東方智慧 黃碩

　　樓市與股市，這是近兩年最熱門的行業(yè)。在漲潮時(shí)，繁榮的泡沫掩蓋了一切蔽端，但一旦退潮，所以丑陋的東西都會(huì)暴露出來(lái)。比如說(shuō)：象做銀行一樣做地產(chǎn)中介的方式，再比如說(shuō)：炒股成為一家上市公司的主業(yè)……

　　一、中天置業(yè)事件的多米諾骨牌

　　中天置業(yè)事件曝光以后，各界都在探尋其中的來(lái)龍去脈，以及揭示行業(yè)內(nèi)潛伏的深層病因。2007年11月19日《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》在《中天置業(yè)一夜崩盤(pán)內(nèi)幕：像做銀行一樣做中介很可怕》一文中稱：上海市智恒加誠(chéng)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司總裁黃建明介紹說(shuō)：“一筆資金在中介賬上的時(shí)間大概前后有45天。有的中介公司像做銀行一樣做中介，很可怕。”黃建明介紹說(shuō)，比較普遍的是，一家大中介賬面上替房產(chǎn)客戶保管的樓款基本上有幾千萬(wàn)元資金的流量。有一些管理不善的中介公司另有所圖，盡量說(shuō)服客戶代為管錢。挪用這部分資金，在外部是無(wú)法看到的，因?yàn)橹灰�有成交，截流之后作為自己的資金沉淀，會(huì)有源源不斷的現(xiàn)金流進(jìn)公司賬目填補(bǔ)，這個(gè)問(wèn)題很難會(huì)暴露，但是失控的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)比較大。”中天置業(yè)一案，受重創(chuàng)的不僅是地產(chǎn)中介的信任度，甚至多米諾骨牌效應(yīng)下，連深圳地產(chǎn)股都跟著遭殃，幾根陰線之后，本周一，招商地產(chǎn)甚至跌停，萬(wàn)科、中糧地產(chǎn)、深振業(yè)都在跌幅前列。

　　二、歲寶熱電轉(zhuǎn)型的隱患

　　金融概念是這兩年的最大黑馬，不是金融股、但卻因?yàn)槌止山鹑谫Y產(chǎn)而成為“準(zhǔn)金融”概念，歲寶熱電是其中的代表人物之一。2007年11月19日《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》在《歲寶熱電變身投資公司 上市公司炒股成功樣板》中稱：“當(dāng)年公司以5000萬(wàn)的初始成本持有民生銀行股票2.19億股，按11月7日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，市值38億元，投資收益高達(dá)76倍。腰包鼓起來(lái)的歲寶熱電選擇變現(xiàn)部分股票，然后投資其他股票。2006年年底，股東大會(huì)通過(guò)決議，允許董事會(huì)參與市場(chǎng)證券買賣，最高額不超過(guò)3億元，主要資金來(lái)源是出售民生銀行股權(quán)的變現(xiàn)。截至今年9月31日，除了民生銀行，歲寶熱電還持有ST銀廣廈344.79萬(wàn)股、徐工科技75.74萬(wàn)股、中國(guó)神華23.3萬(wàn)股、南京銀行23萬(wàn)股、交通銀行40.1萬(wàn)股，這些股票的初始投資額是1.15億元，當(dāng)前市值已經(jīng)超過(guò)40億元……這項(xiàng)重大投資事項(xiàng)(即收購(gòu)泰陽(yáng)證券股權(quán))敲定以后，實(shí)際投資額度并不是4億元，而是8.52億元”。假如僅僅是一家歲寶熱電的行為，那不足為患。但假如你注意到以下這組數(shù)字，可真的需要為我們股市的基石(上市公司)感到擔(dān)憂了——火爆的股市誘惑了眾多上市公司加入炒股群，2007年的半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市有340家公司持有交易性金融資產(chǎn)，有247家公司持有可供出售金融資產(chǎn)，剔除重復(fù)，共有486家公司持有這兩類金融資產(chǎn)，占所有上市公司總數(shù)的34%，交叉持股成為上市公司中普遍存在的現(xiàn)象。

　　當(dāng)年熊市時(shí)，大家編的笑話是“炒股炒成股東、炒樓炒成房東”，牛市里，能當(dāng)上股東、當(dāng)上房東，是一件最令人羨慕的事。但，假如變味的話，“象做銀行一樣做中介”、“把炒股當(dāng)成主業(yè)”，沒(méi)有金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，卻有著金融企業(yè)相似的功能，這好比是一個(gè)讓小孩去玩火一樣，燙著手是遲早的事。