廣州萬隆

　　提要：在個(gè)股普漲的推動下，周四深滬大盤終于迎來了市場期待已久的強(qiáng)勁反彈行情，深滬股指分別上漲3.65%和4.16%，其中上證綜合指數(shù)不僅僅收復(fù)了被市場譽(yù)為牛熊分界線的重要參考均線——半年線，而且還收復(fù)了5000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)。民航業(yè)已進(jìn)入歷史上最好的發(fā)展時(shí)期，未來經(jīng)營業(yè)績有望大幅提高。因此作為人民幣升值和2008北京奧運(yùn)的直接受益板塊，航空業(yè)未來表現(xiàn)仍然值得期待。企業(yè)所得稅的實(shí)施無疑將在很大程度上提升銀行業(yè)的利潤水平，未來銀行業(yè)的業(yè)績高增長完全可以期待，筆者建議投資者從中長期角度對銀行股進(jìn)行配置。

　　今日市況

　　經(jīng)過持續(xù)的下跌之后，周四深滬大盤在個(gè)股全面普漲的推動下展開強(qiáng)勁的反彈行情，兩市股指雙雙以帶下影線的大陽線報(bào)收，成交量放大至1194.64億。從全天股指運(yùn)行的態(tài)勢來看，早旁上證綜合指數(shù)以4870.86點(diǎn)小幅高開后再度下彈4800點(diǎn)整數(shù)關(guān)口附近4814.78點(diǎn)確認(rèn)支撐，此后在金融、航空等熱點(diǎn)帶動下反復(fù)震蕩上攻，最終收復(fù)半年線和5000點(diǎn)重要整數(shù)關(guān)口，報(bào)收5003.33點(diǎn)。深成指相應(yīng)呈現(xiàn)放量反彈的態(tài)勢。

　　從盤面情況看，個(gè)股呈現(xiàn)普漲局面，兩市僅僅68只個(gè)股下跌。漲幅榜方面，冠豪高新、海南航空、浦東建設(shè)、中國國航、太原剛玉等25只非ST個(gè)股漲停。具體來看，航空板塊幾乎全線漲停，除了南方航空以外，其余四家航空股東方航空、上海航空、海南航空、中國國航均以漲停報(bào)收。其次，金融板塊大幅反彈，其中寧波銀行漲停，深發(fā)展A、中國平安、浦發(fā)銀行等漲幅超過7%，工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行分別上漲6.37%、4.78%和5.17%，金融板塊的整體走強(qiáng)成為大盤上漲的主要動力。此外，中國石油結(jié)束了八連陰的調(diào)整走勢，對于穩(wěn)定市場信心起到積極作用。

　　周四，上證綜合指數(shù)以4870.86點(diǎn)，最低4814.78點(diǎn)，最高5011.19點(diǎn)，報(bào)收5003.33點(diǎn)，上漲199.94點(diǎn)，漲幅4.16%，成交827.17億；深成指開盤15561.16點(diǎn)，最高15963.43最低15189.42點(diǎn)，收盤15919.28點(diǎn)，上漲560.12點(diǎn)，漲幅3.65%，成交367.47億。

　　今日消息面

　　周四主要有以下信息值得投資者關(guān)注：

　　1、歐元集團(tuán)主席容克昨日表示，歐盟已經(jīng)與中國達(dá)成共識，即人民幣對歐元應(yīng)當(dāng)加速升值。歐洲中央銀行行長特里謝在發(fā)布會上表示，歐洲央行與中國央行將成立一個(gè)貨幣問題工作小組。他指出，加快中國的貨幣升值，特別是對歐元，這符合中國利益，也有利于全球穩(wěn)定和繁榮。同時(shí)，歐洲對北京堅(jiān)決將擴(kuò)大內(nèi)需和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)作為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的動力表示贊賞。

　　2、受中國證監(jiān)會委托，中國證券業(yè)協(xié)會舉辦的“證券公司合規(guī)管理培訓(xùn)班”日前在北京結(jié)束。會議傳遞出信息，在常規(guī)監(jiān)管階段，健全有效的合規(guī)管理制度將成為對證券公司新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品、新設(shè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行審批的重要前提，監(jiān)管部門也將對證券公司合規(guī)管理制度的健全性和有效性進(jìn)行檢查評價(jià)，作為今后評價(jià)公司專業(yè)管理水平和實(shí)施分類監(jiān)管的重要依據(jù)。

　　3、國務(wù)院總理溫家寶28日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究部署促進(jìn)資源型城市可持續(xù)發(fā)展工作，討論并原則通過《中華人民共和國社會保險(xiǎn)法(草案)》，審議并原則通過《中華人民共和國企業(yè)所得稅法實(shí)施條例(草案)》。

　　4、中國金融期貨交易所昨日批準(zhǔn)了第三批會員單位，共17家。其中，全面結(jié)算會員3家、交易結(jié)算會員7家、交易會員7家。至此，中金所會員總數(shù)增至39家，券商控股的期貨公司有9家。其中，全面結(jié)算會員5家，交易結(jié)算會員21家，交易會員13家。

