渤海投資研究所秦洪

　　近期A股市場持續調整，但一批ST股卻逆勢走高，昨日的ST道博、ST宇航、*ST大唐等個股逆勢漲停，而SST新智、S*ST磁卡、*ST四環等個股更是連續漲停，成為弱市中的一個持續亮點。

　　天時地利推動年末行情

　　其實，就如同蕓蕓眾生有著不同的口味一樣，A股市場的資金構成是多元化的，自然審美情趣也呈現多元化，既有機構資金對大象們的情有獨鐘，也有實力私募資金對ST股的喜好。有意思的是，私募資金的炒作愛好是喜歡與基金們背道而馳，即基金們忙活時，他們休息，當基金力不能支時，他們則興高采烈地忙碌起來。所以，當A股市場主流資金關照的優質股、權重股紛紛調整之際，小市值的ST股的走勢在私募資金等資金主體的推動下，漸漸有所起色，K線走勢漸漸紅潤起來。

　　同時，目前時近年底，不少ST板塊上市公司為了粉飾年報業績，保住殼資源，往往會在年底出現集中出售資產、收購優質資產等現象，以便提升年報業績的每股收益水平，不再持續虧損，從而獲得在

　　而且，在創業板腳步日益臨近的背景下，上市公司的殼資源價值也有“貶值”的可能性，畢竟創業板一旦成立，中小企業的上市條件將大大下降，從而意味著殼資源價值也大大下降。所以，不少ST股的控股股東也有時不我待的緊迫感，想趁目前尚能賣出一個好價錢趕緊套現，也在紛紛尋找新的買家，從而推動著目前ST板塊重組傳聞的絡繹不絕。而一批長期停牌且重組已明朗化的ST個股在近期復牌后的持續漲停，更是刺激著這一預期，比如說ST長運、*S四環就是如此。

　　新動力或造就新機會

　　從盤面來看，ST板塊其實也面臨著一個基本面的推動力，那就是行業復蘇的動力。ST個股之所以淪為ST，主要因素在于業績的不佳；而業績的不佳，除了公司管理不善的因素外，也與行業景氣不佳等因素有關。由于當前A股市場正處于翻天覆地大背景下，管理不善可以通過管理層激勵機制因素化解，行業不景氣則有望在我國經濟快速增長的推動下而出現復蘇。比如說*ST東方A近期就因為市場需求的旺盛，使得其主導產品的液晶面板價格面臨著大漲的動能，基本面自然改善，股價表現一度非常活躍。

　　值得指出的是，目前不少ST股依然是未股改的ST股，在目前股權分置改革基本上已經大功告成的大背景下，這些未股改的ST股更成為各方面力量“關照”的對象。歷來國人講究盡善盡美，所以，這些股改“釘子戶”存在得到優厚股改方案的可能。更為重要的是，時不我待，這些上市公司極有可能在各方面力量的推動下，加快股改步伐�？紤]到ST板塊上市公司的股改方案往往與重大資產重組相結合，因此，在未股改的“S股”漸成稀缺資源的背景下，未股改的ST股也面臨著資金的重新審視所帶來的做多動能。這也成為當前ST板塊重新活躍的又一新的強勁動力。

　　兩類ST個股值得關注

　　我們認為，在目前背景下投資者可以先行布局，逢低吸納ST個股，其中，有兩類ST個股值得重點關注。一是重組預期相對強烈的個股，比如說重組已經相對成功的ST中鼎，有行業分析師推測，該股是輪胎橡膠行業中的“金發科技”，在進一步資產注入的預期下，未來發展勢頭相對樂觀，該股其實已相當于一個未來基本面相對樂觀的“績優股”，含金量十足。此外，ST平能、SST輕騎、*ST棱光等個股也屬于這一類型。

　　二是不依靠重組預期，其基本面持續改善的預期也存在的ST股。此類個股的優勢在于基本面的改善預期是相對確定的，關鍵在于選擇介入的時點。比如說前文提及的*ST東方，目前液晶面板的價格依然樂觀，這也有利于推動該公司盈利能力的改善。該股已得到了行業分析師的充分肯定，機構資金活躍的跡象明顯。與此類似的個股尚有ST吉炭、*ST丹化、ST金杯等品種。