上周四上證指數大跌230點，打破了之前近10個交易日的盤整走勢，5000點整數關口一度失守，周五尾盤才失而復得，上證指數一周下跌5.34%，深成指的跌幅為3.05%，周成交金額繼續萎縮。從兩市的周K線看，始于10月中旬的調整并未出現明顯的止跌信號。

　　從市場熱點看，上周醫藥、商業等防御型品種逆勢抗跌特征明顯。從行業基本面看，2007年前8個月，醫藥行業實現銷售收入3994.31億元，同比增長了24.31%，實現利潤總額367.52元，同比增長48.88%，這一增速已經創下自2000年來的新高，雖然這一指標中包含投資收益，但這并不能掩蓋2007年醫藥行業整體回暖的趨勢。另外，即將出臺的新醫療體制改革方案將會孕育整個行業較多的發展機會，其中各細分行業的龍頭公司有望成為最大的受益者。

　　展望2008年股市，我們認為明年股市運行的主要因素可以概括為宏觀經濟形勢與政策，上市公司的業績以及成長的持續性，北京奧運，股指期貨的推出和運行，美國、香港等主要股市的外部影響；另外，股市本身運行的直接影響因素包括股市的供求關系、估值水平、規范與監管等。這些因素將交織影響到明年股市的走向。經過綜合分析，我們認為2008年的股市仍然會延續升勢，但波動性會增強。上市公司三季報顯示三季度業績有所下滑，這種現象可以理解為上市公司對利潤的合理調控。當上市公司處于較好的盈利與增長狀態時，往往都會著眼于明年的業績增長考慮，從而隱藏部分利潤，以維持明年的持續增長，表現出來就是四季度利潤環比會出現增速減緩或下降的狀況。從今年來看，出于對明年所得稅下降的考慮，部分上市公司隱藏利潤的情況會在四季度表現得更突出。年報業績的低于預期，會使得四季度及一季度初市場調整的可能較大，但明年利潤的釋放將會使得2008年一季度末或二季度初股市出現業績行情。

　　我們仍然強調在增長預期明確的行業中把握優勢企業的投資機會，“優勢企業＋大市值”是基本的配置。基于對利潤穩定增長的預期，金融、地產、機械、食品、商業、電力、交通仍是投資的重點和配置的核心，從值得關注的超預期增長的行業趨勢看，元器件、日用品、通信、醫藥等小市值行業是可以挖掘潛力品種的方向。