國盛證券 王勇斌

　　周五大盤探底回升，雖然成交量呈現萎縮態勢，但五千爭奪戰已經悄然打響。從技術面反映，周五的止跌回升并沒有表現出強烈的反彈愿望，技術面的背離特征或是制造反彈的根本原因。可是，大盤短線頃刻洞穿5000點支撐，在這一防線失守后，下跌步伐卻即刻停留下來，表明5000整數關口即便失守，市場情緒也沒有陷入極度恐慌的狀態。

　　指數失真是大盤跌幅有限的原因之一，中國石油對大盤影響巨大，在它11月19日計入指數之后，它的連續下跌行情，對大盤構成嚴重拖累，即使在周五的反彈行情中，中國石油下跌1.48%，對大盤的反彈高度，也存在不可推卸的“責任”。中石油定價偏高，在上市之后便進入價值回歸路線，從而對指數構成重壓。但是，我們對指數失真要以辨證的角度看待。既然指數在眾多權重指標股上市之后“虛胖”，滬指從高點調整到五千之下，不少股票已經達到3000點左右的估值水平，整體市盈率逐步進入合理的估值水平，那么，中國石油的價值回歸路線，對大盤構成威脅，卻不能左右具備價值潛力的股票展開反彈。圍繞估值水平展開的多空搏弈，可能在五千點區域展開，形成五千爭奪戰。

　　緊縮政策約束了人們的看漲意愿，資金供給失衡，指標股難有作為，在這樣的特定環境下，五千點的多空爭奪戰還不容樂觀看待。但是我們可以肯定的是，