　　5、國內(nèi)首家由商業(yè)銀行設(shè)立的金融租賃公司——工銀金融租賃公司昨日在天津開業(yè)。開業(yè)當(dāng)天，該公司即與海航集團(tuán)達(dá)成了11架飛機(jī)總計(jì)5.1億美元的租賃協(xié)議，并同中遠(yuǎn)集團(tuán)簽署了船舶租賃有關(guān)協(xié)議。

　　6、聯(lián)合金屬網(wǎng)消息，山西焦化行業(yè)協(xié)會昨日召開市場分析會，會議傳出12月份山西焦炭指導(dǎo)價(jià)格在11月份基礎(chǔ)提高200元/噸。至此，今年以來山西焦炭已經(jīng)七度提價(jià)，累計(jì)上漲610-640元/噸。

　　后市簡評

　　在個(gè)股普漲的推動下，周四深滬大盤終于迎來了市場期待已久的強(qiáng)勁反彈行情，深滬股指分別上漲3.65%和4.16%，其中上證綜合指數(shù)不僅僅收復(fù)了被市場譽(yù)為牛熊分界線的重要參考均線——半年線，而且還收復(fù)了5000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)。誠然，經(jīng)過持續(xù)調(diào)整之后，半年線和5000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)的收復(fù)對于市場信心的恢復(fù)無疑將起到舉足輕重的關(guān)鍵作用。

　　在上日的文章中筆者已經(jīng)提到，雖然指數(shù)繼續(xù)下跌，但兩市反彈個(gè)股的數(shù)量開始增多，而且部分權(quán)重指標(biāo)股也呈現(xiàn)止跌回穩(wěn)的跡象，這些積極的盤面現(xiàn)象完全可以看作是大盤展開超跌反彈行情的先兆。實(shí)際上，筆者近日多次強(qiáng)調(diào)，近階段市場成交量的持續(xù)萎縮說明經(jīng)過連續(xù)下跌之后，市場做空能量逐漸趨于衰竭，技術(shù)性的超跌反彈隨時(shí)可能展開。具體到投資策略而言，筆者強(qiáng)烈建議投資者不宜在連續(xù)下跌之后繼續(xù)盲目地進(jìn)行殺跌。無論是在強(qiáng)勢上漲行情中還是階段性的休整過程，理性的投資者始終應(yīng)該保持良好的投資心態(tài)，謹(jǐn)慎客觀地分析市場并挖掘潛在的投資機(jī)會。

　　從周四的盤面表現(xiàn)來看，受益于

人民幣升值的航空板塊幾乎全線漲停。筆者近期反復(fù)強(qiáng)調(diào)，從人民幣加速升值的趨勢來看，在通貨膨脹的壓力之下，預(yù)計(jì)明年人民幣有望保持加速升值的態(tài)勢，因此圍繞人民幣升值的投資主線仍將貫穿后市行情的發(fā)展，相關(guān)的受益板塊包括金融、航空等值得密切跟蹤。其中，航空板塊作為人民幣升值受益板塊，同時(shí)也是2008年奧運(yùn)的直接受益板塊更應(yīng)引起重視。值得借鑒的是，在1985-1989年間，韓國民航業(yè)在旺盛需求、奧運(yùn)臨近和本幣升值等多重內(nèi)外利好因素推動下，總體經(jīng)營業(yè)績大幅增長，韓國航空在該時(shí)期股價(jià)上漲近11倍。筆者認(rèn)為，我國民航業(yè)目前面臨著相似的內(nèi)外環(huán)境，民航業(yè)已進(jìn)入歷史上最好的發(fā)展時(shí)期，未來經(jīng)營業(yè)績有望大幅提高。因此作為人民幣升值和2008北京奧運(yùn)的直接受益板塊，航空業(yè)未來表現(xiàn)仍然值得期待。

　　與此同時(shí)，受企業(yè)所得稅法獲得國務(wù)院常務(wù)會議原則通過并將于2008年1月1日正式實(shí)施的刺激，金融板塊展開強(qiáng)勁反彈行情。筆者反復(fù)強(qiáng)調(diào)，國內(nèi)商業(yè)銀行的長期投資價(jià)值在于其盈利模式的轉(zhuǎn)型和我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長，綜合性經(jīng)營趨勢和未來內(nèi)外資所得稅的并軌對未來銀行業(yè)的盈利能力提升也將構(gòu)成積極影響。目前內(nèi)資銀行大多繳納33%的所得稅，而在實(shí)際操作中，由于許多內(nèi)資銀行計(jì)稅工資無法稅前抵扣，導(dǎo)致商業(yè)銀行的實(shí)際稅率更是超過33%，根據(jù)測算顯示，目前上市銀行的實(shí)際稅率為38.27%，新稅法實(shí)施后，上市銀行稅率將下降13.27個(gè)百分點(diǎn)左右，使上市銀行凈利潤平均提高22.42%。顯然，企業(yè)所得稅的實(shí)施無疑將在很大程度上提升銀行業(yè)的利潤水平，未來銀行業(yè)的業(yè)績高增長完全可以期待，筆者建議投資者從中長期角度對銀行股進(jìn)行配置。此外，在后市的反彈過程中，投資者也可積極關(guān)注其它的超跌價(jià)值型品種包括鋼鐵、有色、煤炭、鐵路運(yùn)輸?shù)取?

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