東海證券 王興俊

　　周四滬深股市有出現了一次不折不扣的“黑色星期四”，上證綜指、深成指、滬深300指數都出現了4.5%左右的大幅下跌，比大跌更糟的是，上午10點以后的下跌是一波接一波，盤中毫無反彈，殺跌盤顯得十分堅決，市場信心已經受到了嚴重打擊。表面看來，外盤的下跌是滬深股市再次大幅下跌的導火索，但不可否認的是，股市本身的隱憂也已經逐步顯現。其一是開放式基金的助漲助跌性，當股市不斷上漲的時候，開放式基金的申購熱潮具有較強的助漲性，使得股市屢創新高；但當股市出現下跌趨勢時，開放式基金無疑又將具有很強的助跌性，前期沒有顯現出來，是因為市場信心沒有經受嚴重打擊。其二是一級市場的畸形收益率，申購新股沒有風險是中國股市的一大特色，自中國神華等大盤股發行以來，一級市場的高收益率又將這一特色推到了極致，一邊是二級市場的調整隱憂，一邊是一級市場的無風險高收益率，一、二市場之間的矛盾最終只會導致二級市場大幅下跌，這是無法回避的市場規律。皮之不存，毛將附焉？這樣的結果也將使股市再次走進死循環。牛市的大局來之不易，當市場出現隱憂的時候，市場各方應及時消除隱憂，讓牛市走得更長、更遠、更健康。