今夜偏知春氣暖 蟲聲新透綠窗紗

　　益邦投資 潘敏立

　　受中石油節(jié)節(jié)下挫的拖累，上周股指未守住原有的平臺(tái)，瞬間向下。周末雖有回穩(wěn)，卻創(chuàng)出今年以來的地量。市場岌岌可危，有哪些信息值得我們關(guān)注呢？

　　“大非”加速減持

　　今年以來，截至11月22日，兩市有652家公司的大非達(dá)到解禁期限，真正發(fā)生減持行為的有274家，占所有達(dá)到解禁期限上市公司大非的42%。其中，瀘州老窖4次公告提示瀘州市國資局減持公司股份，解禁股份全部賣出。此外，大非減持手中股份占總股本比例達(dá)到5%以上的上市公司有12家之多。

　　另據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示， 274家上市公司公布了646次大非減持公告。其中，一季度有130次，二季度有219次，三季度有229次。簡單地從時(shí)間分布上來看，大非減持手中股份速度明顯加快，減持規(guī)模也逐漸放大。

　　值得一提的是， 9月份有102次大非減持，創(chuàng)下單月大非減持家數(shù)新高。而這一時(shí)間點(diǎn)恰恰搶在了市場行情由目前的階段性頂部轉(zhuǎn)為震蕩調(diào)整的前面。統(tǒng)計(jì)還顯示，到今年年底，兩市還有91家上市公司的大非將到達(dá)解禁期限。隨著市場震蕩，預(yù)計(jì)接下來的時(shí)間里市場將迎來新的一輪減持洪峰。

　　人民幣匯率升穿7.4創(chuàng)新高

　　從前周五的7.4336元到上周五的7.3992元，人民幣匯率在短短一周里勢如破竹，累計(jì)升值344個(gè)基點(diǎn)，陸續(xù)升破7.43、7.42、7.41和7.40四個(gè)心理關(guān)口，其中7.41和7.40都是首次突破，并且是在上周五一個(gè)交易日中一并拿下。

　　人民幣快速升值的表現(xiàn)并不令市場感到意外，第一個(gè)原因是美國降息預(yù)期越來越濃，壓制了美元的走勢，而美元兌人民幣表現(xiàn)出與其他主要貨幣同步的走勢也很正常。央行在最近發(fā)布的2007年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中也曾指出，人民幣匯率有貶有升，雙向浮動(dòng)，浮動(dòng)彈性進(jìn)一步增強(qiáng)，與國際主要貨幣之間匯率聯(lián)動(dòng)關(guān)系明顯。

　　另外一方面，同樣來自貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中的說法令市場增加了對人民幣匯率控制通脹作用的預(yù)期。央行表示，將加強(qiáng)利率和匯率政策的協(xié)調(diào)配合，穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期。而且央行還在報(bào)告中明確表示：“經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論分析和各國的實(shí)踐均表明，本幣升值有利于抑制國內(nèi)通貨膨脹�！� 投資人應(yīng)多關(guān)注此方面的信息，因?yàn)槲磥淼暮暧^調(diào)控將會(huì)由重利率而轉(zhuǎn)向偏匯率。

　　建行理財(cái)品視線轉(zhuǎn)向B股市場

　　在前期各銀行理財(cái)品追捧港股概念之后，一些銀行的理財(cái)產(chǎn)品開發(fā)正隨著港股市場的寬幅回調(diào)，將視線悄然回歸境內(nèi)。其中，建行更是在前期掛鉤H股的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品充分獲利之后，快速推出了鎖定B股市場的掛鉤理財(cái)產(chǎn)品“寶B計(jì)劃”。

　　該行認(rèn)為，目前A股市場和港股市場都進(jìn)入了寬幅震蕩時(shí)期，而B股相對于A股存在明顯的折價(jià)優(yōu)勢，仍然屬于價(jià)值洼地，預(yù)計(jì)后市仍有大幅上漲的可能。寶B計(jì)劃掛鉤了6只基本面好且與A股存在較大價(jià)差的股票，且屬于一年期保本產(chǎn)品，既鎖定了投資風(fēng)險(xiǎn)又給實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益提供了一定的時(shí)間和空間。

