在理解當前A 股走勢的時候，或許可以在美國股市歷史中尋找一些啟示：上世紀60-70 年代，美國股市經歷了廉價股-概念股-藍籌股-小盤股的輪換，背后對應的是非理性的機構投資者及管理層的監管。對比A 股市場，顯然也可以發現其中許多相似之處：管理層對機構投資者的非理性及其可能帶來的后果早有關注，并采取了相應的調控措施。從二級市場上來看，在基金的發行與申購均受到嚴格限制之后，新增基金開戶數大幅回落，后續流動性明顯不足，直接導致了市場的調整，并且近期基金重倉股成為重災區。
雖然歷史上美國股市在經歷了大盤藍籌股的炒作之后，經歷了兩年的熊市，但A 股市場目前還不會重復這一過程，原因在于：一是美國經濟在1973 年遭遇了“石油危機”后大幅放緩，目前中國經濟持續保持高速增長。二是管理層調控的目的只是壓制基金的盲目擴張與非理性投資，不應理解為打壓股指。三是目前滬深300 成分股估值水平已落入合理區間。對后市的判斷：一、短期來看，目前政策面與資金面明顯不容樂觀，A 股不具備大幅上漲的動力。二、人民幣加速升值仍將是后市主要的投資主題，只有相應收益的權重股的企穩才能帶來大盤的企穩。三、后市更多的投資機會來自二、三線超跌的績優股，一方面在于其具備估值優勢，另一方面在于近期管理層對基金的調控及其重倉股的受挫可能帶來市場風格的輪換。
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