國盛證券 王勇斌

　　周四，A股在外圍市場積極的示范效應下展開強勁反彈，滬指大漲199點，收復了半年線及5000點整數大關，以5003點收盤。從反彈行情中我們看到，以航空股為首的本幣升值概念為核心熱點，配合指標股的整體回升，在成交量有效放大的基礎上，形成較為樂觀的反彈行情。

　　在周四的上漲行情中，滬指收復關鍵點位、成交量積極放大、盤中主流熱點清晰可見、指標股振奮士氣，表現出諸多擴大短期上漲空間的有利因素。但是，我們對周四的上漲行情暫且只能定義為反彈。首先，A股市場的短期環境并沒有發生根本變化，緊縮政策對人們投資心態的約束作用仍然存在。雖然周四大盤受外圍市場持續上漲的影響展開反彈，但從大盤針對外圍市場的滯后反映中我們可以預見，周四的反彈行情不完全是受外圍市場的影響，更多的還是沿襲自身運行規律，只是外界環境讓反彈行情表現得更為激烈罷了。其次，反彈行情中呈現出諸多積極因素，卻仍然存在缺陷。日K線站在5000點上方，卻仍處于10日、20日、30日均線下方。能否突破這些壓力，還有待進一步觀察。最后，月K線形成上漲行情以來的最大陰線，預示著12月的行情不容樂觀。而月末展開反彈行情，不僅能夠在一定程度上修復短期超跌指標，也給予了投資基金提高基金凈值的機會，從而降低贖回壓力。

　　吹響反攻號角，雖然滬指重新回到半年線上方，但底點是否就此成立？我們還有待進一步觀察。如果成立，大盤應當存在二次探底，確認底點的過程，投資者不需急于建倉。否則，半年線與年線之間，任何一個點位，都可能是本輪調整行情的底點。