廣州萬隆

　　提要：周四的下跌走勢是在反彈未果后多頭放棄做多的情況下產(chǎn)生的，尾市出現(xiàn)恐慌氣氛，與諸多利空傳言有關(guān)。傳言終究是傳言，傳言被證偽后，恐慌的理由將不復(fù)存在，博弈雙方心態(tài)的大幅度轉(zhuǎn)變將誘發(fā)報復(fù)性反彈。周五走勢將較多波折，跌幅不深的情況下產(chǎn)生第一波反彈可能是誘多，隨后還有一輪殺跌過程，周五下午或周一跌出短期底部，4800-4900點區(qū)域是短期底部，因此短線下跌空間將不會很大，兇猛跌勢的后期不必恐慌殺跌。

　　市場行為透視：周四市場暴跌，看起來風(fēng)險很大，實際上投資者有機會回避這種暴跌風(fēng)險。我們周三在本欄中認(rèn)為：“情況有變！多頭放棄了做多的機會”、“該漲不漲，理應(yīng)看跌”，對暴跌已經(jīng)做出了警示。市場走勢總是詭異多變的，在多數(shù)人看多的時候它會下跌，在多數(shù)人看空的時候，可能底部就會悄悄來臨，這一次下跌過程中，相反理論同樣被證實。

　　交易者行為近日產(chǎn)生了很有意思的變化：受上周反彈受阻走勢的影響，交易者偏多的心態(tài)悄然產(chǎn)生變化，此時多空對比力量比較接近，反映在盤面走勢上，就是上周五和周一的兩根實體不大的小陽、小陰線；周一的小陰線給予空頭一些暗示，周二早盤空頭因而氣勢較盛，將股指打壓到較低位置，實際上，此時博奕雙方心態(tài)比較平靜，并不支持市場產(chǎn)生較大跌幅，因此在多頭稍作反撲的情況下股指迅速回升并報收陽線。正常情況下，周二的陽線能給予多頭更多信心，連續(xù)的小陰小陽假如令趨勢交易者失去方向，套利交易者至少可以認(rèn)為套利空頭力量基本被消耗，多空力量對比多頭占據(jù)優(yōu)勢，反彈的量度升幅應(yīng)達(dá)到上周四的高點。然而周三的走勢出乎意料，多頭的做多熱情被港股暴跌帶來的消極氣氛阻擊，此時市場中還潛在多少利空因素因朦朧而具威懾力，此時盤面上嘎然而止的反彈告訴我們相反理論可以派上用場：“該漲不漲，理應(yīng)看跌”！周三隨后的走勢驗證了這一點，而且從單邊向下的走勢看，市場氣氛正在迅速惡化，多頭徹底放棄了這一次做多機會，種種跡象表明大市短期走勢不容樂觀。

　　周四的暴跌是在多頭心態(tài)脆弱、多翻空后空頭氣勢壯大、跌勢后期市場傳言四起的情況下產(chǎn)生的，這些市場特征符合技術(shù)派波浪理論描述的第3浪情形，對應(yīng)的是行為分析認(rèn)為的多翻空時段。多翻空殺跌誘發(fā)一些恐慌盤后，市場在急跌后產(chǎn)生反彈，這是波浪理論認(rèn)為的第3浪結(jié)束；反彈過后還有第5浪下跌，是“死多頭”在看到反彈失敗后絕望殺跌的結(jié)果，此時前期主動性做空者已經(jīng)準(zhǔn)備好介入套利，市場中各種利空傳言也不攻自破，在短線套利多頭介入作用下止跌回升，隨后恍然大悟的空頭也空翻多加入戰(zhàn)團，市場完成5浪下跌的小周期，開始調(diào)整期的修正三浪。

　　市場走勢預(yù)測：從周三高點5345點始的短線跌幅較大，股指隨時會反彈修正，預(yù)計周五開盤后慣性下探的空間不會很大，隨后產(chǎn)生一波反彈只是跌幅過大時的技術(shù)性修正，不要過早做出探明底部的判斷；大市探明底部還需要再一次下跌，最后一波下跌將在4800-4900點區(qū)間探明短期底部，時間在周五下午或周一上午。

　　筆者周一在本欄認(rèn)為：“中石油股價高低反映市場狀態(tài)：當(dāng)中石油股價被高估時，市場整體處于高估狀態(tài)；中石油的走勢是市場風(fēng)向標(biāo)：其股價下跌周期內(nèi)市場處于弱勢，當(dāng)中石油股價見底回升，表明市場調(diào)整到合理的區(qū)域，股指從此開始新的上升周期。目前中石油股價仍處高估狀態(tài)，盡管中小盤股顯得跌無可跌，對大市走向不能因此而過度樂觀”，我們?nèi)匀粓猿诌@一觀點，股指探明中期底部還需時日。

　　實戰(zhàn)策略：恐慌情緒下市場反應(yīng)過激，一到兩天能平復(fù)這種過激情緒，下跌帶來逢低建倉的機會。指數(shù)走勢與權(quán)重指標(biāo)股走勢相關(guān)性較大，中小盤成長股在跌勢后期可走出獨立行情，回避了短暫的系統(tǒng)風(fēng)險后，仍可在中小盤成長股中擇機做多。