鄭步春 每日經濟新聞

　　周一滬深股市“漲跌互現”，滬綜指跌0.87%報5270點，深綜指漲1.23%報1303.8點，兩市有85%的個股上漲。中石油下跌幾乎是股指下跌惟一原因，該股首日計入股指但其低開低走，收盤時跌1.93%報38.07元。我國香港股市周一跌0.56%。中石油的波幅不算太大，但就是這樣A股已強烈感受到該股的能量。

　　說到中石油的權重，筆者想起另一奇怪的股市，這便是芬蘭股市。在赫爾辛基證交所綜合指數中，諾基亞一股就占40%權重，不過該交易所總共只有145家 股票。這么看來，中石油也不算特怪。雖然如此，未來市場操作習慣可能因中石油而變，因為許多炒家較關心滬綜指“相對買賣力道”中的“紅柱”和“綠柱”，但未來以這種習慣看圖便會無聊，因其太易受中石油帶動，過度波動就沒有意義，久而久之人們就不太關注，最終引發習慣的改變，人們或會變得不關心股指。

　　作為股指期貨標的的滬深300成分股走勢并沒有上述“紅綠柱”，所以缺少超前的提示性，其參考意義本就有限，頂多用于盤后分析。至于相對真實的深綜指也有問題，因該指數對

　　綜上所述，未來我們將沒有“指數”可看，投資者將集體失聰失明，這是個問題！

　　決定A股走勢短期因素是股指期貨和資金供求，其它因素影響力稍次。目前資金嚴寒還沒到頭，但結束為時不遠，流動性治理一如治水，人工圈囤只是一時之策，一江春水終將東流；股指期貨喊了好久“推出在即”，但估計還可能繼續喊下去，中石油這么一攪局，使股指期貨未來更“不可預測”。

　　加息看似是影響股市一大因素，但實際上可以忽略。在我們特定歷史背景下，加息與否實際上對股市影響有限，頂多是渾渾噩噩的多頭或空頭據此為其操作找借口，比如買的人說沒加息所以就漲，加息了又說利空出盡，而賣的人便會反過來說，總之橫豎有理。

　　股市中有許多似是而非的東西，即使是參與市場多年的投資者也常會困惑。筆者認為，市場天性就是變，惟一不變的就是“變化”，但市場萬變不離其宗：第一個宗旨是“多數人會輸錢”，第二個宗旨是“與眾不同的人贏錢”，第三個宗旨是“多數與眾不同的人輸錢”。

　　后市方面，股指還有可能受到壓制 (指的是滬綜指)，但多數個股走勢將可能是底部抬高，許多冷門股將漸次表現。因此，激進的投資者近期投機一把也無不可，而“本分”的投資者也可守倉藍籌股。換來換去對操作技術要求頗高，便是高手也容易失誤，故新股民最好藏拙。目前市場雖然炒作題材股，但“業績是永恒的題材”這一條卻不那么容易改變。