靜下心來等待 不要在冬天里砍樹

　　益邦投資 潘敏立

　　上周滬指下探至5032點時獲得支撐，在基金擴募及外圍股市反彈的影響下回穩，但周末再度回軟。又有哪些因素將會影響到近期股市呢？

　　周末焦點信息一覽：

　　1、成立稽查大隊，我國證券執法體制進行重大改革：在上述新體制下，首席稽查負責統一協調、指揮全系統的稽查工作。主要負責調查內幕交易、市場操縱、虛假陳述等重大案件，以及涉及面廣、影響大的要案、急案、敏感類案件。從制度上確定了證監會幾年來推行的“查、審分離”模式，初步形成了具有中國特色的證券執法體制。

　　2、稅務總局，暫不開征股票轉讓所得稅：11月15日，

國家稅務總局公布了新版個稅申報表。新申報表對“財產轉讓所得”一欄進行了細分，“股票轉讓所得”和“個人房屋轉讓所得”均需分別填報。國稅總局所得稅管理司官員表示：“雖然申報方法進行了調整，但我國將繼續執行暫免征股票轉讓

個人所得稅政策。”

　　3、發改委，將逐步取消服務領域外商投資的限制：國家發展和改革委員會副主任張茅17日表示，除在關系到國家安全和國計民生的重要行業、重點企業對外商投資繼續實施必要限制以外，我國將逐步取消服務領域對外商投資在地域、股權和業務范圍等方面的限制。

　　中石油今天計入指數

　　中石油雖然是亞洲的最賺錢公司，但從它發行到上市以來的這一段過程中，即在10月底至今給A股市場帶來的卻是大多數投資者的“虧錢效應”。在平靜了一段時間后，本周一由于即將進入指數，又會再度成為市場的焦點。

　　對于成份股指數而言，它目前的影響力還相對有限，但對于上證指數而言，它的權重已超過20%，可謂“油一滴而滬全動”。據粗略測算，如果中石油本周一漲跌停，將會影響到上證指數約140點。故其今天的開盤價及走勢，將會再度吸引市場的眼球。

　　自11月5日上市以來，10個交易日中石油合計換手96.77%，目前二級市場均價在42.29元，上周末收盤價為38.82元，大部分二級市場投資人目前仍處套牢狀態。由于指數型基金必將配置中石油，部分機構也將在合適價位組合中石油，故周一中石油的開盤價可以定義為機構對該股的定價指導，不妨關注。同時，對指數而言，將會存在著因中石油而引起的異變。

　　同時中石油計入指數后，會對其它個股形成擠壓作用，有利于平衡銀行股在滬指中權重過大的現象。但中石油加上銀行板塊，將會占據滬指一半以上的權重，這樣的話，滬指對大部分個股的指導意義將會再度弱化，而其“失真性”和“掩蓋性”也將會進一步擴大。故針對大部分個股而言，深圳綜指可能更具有“代表性”和“指導性”。

　　靜下心來看月線圖

　　在目前的股市交易中，越來越多的人迷上了短線，甚至權證交易還不過癮，只能瞄準未來的股指期貨，準備在其推出時一試身手。每天、每時、每刻都在交易，可能會十分刺激。但在這些時間段里，可能也會失去時間、失去自我。當心被牽動時、當神經繃緊時、當利字當頭時，相信是很難作出客觀的判斷，也很難完成精彩的交易。

　　當一切都在喧囂時、當環境一直鬧哄哄時、當行情在不斷反復時，不妨先將心靜下來。因為當心隨行情起伏、當心留戀于短線的一分一角，那么眼前也就只有那么一片短線的陣地，不會再望得遠、看得深。故在快節奏里，靜下心來，琢磨一些慢節奏的內容，故意走在流行和熱點的后面或者反面，可能是對自已和對未來交易的最好包容、最好禮物、最好獎勵。

　　也許只有這樣，才會聽到本來應該聽到的聲音；也許只有這時，才會看見本來應該看見的內容。回顧一下，無論是5月底的大跌和10月中旬的大跌，都有風險提示在先，可正是由于偏重于短線贏利，只有極少數人聽到了風險提示的聲音、引起了警覺、付諸了行動、避過兩大劫。再從這一段震蕩至今的行情來看，實際上最應該看的是月線圖——但由于它太慢，卻往往被短線操作者所忽略！

