□西南證券 張剛

　　大盤周內呈現止跌趨緩跡象，周初探至5000點整數關口附近時，出現回升，曾創出8月20日以來單日最大升幅，一度收至5400點之上，但受到境外股市重挫的拖累，得而復失。周五在接近5300點的位置報收，與前一周的收盤點位較為接近。全周成交較為低迷，周五更創出7月18日以來的單日成交最低水平，顯示投資者的入市意愿降至冰點。

　　新股發行方面，下周11月21日中國中鐵將發行46.75億股，當日同時還有路翔股份、利嘉股份發行。盡管本周內資金面處于充裕狀態，但以市場成交量看，尚無資金回流跡象，或有把握下周申購機會的意向，下周資金大規模流向一級市場的概率增大。另外，21日的申購資金于26日解凍，當日還有兩只新股發行，近期難有資金回流。

　　國家統計局公布今年10月份PPI工業品出廠價格同比上漲3.2%，增幅僅次于今年1月份的3.3%，連續第三個月回升，并且高出了市場3%的預期。10月份，居民消費價格總水平比去年同月上漲6.5%，這是在8月份創出11年新高之后CPI數據再次反彈至前期高點。相關經濟數據顯示通脹的壓力增大，市場因此預期將有力度更大的

宏觀調控措施，并引發對系統性風險的擔憂。

　　

商務部政研室發布最新調研報告，提醒各級政府和出口企業，防范因世界經濟下行而可能出現的出口急速下降。美國經濟增幅持續下滑正引發其對外需求的下降。一個明顯的標志是，今年7月份美次貸危機爆發后，中國對美國的出口也出現了大幅回落，恐將影響中國的經濟增速。內地股市的出口導向型上市公司的業績預期將被重新調整，進而影響到整體市場定位。

　　本周周K線收出帶上下影線的小陽線，接近平收，顯示跌勢減緩而走穩的跡象，周成交金額比前一周縮減一成多，為7月底以來單周成交最低水平，顯示在止跌回穩過程中，投資者沒有積極入市的意愿。5周均線掉頭即將在5500點附近下穿10周均線，中期趨勢出現轉弱跡象。從日K線看，大盤站穩5日均線，但10日均線在5400點附近形成壓制，均線系統初步轉為空頭排列。下周為中國石油將被計入成份類指數和綜合指數，受

國際油價影響較大。另外，下周的申購機會將導致二級市場成交維持低迷狀態，難以形成向上的動力，后勢將維持陰跌走勢，有重新考驗5000點關口支撐的可能。

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