□廣州萬隆

　　最近五個交易日內股指分時走勢多次下探，但下探低點卻呈逐步抬高之勢。與此同時，成交量逐漸萎縮，周五兩市成交量之和僅940億。創下了年內成交量新低。地量能給我們什么啟示？

　　我們認為，股指下探低點逐漸抬高，表明多空力量對比正向有利于多方的方向轉化，在空方殺跌力量減弱的同時，多頭方面參與抄底的人悄然增加。為什么多頭增加的同時，市場成交量卻逐漸萎縮并在周五創下年內地量？這要從市場參與者近日的心態和行為說起。

　　我們看到，經過1000點的殺跌后，市場中一批個股投資價值凸現，然而價值發現卻并不是所有市場參與者都擅長的。先知先覺者總是少數人，其中主要是最先感受政策利好并有實質性增量資金幫助的基金們，部分基金已經悄悄展開新一輪建倉行動。與此同時，散戶在6100-5100點的殺跌過程中損失慘重，多數人深度被套，虧錢效應擴散全社會，對投資人的心理影響不容忽視。

　　由于信心缺失，新加入的散戶越來越少，存量中追漲殺跌的短線投機者多數高位被套，是成交量越走越低的主要原因。殺跌動能不大的情況下多頭增加，為什么股指仍要多次探底而不能馬上見底回升呢？多頭心態的矛盾和復雜性是其原因。股指下探至5000點附近，又有政策面的利好支持，部分先知先覺者空翻多，然而此時市場中多空看法分歧仍然很大，連續下跌后的空頭思維很難迅速被扭轉，更多人做多的心態是試探性的，多頭試探性做多，態度并不堅決，因此股指反復上漲又反復回探支撐，一波三折的走勢正是多空雙方矛盾心態的反映。

　　一底比一底高的形態和成交地量兩個盤面現象揭示的市場心態和行為表明：下周市場消化了可能的加息利空后將筑底反彈。反彈走勢有望沿本周幾個低點連線形成的支撐線上行，5030點底部確立，下周上攻目標位5600點，前提是政策面繼續吹暖風。

　　然而，相對樂觀的同時，我們不能漠視現階段多空心態的矛盾性和復雜性，市場主力為了爭得更多的低位籌碼并不急于大舉做多，他們有可能利用一般投資人的空頭思維特征繼續營造弱市氣氛，這種情況下筑底過程就會比較曲折，大市還要下探5100點的支撐位。

　　我們注意到，航天軍工板塊周五走勢靚麗，多只個股漲停的表現與周三有色金屬板塊競風流。筑底過程中潛力板塊和個股在多頭買入的推動下將陸續有上漲表現，把握這種快速輪動的短線機會并不容易，操作上可對異動個股和板塊多加關注，后市趁股價技術性回落時擇潛力品種介入建倉。