　　上證指數與深圳綜指有很多不同的地方，有后跌先跌的不同，有跌得多跌得少的不同，但在月線圖上有一點卻驚人地相似：上證指數兩陽一陰，9月份的陽線低點與本月還未完成的月線低點落點分別在5025點和5032點，低點相近；深圳綜指兩陽兩陰，8月份的陽線低點與本月還未完成的月線圖低點落點分別在1235和1236點，低點相近。

　　靜下心來看月線圖，一目了然：滬指在5000點附近、深綜指在1200點附近是多方必守的位置和不可丟失的陣地界限，新的平衡區域底限大致位置應該就在這里，故目前已處于下跌過程中的收官階段！

　　在收官階段應關注的焦點是：央行貨幣政策調控力度、基金擴募的順利度和贖回的壓力度、機構對中石油的最終定價區間、周邊股市的變化度及聯動度、新股擴容度及承接度、股指期貨準備進度、行業標準推出和整合度。隨著這一切的漸次明朗，下跌的收官階段也將會逐漸完成，而這一切都需要一些時間。故建議：靜下心來等待，不要在冬天里砍樹！

　　CPI上漲或刺激消費股

    國海證券 王安田

　　10月份CPI 同比漲6. 5%，食品價格漲17.6%，鮮菜價格快速上漲……隨著國家統計局10月份消費數據的公布，食品銷售成為市場聚焦所在。在農產品價格看漲的前提下,收入與農產品價格相關的公司將從中受益。

　　農產品(000061)：農產品是我國最大的農貿市場運營商，在全國11 個城市擁有15家批發市場。其4月30日停牌至10月，復牌后連續四天無量漲停，10月18日出現天量8.9億元。公開信息顯示：18日買入前三位均為機構席位，合計成交超過1.35億元，賬面虧損嚴重。技術上，該股近日股價回至啟動點，底部跡象明顯。

　　稀缺資源股：景氣度長期看漲

　　杭州新希望

　　石油天然氣新一輪漲價風潮來臨，我們認為受國民經濟大發展以及工業城市化進程等長期發展戰略的推動，稀缺資源在旺盛的需求拉動下，價格有望維持高位震蕩并持續走高，有望帶動相關上市公司受益，中期調整迎來契機。

　　攀鋼鋼釩(000629)：近日公司發布公告稱，擬向攀鋼集團、攀鋼有限、攀成鋼和攀長鋼發行不超過7.5億股換股吸收合并攀渝鈦業和*ST長鋼。

　　該股具備實質性的資產大重組題材，在一定程度上封殺了下跌空間，K線運行圖上看，進一步夯實了10元一線小平臺的支撐基礎，一旦爆發上漲空間巨大，中線機會顯著。

　　煤炭股增倉時機將逐漸顯現

　　今日投資 金紅梅

　　本周制鋁業、貴金屬、航空、證券經紀業仍排名居前。

　　煤炭業排名第6。近期，煤炭板塊出現調整，煤炭行業指數從10月16日的高點已經調整30%左右。申銀萬國分析師認為板塊性股價下跌反映了市場對煤炭生產成本進一步上升的擔心，以及對三季報業績不滿情緒的“宣泄”。但需強調的是：煤炭行業的景氣程度將在2008年繼續提升，目前股價急速調整后，質地優異品種的增倉時機將逐漸顯現，理由有：第一，供需缺口出現，明年煤炭價格上漲可能超出預期。第二，小煤窯順利關閉近萬處，大企業成本轉嫁能力得到實質性提高。第三，行業整合的實質性進展可能在2008年集中顯現。國信證券分析師也表示，市場已基本消化了資源稅上調的負面影響。短期來看，4季度進入煤炭需求旺季，國內外煤炭價格連創新高，2008財年合同價格談判在即，價格上漲箭在弦上，板塊的股價走勢背離行業基本面醞釀投資機會，維持行業的推薦評級。

