股市在線

　　大盤故伎重演，尾盤放量拉升。上證指數(shù)收盤報(bào)5032.13點(diǎn)，漲47.97點(diǎn)，跌幅為0.96%。深證成指收?qǐng)?bào)16217.51點(diǎn)，漲268.15點(diǎn)，漲幅為1.68%。成交量指標(biāo)顯示，今天滬市成交額為509億，較上個(gè)交易日繼續(xù)萎縮。由于市場(chǎng)反復(fù)探底，大部分資金都不敢貿(mào)然進(jìn)場(chǎng)。

　　銀行類板塊的回調(diào)對(duì)市場(chǎng)信心刺激明顯，華夏銀行的漲幅達(dá)到8.16%，興業(yè)銀行、深發(fā)展和招商銀行的漲幅都超過2%，銀行類所占市場(chǎng)比重非常大，該板塊全面反彈對(duì)市場(chǎng)影響非常顯著。有色金屬板塊資金流出明顯，錫業(yè)股份、世紀(jì)光華和云海金屬的跌幅都超過4%，我們對(duì)有色金屬板塊的表現(xiàn)仍持悲觀態(tài)度，相信股價(jià)整體繼續(xù)回調(diào)的可能性仍比較大。

　　市場(chǎng)疲態(tài)盡顯

　　連續(xù)的下跌讓市場(chǎng)疲態(tài)盡顯，雖然主流資金還沒有大舉建倉買入，但是在每次市場(chǎng)探底過程中，資金成交就會(huì)非常密集。隨著股指連續(xù)跌破5000點(diǎn)、4900點(diǎn)，很多投資者心里5000點(diǎn)的鐵底預(yù)期被徹底擊碎。觀察最近以來的資金流向變化發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)成交量呈現(xiàn)逐漸下滑的趨勢(shì)，市場(chǎng)的悲觀氣氛加重。

　　我們以前提到的牛市結(jié)構(gòu)中的兩個(gè)柱子銀行和

房地產(chǎn)板塊前市都出現(xiàn)不同程度的回調(diào)，正如我們比喻的那樣，如果房地產(chǎn)和銀行兩個(gè)板塊加速回調(diào)，可能會(huì)出現(xiàn)牛市轉(zhuǎn)折。但是目前情況，就個(gè)人判斷，銀行股和房地產(chǎn)股的下調(diào)幅度小于大盤回落幅度，從PEG指標(biāo)看，估值水平也小于市場(chǎng)整體水平。所以我們認(rèn)為，目前談到牛市終結(jié)還為時(shí)過早，投資者不應(yīng)該過度恐慌。

　　管理層認(rèn)為通脹可以接受

　　國家統(tǒng)計(jì)局局長謝伏瞻昨日在清華大學(xué)表示，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)月度同比漲幅在6%左右可能要持續(xù)一段時(shí)間，預(yù)計(jì)今年全年CPI漲幅4.5%-4.6%，總體上屬于溫和通脹，仍處于可承受區(qū)間。他指出，雖然當(dāng)前居民消費(fèi)價(jià)格漲幅較大，通脹壓力增加，但此輪價(jià)格上漲主要是由食品價(jià)格上漲引發(fā)的。除少數(shù)產(chǎn)品外，大多數(shù)產(chǎn)品價(jià)格上漲是成本推動(dòng)造成的，要加強(qiáng)宣傳，穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期。

　　前期央行加息的政策效果可能到年底才能顯現(xiàn)出來，所以政策當(dāng)局目前并沒有打算繼續(xù)加息。從統(tǒng)計(jì)局官員透露的信號(hào)顯示，管理層當(dāng)局并沒有表現(xiàn)的過于緊張，宏觀經(jīng)濟(jì)層面趨向松弛。在

證券市場(chǎng)大幅回落的背景下，管理層短期內(nèi)釋放緊張信號(hào)的可能性不大，投資者對(duì)宏觀層面的變動(dòng)不應(yīng)過于緊張。

　　牛市終結(jié)會(huì)影響金融系統(tǒng)

　　證券市場(chǎng)連續(xù)大幅下跌可能會(huì)危及金融系統(tǒng)，我們并不擔(dān)心短期調(diào)整，但是市場(chǎng)信心如果被徹底擊碎，可能會(huì)爆發(fā)金融危機(jī)。管理層對(duì)股指應(yīng)該有適度的關(guān)注，政府在必要時(shí)候可能會(huì)出手救市，不可能任市場(chǎng)崩盤。但是作為投資者，應(yīng)該時(shí)刻記住這個(gè)市場(chǎng)沒有只漲不跌，牢固樹立科學(xué)的觀念，要不然虧損可能會(huì)成為最好的風(fēng)險(xiǎn)教育。

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