　　B股市場只向境內(nèi)個(gè)人投資者開放，機(jī)構(gòu)投資人只能望洋興嘆，故目前成交依然稀疏，交投波瀾不興。在A股股改即將收官之時(shí)，B股市場的定位也將漸次明朗。一旦類似于建行的B股理財(cái)品蔚然成風(fēng)后，那么聚沙成塔，其投資力度將會(huì)明顯增加，不妨關(guān)注。

　　大膽地買 耐心地等

　　在前期股指沖高欲望強(qiáng)烈時(shí)，本欄曾較早地提示了風(fēng)險(xiǎn)。上周，滬指在中石油自殘性下跌的過程中破了5000點(diǎn)見4896點(diǎn)，差點(diǎn)邂逅半年線，但周末又返回5000點(diǎn)上方，在前期低點(diǎn)5032點(diǎn)報(bào)收。深綜指低見1236點(diǎn)報(bào)收1272點(diǎn)，仍在1200點(diǎn)上方堅(jiān)守。

　　上期曾提及：“滬指在5000點(diǎn)附近、深綜指在1200點(diǎn)附近是多方必守的位置和不可丟失的陣地界限，新的平衡區(qū)域底限大致位置應(yīng)該就在這里，故目前已處于下跌過程中的收官階段！”除滬指瞬間跌破外，基本上走勢與此判斷相吻合。

　　經(jīng)過上周的下跌和震蕩之后，滬深兩市上周五分別成交509億元、245億元，量能合計(jì)只有755億元，為今年以來的地量。同時(shí)，滬指差點(diǎn)邂逅半年線、深指已跌破半年線。也就是通過“春節(jié)、五一節(jié)、十一節(jié)”三大節(jié)日周期的寬幅震蕩后，從指數(shù)來看，就已退回到半年之前。更別提新股的虛增和權(quán)重股的虛增成份了。

　　再看一下目前的市況：在此輪下跌中，通過上周的震蕩，幾乎所有的股票都已經(jīng)歷了深幅下挫，呈現(xiàn)全體趴下的局面，這一段下跌應(yīng)該是十分完整了。只有極少數(shù)股票下跌的時(shí)間還不夠充分，但這也僅僅是極少數(shù)。故下跌收官階段已近尾聲，基本上告一段落。

　　由于臨近年底，資金面將會(huì)趨于緊張：銀行放貸收緊、個(gè)人住房還貸提前、基金面臨著贖回和分紅、新股依然會(huì)加速發(fā)行。在這種情況下，原先股市中的流動(dòng)性過剩將會(huì)演變?yōu)槎�級市場資金抽緊和一級市場申購疊爆天量的“刺眼落差”。

　　但也正是在此時(shí)，當(dāng)所有的股票都缺乏買盤時(shí)，當(dāng)所有的股票都傷痕累累時(shí)，才會(huì)為自有的、小量的散戶資金提供出最佳買點(diǎn)、最佳機(jī)會(huì)。故在這種時(shí)候，可以很大膽地候低買入一部分50ETF，也可以很大膽地候低買入自已喜歡的股票。

　　而原先手上有股票的，除了極少數(shù)沒跌夠的價(jià)位尚高的還需謹(jǐn)慎處置外，其它的也都可以很耐心、很放心、很堅(jiān)持地等。此時(shí)此刻，散戶也終于可以在一片看空聲中、一片恐慌聲中做一回主力了，買完后就回家休息、不再看盤。等到年底過了，等到明年春天，自然會(huì)有大資金蜂涌而入，自然會(huì)有抬轎者再現(xiàn)！在這黎明前的黑暗里，透過眼前股市冷冷的綠窗紗，今夜應(yīng)已預(yù)知來年春氣暖！

　　ST板塊：年末行情將至

    杭州新希望

　　ST板塊作為民間游資青睞的品種，往往逆勢走出獨(dú)立行情。年末將至，由于ST股年末往往是重組信息出臺(tái)最頻繁的時(shí)候，且有些ST股的業(yè)績將出現(xiàn)扭虧，重組題材和業(yè)績扭虧預(yù)期將給整個(gè)ST板塊帶來新的炒作空間。從盤面看眾多ST個(gè)股在經(jīng)過連續(xù)下跌后其絕對價(jià)格較低，可重點(diǎn)關(guān)注具備實(shí)質(zhì)意義的重組題材和已經(jīng)公告業(yè)績有望扭虧為盈的ST股。

