武漢新蘭德

　　盤面顯示，近期藍籌股的殺跌已經呈現擴散態勢。藍籌股殺跌動力從周期性的有色金屬、鋼鐵、煤炭和石油石化蔓延到非周期性的金融、房地產板塊等，工商銀行、中國銀行、建設銀行、招商銀行、中國人壽、中國平安、金地集團、招商地產、保利地產等基金核心的金融、地產股近期的跌幅均大于大盤，與被高估的中國石油成為市場的新領跌力量。顯然，作為本輪行情的兩大驅動力的金融、地產板塊出現這樣的調整態勢，對市場信心的打擊可想而知。

　　根據統計數據顯示，截至11月20日披露的數據，兩市已有29只開放式基金的單位凈值跌破1元。其中，已有3只基金(包括2只QDII基金)跌破0.90元關口。即便考慮分紅因素，上述事實也意味著，那些在面值附近認購上述29只基金的持有人，必須直面其嚴峻的短期賬面損失局面。在這樣的背景下，中登公司披露的統計數據顯示，A股新開帳戶數再次回落至13萬戶，而B股賬戶和基金賬戶則依然在低位徘徊。顯然，持續的調整已經嚴重影響到了投資者信心。

　　同時，大盤股的加速擴容對目前偏緊的資金面帶來更大的壓力。目前市場除了有關紅籌股“回歸”節奏的種種猜測外，亦傳出中移動將通過A股發行籌集不超過800億元的消息，并由此引發了對紅籌股“回歸”可能加劇吸收流動性和A股估值“雙重”壓力的擔憂。

　　再從兩市第一權重股中國石油的角度看，雖然周四35.11元的收盤價已經較該股上市首日的收盤價下跌了20%，但是周四中國石油H股的收盤價為14.12港元，其A股較H股有接近1.5倍的溢價。而中國石化周四收盤的A股和H股價分別為22.10元和10.04港元，溢價幅度為1.2倍。也就是說，從理論上來講，中國石油目前的A股股價，依然存在10%左右的向下修正空間。

　　因此，可以預期的是，作為市場風向標的中國石油、金融、地產板塊沒有有效企穩之前，市場短期壓力仍然需要進一步釋放，而近期基金贖回潮會否持續更需要引起警惕。

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