要動力之一。在大盤持續調整的背景下，人民幣加快升值成為不多的幾則關鍵利多之一，而現在這個利多的作用是發揮出來了。應該說，正是多種因素的共同作用，推動了股市走出逢周四必跌的怪圈，回歸到了正常的發展軌道。

　　5200點附近有整理要求

　　當然，客觀而言，現在這些支持股市上漲的動力，就其本身來說，還不是很完善的。大面積的個股上漲，更多是展現了某種超跌反彈的意味，缺乏有吸引力的領漲股的現實，也讓人們對反彈的空間不敢抱太樂觀的預期。一般來說，大盤會在10天線與20天線之間遇到阻力，換言之也就是有望上行到5200點附近。到了這個位置以后，股市會有繼續展開整理的要求，以有效地夯實基礎，同時也準備好行情進一步演繹的條件。在這里，很關鍵的一個因素是成交金額能否有效放大和熱點能否出現。有了這兩點，那么后市的走勢會比較活躍，反之則相對來說還是不能太樂觀。

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