□渤海投資研究所 秦洪

　　中國石油在昨日計入指數，可惜并未成為多頭的幫手，反而成為指數反彈的拖累，上證指數以5269.82點收盤，下跌46.46點，兩市成交964億元。從滬綜指表面看來，A股市場出現黑色星期一走勢，但仔細觀察不難看出，A股市場似乎已開始有陰轉晴的走勢征兆，不僅漲停個股大幅增加(38只達10%漲幅限制)，而且個股漲跌比也十分懸殊(6.8：1)。

　　市場格局有微妙變化

　　因為中國石油計入指數，使得A股市場近期以來一直存在著的金融股“一股獨大”的格局得以改變，從而使得市場進入到中國石油、中國石化為代表的石油化工股與金融股相互抗衡的權重股格局。只不過中國石油在計入指數第一日并未開門紅，反而下跌，在一定程度上成為昨日大盤下跌的“元兇”。

　　有意思的是，就在市場權重股格局發生重大變化的情況下，市場熱點也在發生微妙變化，前期主流品種銀行股、地產股等人民幣資產股接連出現調整走勢，由原先的多頭司令變成了上周末以及本周一的空軍先鋒，這其實也是昨日大盤指數欲振乏力的一個主要原因。

　　不過就在金融、地產以及石油化工板塊不振的前提下，產品價格上漲以及基本面面臨題材變化的板塊卻反復逞強，前者的代表是化工股、鋼鐵股，后者的代表是中國聯通為代表的通訊股，其題材主要是電信業的重組預期以及3G牌照發放的預期。

　　領漲熱點會否改變

　　現在的問題是，市場如此的格局變化，是否意味著中小市值成長股會成為市場的領漲熱點呢？對此，筆者認為，從短線來看，中小市值成長股或成市場的領漲熱點，因為在前期行情走勢中，人民幣資產股、權重股成為大盤的中流砥柱，但不少個股卻紛紛急挫。所以，當前期的中流砥柱急挫時，前期急挫的中小市值股也紛紛跌到了半年線甚至年線，存在著反彈的欲望。如果再考慮到行業基本面的積極變化以及年報行情預期等股價催化劑，所以，短期內此類個股仍將逞強，成為大盤的領漲熱點。

　　不過從中長期角度來看，比如說一個月或兩個月，筆者依然認為權重股以及人民幣資產股是市場當仁不讓的主流品種。道理很簡單，股指期貨將改變機構資金博弈格局，必然會使得權重股成為機構資金博弈股指期貨的工具，從而強化權重股的主流地位。同時，由于人民幣升值趨勢的不可逆轉，以及銀行股、地產股在08年業績的持續快速釋放，銀行股計稅標準的變更將加速業績的釋放，地產股則是項目集中竣工所帶來的業績釋放，因此，他們仍然將成為市場的領漲熱點。

　　個股機會開始顯現

　　近期雖然指數可能會受人民幣資產股以及權重股的不振影響而有所疲軟，但由于中小市值成長股的反彈趨勢或將延續，大盤在近期也難以出現較大幅度的調整。故筆者認為，大盤震蕩重心可能會略有上行，而且個股機會也較上周會更活躍一些。

　　在實際操作中，根據前文提及的熱點演變趨勢，建議投資者在短期繼續關注兩類品種，一是題材催化劑出現的品種，包括通訊為代表的科技股，尤其是電子元器件股，也包括以航天軍工為代表的整體上市題材。二是產品價格上漲的品種，包括建筑用鋼材為代表的鋼鐵股，也包括部分化工品種，如韶鋼松山、萊鋼股份、三鋼閩光、華魯恒升、遠興能源等品種。從中長線來看，仍可積極跟蹤人民幣資產股，尤其是08年業績有望快速釋放的個股，浦發銀行、民生銀行、大連友誼等。