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中信證券:需密切關(guān)注政策面變化http://www.sina.com.cn 2007年11月20日 09:42 新浪財(cái)經(jīng)
證券通 存款準(zhǔn)備金率調(diào)高是宏觀決策部門抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱可能采取諸多宏調(diào)手段中較輕微的一個(gè)措施,本次央行繼續(xù)使用上調(diào)存款準(zhǔn)備金率這一輕微的調(diào)控工具有助于鞏固前期宏調(diào)成果。單從這一次的存款準(zhǔn)備金率調(diào)整來(lái)看(本次收縮約2000 億),對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響比較小,該政策主要還是針對(duì)流動(dòng)性壓力過(guò)大,貨幣信貸增長(zhǎng)反彈大而實(shí)施的。但今年以來(lái)累計(jì)9 次調(diào)高存款準(zhǔn)備金率,對(duì)銀行資金的負(fù)面影響在部分小型商業(yè)銀行逐步開(kāi)始體現(xiàn),建議投資者謹(jǐn)慎看待小銀行的投資價(jià)值,對(duì)資金充裕的大銀行而言,此次調(diào)整依然不影響大銀行未來(lái)的業(yè)績(jī)。銀行間借貸資金并不是二級(jí)市場(chǎng)證券投資資金的主力,在當(dāng)前CPI 繼續(xù)高企的環(huán)境下,上調(diào)存款準(zhǔn)備金率并不能有效影響儲(chǔ)蓄資金回流。9 月份以來(lái)4 只QDII 基金發(fā)行時(shí),認(rèn)購(gòu)戶數(shù)都在140 萬(wàn)以上的數(shù)據(jù)足以證明中國(guó)居民在通脹環(huán)境下資產(chǎn)增值保值的投資需求勢(shì)不可擋。 10 月份以來(lái)市場(chǎng)對(duì)滬深300 指數(shù)2007 年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)預(yù)期在57-59%之間波動(dòng),暫時(shí)還未看見(jiàn)業(yè)績(jī)預(yù)期大幅變化的方向,未來(lái)投資者需要厘清中石油計(jì)入指數(shù)對(duì)該增長(zhǎng)率的負(fù)面影響。在業(yè)績(jī)與資金面保持相對(duì)穩(wěn)定的情況下,當(dāng)前市場(chǎng)投資者最需關(guān)注“防止股市大起大落”的政策面變化。 新浪聲明:本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn),僅供投資者參考,并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
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