　　有色金屬業本周排名第7。由10月進入11月的初冬，有色金屬板整體估值水平，從2008年業績的30x快速下降至20x附近。板塊估值吸引出現下降的原因包括A股市場的整體下行，資金集體減持周期性板塊；上市公司三季度業績鮮有驚喜；基本金屬庫存增加，多數金屬價格出現調整；美國經濟出現放緩跡象，引發抑制金屬消費的擔憂。國泰君安分析師認為板塊仍有投資機會，原因在于基本金屬的牛市周期尚未結束。由于供需和貨幣充裕帶來的商品的牛市消弭的跡象尚未真實顯現，而引發新一輪資產重估和通膨的預期正在增強。此外，在景氣周期中，全球范圍中資本在礦業行業中的活動頻繁，帶來諸多相關公司的投資機遇。

　　電子設備與儀器業排名靠后。招商證券分析師維持行業“中性”投資評級：在個位數之間波動的行業增長，使得電子行業缺乏過往大幅度周期性波動時所產生的全行業性高速增長，因此，不會存在系統性的行業投資機會。但是，從相對估值角度來看，電子行業一年來滯漲的結果就是行業性的相對低估值，會存在交易性機會；整體電子行業的持續增長仍然值得期待，行業性的投資機會將在其它大行業的業績增長放緩的時候出現。對個體公司而言，在產業轉移和產業升級的背景下，若干細分行業的龍頭仍有可能獲得較高增長。

　　一個月來排名持續上漲的行業還包括：生物技術、葡萄酒、旅館與旅游服務、百貨；下跌的則包括公路運輸、摩托車制造等行業。

　　超跌股：反彈要求強烈

    方正證券 方江

　　目前盤中個股活躍程度仍相當高，除了有消息面配合的個股之外，超跌個股依然是市場的亮點之一。隨著超跌股江蘇開元、沙隆達A的連續第四個漲停板，盤中也不時有超跌個股突然出現在漲幅榜前列。由于本輪行情中有大量個股跌幅遠遠超過大盤，不少股票在5·30之后就沒有很好的表現，而近期又再度伴隨大盤下跌，超跌嚴重，存在強烈的反彈要求。那么，尋找前期嚴重超跌但近期還沒有很好表現的個股就成了贏利的關鍵。重慶啤酒(600132)就是這樣一家嚴重超跌的個股，有望強勁反彈。

　　關注低市盈率的成長股

　　浙商證券 陳泳潮

　　盡管上周末擔心加息等利空因素影響走勢有所疲弱，但考慮到我國經濟保持快速增長、人民幣持續升值和流動性依然過剩等各種因素，5000點附近估值相對合理。我們認為5000點調整將基本到位，本周如有利空打壓，即股指在5200點以下將是投資者較好的建倉時機，可選擇一些成長性較好，市盈率偏低的個股逢低關注，有望實現冬播春收。

　　浙江龍盛(600352)：公司是染料行業的龍頭企業。公司前三季度凈利潤同比大增81.15%，隨著染料價格的持續上漲，未來業績有望進一步提高。而公司利用自有資金參與部分擬上市優質公司投資，一旦所投公司上市，也將給公司帶來不菲的投資收益。近期公司增發的股票已經在14日上市，其增發價為16.8元，其中主承銷商華龍證券包銷1116.6萬股，目前股價與增發價相比有近10%的折價空間，低估明顯，而2007年市盈率僅25倍左右。

　　石油板塊：價格上漲 中線看好

    北京首證

　　石油板塊具有中長期投資價值，第一，世界經濟快速發展致使石油天然氣需求加快。可以預見石油在相當長的一個時期內地位難以被替代；第二，中國油氣資源消費量的增長率遠高于世界平均水平，但國內石油供給遠不能滿足總體需求。目前的進口依存度已超過40%。所有這些都為我國石油石化行業的發展特別是天然氣產業的發展提供了良好的機遇。

　　中國石油(601857)：公司在我國原油的儲量和產量方面處于主導地位，而在原油管道運輸領域同樣居于全國主導地位，擁有并經營的管道長度達9,620公里，約占全國的60%。近3個交易日的日K線呈現標準的兩陽夾一陰的上攻組合，后市有望震蕩上行。

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