本報記者 唐焰

　　上周末美國股市以及昨日香港股市的大漲，仍然沒能給A股市場帶來多大的幫助，周一大盤最終還是失守5000點大關。近在咫尺的半年線能否真正成為大盤的重要支撐，目前市場已經產生了較大的分歧。之前我們曾提到，新基金的發行動向是判斷大盤趨勢的一個重要參考指標，而近期隨著一級市場不斷升溫，對“打新”收益率這個指標我們也不能忽視。

　　一、二級市場分別作為股票的發行與交易市場，雖然有區別，但實際上是一個整體，至少是皮與毛的關系，因此兩者的收益水平不應相差太大。之前我們也曾看見過，當一級市場熱鬧至極，導致“打新”收益率急劇下降時，往往就是二級市場面臨轉機的時期。

　　目前一級市場的情況是，中國石油IPO凍結資金3.378萬億創出新高，沒想到接下來的中國中鐵IPO再度刷新了單只新股申購資金的新高，達到3.383萬億，而此時二級市場的成交額卻萎縮到甚至不足千億元的水平，兩者之間的失衡程度可見一斑。

　　我們再來看新股上市首日的漲幅情況，7—10月的這一指標還高達271%，但到11月后就變成了179%，雖然仍處于高水平，但下降幅度驚人，逾三成。我們再以最新上市的全聚德來看，統計數據顯示，要想中一個號，需要1510萬元，而深市新股是一個號對應500股，假設以上市后的最高價48.48元賣出，一個號能獲利近1.85萬元，收益率為0.12%，再考慮到資金的時間成本，“打新”收益率并不高。由此我們認為，一、二級市場之間的資金流向已經進入轉變的臨界點，發生的時間相信不會太遠。