　　ST金花(600080)：公司此前公告稱擬將鐘鼓樓廣場物業(yè)整體資產(chǎn)投入公司全資子公司西安億鑫物業(yè)管理有限公司，然后將西安億鑫100%的股權(quán)出售給美國花旗集團(tuán)旗下的豪信集團(tuán)有限公司。雙方已簽署了《股權(quán)買賣協(xié)議》，公司獲得收益1.9億元人民幣，預(yù)計(jì)將使公司2007年度扭虧為盈。該股短期連續(xù)大幅下跌后有望產(chǎn)生一波較大空間的反彈。

　　回探時(shí)可逢低吸納優(yōu)質(zhì)個(gè)股

　　浙商證券 陳泳潮

　　我們認(rèn)為大盤上周基本探明底部，4850點(diǎn)一帶即120日均線附近將構(gòu)成強(qiáng)烈支撐，因?yàn)樵擖c(diǎn)位對應(yīng)的滬深300指數(shù)2007年定位已經(jīng)合理，并且此點(diǎn)位還是新華社社論肯定行情的位置，即使擊破也將構(gòu)成空頭陷阱，下方30周均線4700-4750點(diǎn)肯定將構(gòu)成極強(qiáng)支撐。本周大盤回探時(shí)可逢低吸納優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

　　威孚高科(000581)：由于目前節(jié)能減排作為我國的一項(xiàng)戰(zhàn)略性措施已經(jīng)在全國范圍內(nèi)推進(jìn)，節(jié)能產(chǎn)品的市場將越來越大。在明年執(zhí)行歐三標(biāo)準(zhǔn)的背景下，公司的高品質(zhì)燃油噴射系統(tǒng)的需求量有望快速增長。其控股子公司威孚力達(dá)是國家863兩大汽車尾氣凈化裝置研發(fā)基地之一,其消聲器催化器業(yè)務(wù)依靠自主創(chuàng)新快速替代進(jìn)口，未來增長潛力巨大。

　　酒店旅游業(yè)進(jìn)入黃金投資期

　　今日投資 金紅梅

　　本周制鋁業(yè)、證券經(jīng)紀(jì)、貴金屬仍排名居前。

　　銀行業(yè)本周排名第5。近期，銀行股隨大盤同步進(jìn)行了較大調(diào)整。本輪銀行調(diào)整的主要原因包括：1、銀行貸款規(guī)模受控制。2、宏觀經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)拐點(diǎn)的擔(dān)憂。3、對于地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控將間接沖擊銀行的經(jīng)營業(yè)績。國聯(lián)證券分析師表示，盡管銀行業(yè)的經(jīng)營受到上述五點(diǎn)因素的困擾，但其長期的增長前景并未發(fā)生動(dòng)搖；第四季度無款可貸，恰好說明了市場對于貸款的需求之熱切；雖然房地產(chǎn)業(yè)貸款前景不甚樂觀，但目前大多數(shù)銀行已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了貸款結(jié)構(gòu)的均衡，東方不亮西方亮，尤其是國家控制的能源、鋼鐵、電力等行業(yè)，其景氣程度依然較高，而銀行的貸款主體正是這些國民經(jīng)濟(jì)的核心企業(yè)；GDP增速出現(xiàn)拐點(diǎn)并不可怕，這恰恰是宏觀調(diào)控防止經(jīng)濟(jì)過熱的結(jié)果，增速略有下降，但依然可望在9%以上維持，細(xì)水長流，這對于保持銀行業(yè)績的長期穩(wěn)定增長不但無害，反而是提供了正面作用；新所得稅的實(shí)施將對銀行業(yè)績有較大的提升作用。銀行業(yè)采用2008年業(yè)績的估值水平處于合理區(qū)間，依然維持銀行業(yè)整體“增持”的觀點(diǎn)。目前的調(diào)整，依然是低吸銀行股的好時(shí)機(jī)。

