懷新投資

　　本周央行行長周小川表示對目前利率水平較為滿意，從而打消了市場關(guān)于短期加息的預(yù)期，在這一利好的刺激下，市場出現(xiàn)了小幅的反彈。但受到中國石油疲弱表現(xiàn)的拖累，整個市場呈現(xiàn)明顯的疲態(tài)。在這種疲軟的市場環(huán)境下，前期超跌的個股開始強勁反彈，其中，以中小板為代表的小市值個股表現(xiàn)尤為出色。

　　市場風格轉(zhuǎn)換明顯

　　前期由于中國石油的上市，市場的熱點轉(zhuǎn)向中字頭的大盤藍籌公司，中國石化、中國神華等超級大象紛紛起舞，吸引了市場大部分資金跟進，造成小盤股和二線藍籌股失血嚴重，股價大幅度下跌。不過，隨著中國石油的高開低走，大盤股的賺錢效應(yīng)迅速下降，場內(nèi)資金也逐步流向前期被市場忽略且跌幅慘重的小市值個股。市場的投資風格發(fā)生了明顯的轉(zhuǎn)換。

　　此外，在次級債影響下，外圍市場特別是香港市場的持續(xù)走低，也打擊了多頭的信心，持幣觀望成了此時市場的主要投資策略。在這種情況下，市場的成交量與前期相比出現(xiàn)大幅萎縮，兩市平均1000億左右的成交水平，自然難以推動中國石油等大盤股的持續(xù)上漲。因此，市場資金在逐利追求下，自然將目光投向了以中小板為代表的小市值個股。

　　統(tǒng)計顯示，截至昨日收盤，中小板流通市值在4億元以下的個股共有20只，其中的12只都以紅盤報收。而在兩市昨日漲幅超過6%的23只個股中，中小板的就有12只之多�？梢哉f，大盤藍籌股的進一步走弱，更進一步凸顯了小市值個股的投資機會，中小企業(yè)板的板塊效應(yīng)也日趨明顯。

　　高開高走趨勢再現(xiàn)

　　中小企業(yè)板重新走暖的另一個現(xiàn)象還表現(xiàn)在，新上市的個股一改前期的高開低走、甚至低開低走，轉(zhuǎn)而代之的是高開高走。

　　上周五，中小板迎來又一只新股粵傳媒，該股開盤略微下探后即走出了大幅上揚的走勢，最終以23元報收，較發(fā)行價上漲了207%。本周一該股依然獲得了市場的熱烈追捧，并以漲停報收。昨日，粵傳媒在周二強勢調(diào)整一個交易日后再度漲停，并帶動了一批中小板個股的走強。此外，本周二上市的中小板新股全聚德同樣上演了高開高走，次日漲停的一幕。而上周二上市的怡亞通本周也已連拉4陽，創(chuàng)出上市以來的新高。

　　可以說，在近期市場較為低迷的情況下，中小板新股的良好表現(xiàn)，成為該板塊持續(xù)走強的重要推動力。而從另一方面來看，由于這些個股發(fā)行時市盈率就已接近30倍，股價大幅走高后也會面臨較大的估值壓力。因此，投資者也應(yīng)對此保持一定的謹慎，不宜盲目追高。

　　成長性成最大賣點

　　中小板上市公司絕大部分為細分行業(yè)的龍頭企業(yè)，具有較強的競爭優(yōu)勢，業(yè)績增長一般都高于整個行業(yè)的平均水平，因此能夠得到機構(gòu)的認可。

　　根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中小板公司2007年前三季度平均實現(xiàn)營業(yè)收入8.45億元，實現(xiàn)凈利潤5834萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益和凈資產(chǎn)收益率分別為0.32元和8.76%。其中，業(yè)績超億元的公司有22家，同時，29家公司預(yù)計全年業(yè)績同比增長超過50%、43家公司預(yù)計業(yè)績同比增長超過30%。此外，深交所近期明確提出不鼓勵中小板上市公司進行

證券投資，因此“水分”相對較小，可以更好的體現(xiàn)公司的成長性。

　　中小板良好的成長性也引起了主流機構(gòu)的關(guān)注。根據(jù)基金第三季度報表顯示，基金持有的中小板上市公司的家數(shù)高達113家，占全體中小板上市公司的60%，單個公司持股量超過1000萬股的有17家。由此可見，基金對中小板的關(guān)注程度不亞于主板市場，這也是中小板公司活躍的一個重要因素。

　　關(guān)注獨特盈利模式公司

　　具有良好盈利模式的中小板上市公司，借助于

資本市場得天獨厚的優(yōu)勢，它們不僅自身實現(xiàn)了跨越式的發(fā)展，成為所在細分行業(yè)的龍頭企業(yè)，同時也給證券市場帶來了活力，為投資者帶來了較好的投資回報。但是我們也看到，在整個板塊中上市公司的資質(zhì)也是參差不齊的，因此在選擇中小板公司作為投資的對象時，務(wù)必選擇具有獨特盈利模式、能夠迅速進行外延式擴張的公司，例如實益達和怡亞通等。

　　因此，我們認為在目前市場大幅度震蕩的情況下，趁此次中小板個股強勁的反彈機會，應(yīng)該策略性地選擇一些業(yè)績能夠穩(wěn)定增長、前期市場超跌且估值水平不是太高的公司進行波動操作，或許能收到意想不到的效果。

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