　　房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)本周排名13。近期房地產(chǎn)股票出現(xiàn)了一定程度的下跌。招商證券分析師認(rèn)為行業(yè)基本面沒有變化，房價(jià)總體依然繼續(xù)看漲：從行業(yè)的供需來看，行業(yè)供不應(yīng)求的局面依然會(huì)長期維持；流動(dòng)性過剩的格局沒有得到根本的扭轉(zhuǎn)；人民幣升值有望繼續(xù)加速，年新增外匯儲(chǔ)備額依然保持高位。不過在年底資金面相對偏緊的情況下，判斷房地產(chǎn)股票的進(jìn)一步上漲可能還需一些時(shí)日。維持行業(yè)推薦的投資評級。東方證券分析師認(rèn)為一線藍(lán)籌地產(chǎn)股的下跌具有一定非理性因素。在中國宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)高速增長、人民幣升值、城市化進(jìn)程加快的大背景下，特別是宏觀經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)大的問題時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)不可能出現(xiàn)所謂“崩盤”。國金證券也表示，在真實(shí)需求旺盛和龍頭公司資源整合能力凸顯的前提下，其快速增長期仍遠(yuǎn)未結(jié)束，繼續(xù)推薦抵御系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的龍頭公司和價(jià)值明顯低估的二線公司。

　　建筑原材料業(yè)一直排名在20名之前。聯(lián)合證券分析師表示，從目前了解的信息來看，四季度水泥價(jià)格整體漲幅高于去年同期的可能性比較小。主要有兩方面的因素：1)需求較去年同期偏弱；2)新增產(chǎn)能投放加快，為2005年以來首次正增長。雖然四季度水泥價(jià)格漲幅可能低于市場之前過于樂觀的預(yù)期，而煤價(jià)較大的上漲也會(huì)導(dǎo)致一定的負(fù)面影響，但落后產(chǎn)能淘汰帶來的供需關(guān)系改善使得行業(yè)景氣持續(xù)上升的態(tài)勢并未發(fā)生改變。預(yù)計(jì)明年水泥價(jià)格將持續(xù)穩(wěn)步上升，加上純低溫余熱發(fā)電帶來的成本節(jié)約，水泥行業(yè)整體盈利能力有望繼續(xù)提高。

　　旅館與旅游服務(wù)排名一個(gè)月來大幅上漲。中金公司分析師認(rèn)為酒店旅游行業(yè)進(jìn)入“價(jià)量齊升”的黃金投資期，不過酒店子行業(yè)的景氣分化明顯：景區(qū)子行業(yè)持續(xù)提價(jià)將不可避免(包括景區(qū)內(nèi)的門票、索道、車船、酒店等價(jià)格)，高景氣度將繼續(xù)保持；傳統(tǒng)低星級酒店面臨經(jīng)濟(jì)型酒店的競爭，景氣維持低位，看好在快速擴(kuò)張中脫穎而出的經(jīng)濟(jì)型酒店龍頭；旅行社子行業(yè)的景氣維持低位、在線旅游服務(wù)開辟一片藍(lán)海。旅游行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入“價(jià)量齊升”的黃金投資期，未來業(yè)績成長的確定性支持相對較高的短期估值，給予行業(yè)“推薦”的投資評級。建議重點(diǎn)把握稀缺性景區(qū)龍頭在激勵(lì)改善背景下游客人次和客均消費(fèi)同步增長帶來的投資機(jī)會(huì)，關(guān)注房地產(chǎn)快速升值和奧運(yùn)景氣給北京高星級酒店帶來的房價(jià)和入住率雙重提升的投資機(jī)會(huì)。

　　一個(gè)月來排名持續(xù)上漲的行業(yè)還包括：重型電力設(shè)備、生物技術(shù)、葡萄酒、鐵路運(yùn)輸、廣告、啤酒、港口；下跌的則包括鋼鐵、汽車制造、林業(yè)品、公路運(yùn)輸、摩托車制造等行業(yè)。

　　新能源電力股中線可期

    北京首證

　　近期兩市已陸續(xù)完成此前頭部形態(tài)的量度跌幅，5周均線也相繼下穿13周均線，預(yù)示近期很可能會(huì)產(chǎn)生一個(gè)較重 要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。換言之，市場在近兩周內(nèi)有望企穩(wěn)回升。我們認(rèn)為新能源電力板塊將得到市場資金的長線追捧。中國新能源利用前景廣闊，進(jìn)入大規(guī)模實(shí)用階段的條件已經(jīng)成熟。

　　寶新能源(000690)：公司核心主業(yè)梅縣荷樹園電廠一期工程—資源綜合利用技術(shù)改造項(xiàng)目2×135MW煤矸石劣質(zhì)煤發(fā)電機(jī)組并行穩(wěn)定運(yùn)營；隨著陸豐甲湖風(fēng)電場二期工程擴(kuò)建49.5MW項(xiàng)目的申報(bào)立項(xiàng)核準(zhǔn)，公司有望躍入風(fēng)電公司的第一陣營。該股后市有望繼續(xù)向上。

　　低價(jià)小市值個(gè)股相對活躍

    國海證券　王安田

　　從回調(diào)的時(shí)間周期、幅度，以及周線和月線大形態(tài)等各項(xiàng)技術(shù)顯示，大盤當(dāng)前位置基本見底，但需要進(jìn)一步觀察成交量的變化與熱點(diǎn)的配合。理性與謹(jǐn)慎的投資策略是：逢低逐步加倉。上周五盤面?zhèn)�股普漲，低價(jià)小市值個(gè)股相對活躍，可多加關(guān)注。

　　寧波韻升(600366)：公司超過70%的利潤來自釹鐵硼產(chǎn)業(yè)，釹鐵硼年生產(chǎn)量超過4000噸，全球領(lǐng)先。公司承接5個(gè)“863”項(xiàng)目，在釹鐵硼行業(yè)具有國際領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢。目前全球DVD、電腦的光讀頭所用磁性材料35%來自公司，全球手機(jī)震動(dòng)馬達(dá)使用的磁鋼15%由公司制造，行業(yè)細(xì)分龍頭與壟斷地位應(yīng)會(huì)提升其溢價(jià)。該股當(dāng)前市盈率32倍多，低于市場的平均水平。該股底部整理充分，有望反彈。

　　超跌股：短線最具爆發(fā)力品種

　　方正證券 方江

　　上周大盤再度大幅下跌，但由于牛市的基調(diào)未變，下跌也給投資者帶來了新的機(jī)會(huì)。在經(jīng)過周四的暴跌之后，周五大盤出現(xiàn)了明顯的反彈行情，盤中個(gè)股反彈行情如火如荼地上演，而超跌個(gè)股有望成為短線市場中最具爆發(fā)力的品種。前期兩市中的“明星股”江蘇開元、沙隆達(dá)等都是在經(jīng)過長期大幅度下跌后展開大幅反彈的，特別是在上周市場大幅下挫后，將誕生一大批嚴(yán)重超跌的個(gè)股，那么尋找近期嚴(yán)重超跌個(gè)股便成為短線市場贏利的途徑。石油濟(jì)柴(000617)就是這樣一家近期嚴(yán)重超跌的個(gè)股，有望強(qiáng)勁反彈。

　　參股金融股一夜暴富

    世紀(jì)證券 趙玉明

　　上市公司幾元錢買入的銀行的非流通股，在目前全流通的環(huán)境下，在銀行板塊整體大幅上揚(yáng)的背景下，持有大量銀行股份的上市公司將無可爭議地成為最大的受益者。隨著股改工作的展開，那些原本價(jià)格低廉的非流通股也變成了與二級市場上同價(jià)格的流通股。因此，那些持有大量上市公司股份的個(gè)人或上市公司可謂一夜暴富。

　　悅達(dá)投資(600805)：公司近日公告對旗下紡織資產(chǎn)進(jìn)行整合，公司及其子公司擬斥資6797萬元收購公司第一大股東悅達(dá)集團(tuán)三項(xiàng)資產(chǎn)。同時(shí)公司還投資1000萬元參股華泰保險(xiǎn)公司，投資1480萬元參股江蘇銀行，參股金融題材較為誘人。公司股價(jià)前期出現(xiàn)非理性下挫，股價(jià)超跌嚴(yán)重，近日止跌起穩(wěn)，震蕩走高，后市有望繼續(xù)反彈。