四川新聞網(wǎng)-成都商報(bào)訊

　　本周市場(chǎng)震蕩加大，股民獲利艱難，無(wú)數(shù)人在問：底在哪里？

　　從政策看，本周封轉(zhuǎn)開和持續(xù)營(yíng)銷同時(shí)開閘，凈買入禁令也一并取消，套在基金頭上的緊箍咒終于解除了，5000點(diǎn)就是政策底———這一點(diǎn)在投資者心中越來越清晰。但市場(chǎng)卻沒有買賬，除了周三一根陽(yáng)線，大盤四天盡墨，有色金屬股、煤炭股持續(xù)探底，就連前期抗跌的地產(chǎn)和銀行股也加入殺跌的隊(duì)伍；另一方面，成交量一縮再縮，從1000億減到800億，昨日更是減到625億，資金都在觀望，套牢盤還在伺機(jī)減倉(cāng)，一點(diǎn)見底的跡象都沒有。

　　路在何方？當(dāng)政策面與市場(chǎng)面相背，操作就成了一個(gè)難題。

　　A

　　大盤從6000點(diǎn)以上直線下落到5000點(diǎn)，投資者被驚出了一身冷汗，但就在大家驚魂未定之時(shí)，政策面的暖風(fēng)吹了起來。系列利好在5000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口不斷傳出，政策底已悄然出現(xiàn)。

　　暖風(fēng)頻吹 政策底悄然明朗

　　暖風(fēng)一 基金獲準(zhǔn)凈買入

　　基金重倉(cāng)股前期跌幅巨大，據(jù)傳是管理層要求基金公司禁止對(duì)所持

　　不過，本周管理層對(duì)基金公司的禁令開始松動(dòng)。據(jù)媒體報(bào)道，隨著市場(chǎng)不斷調(diào)整，市場(chǎng)整體市盈率較前期大幅下降，部分基金重倉(cāng)股的估值也日趨合理。因此，管理層已經(jīng)開始允許單只基金進(jìn)行不超過5億元的凈買入。

　　暖風(fēng)二 恢復(fù)基金發(fā)行

　　在沉寂了2個(gè)多月之后，基金市場(chǎng)本周終于開閘放水，一系列基金的封轉(zhuǎn)開、拆分、轉(zhuǎn)型等，將為市場(chǎng)帶來近1000億元的活水。

　　分析人士認(rèn)為，從政策面上來看，管理層選擇在這個(gè)時(shí)候讓基金開閘放水，已經(jīng)說明對(duì)目前點(diǎn)位的合理性表現(xiàn)出認(rèn)同。

　　暖風(fēng)三 加息可能推遲

　　雖然10月CPI再度登頂，但截至昨日，央行加息的公告依然沒有掛在其官方網(wǎng)站上。有消息稱，央行的加息很可能將延期。分析人士認(rèn)為，如果短時(shí)間內(nèi)不加息，顯然將緩和市場(chǎng)空頭氛圍，也有助于對(duì)加息利空進(jìn)行消化，即便未來加息，也可當(dāng)作利空出盡看待。

　　暖風(fēng)四 控制赴港資金

　　QDII、港股直通車、灰色渠道，一批又一批內(nèi)地資金流入港股市場(chǎng)。不過，近期資金外流的情況可能緩和。據(jù)報(bào)道，港股直通車很可能已經(jīng)被暫緩。

　　深圳限制提取現(xiàn)金，也是打擊地下港股資金的一個(gè)有力措施。

　　B

　　雖然大盤已經(jīng)連續(xù)調(diào)整了1000點(diǎn)，但市場(chǎng)仍舊疲弱，下方的支撐并不牢靠，本周多方除了短暫的噴發(fā)，其余時(shí)間主導(dǎo)權(quán)都被空方牢牢掌握，畢竟，多方的人心已經(jīng)散了，潰不成軍，如何能打勝仗？

　　人心散了 市場(chǎng)底迷霧重重

　　股民的心散了

　　本輪調(diào)整，股民損失慘重，多數(shù)個(gè)股的跌幅在30%左右，本周反彈時(shí)，明顯縮量，參與的股民很少，多數(shù)都被深度套牢，如果還有一部分資金，也投入新股申購(gòu)，不敢貿(mào)然入場(chǎng)。

　　基民的心散了

　　股市的下跌也讓基金損失慘重，不少偏股型基金跌幅都在20%左右，這給基民上了一堂深刻的風(fēng)險(xiǎn)教育課。從近期基金的銷售情況可以看出，基民對(duì)基金的態(tài)度，從瘋狂搶購(gòu)到平靜面對(duì)，雖然眾多的封轉(zhuǎn)開、持續(xù)營(yíng)銷，但基民普遍是持幣觀望的心態(tài)。

　　私募的心散了

　　四大“絞肉機(jī)”讓私募損失慘重，這些都是市場(chǎng)的熱錢，是最活躍的資金，它們的損失導(dǎo)致行情從高位轉(zhuǎn)向后，單邊下滑，幾乎沒有主力自救的情況，整個(gè)市場(chǎng)都缺乏亮點(diǎn)。

　　基金的心散了

　　近期領(lǐng)跌的就是基金重倉(cāng)股，特別是有色金屬、煤炭等資源類個(gè)股，跌幅巨大，從中可以看出基金對(duì)后市的態(tài)度。由于基金被動(dòng)投資的特性，在行情由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱時(shí)必須提前做好準(zhǔn)備，應(yīng)付市場(chǎng)急跌時(shí)基民的集中贖回。同時(shí)，大量基金正在轉(zhuǎn)為打新一族，從申購(gòu)旗下債券基金的行為可見一斑。此外，前期抗跌的地產(chǎn)、金融股本周都在調(diào)整，昨日還處于跌幅榜前列，也說明基金的策略已從進(jìn)攻轉(zhuǎn)入防御。

　　總 結(jié)

　　此前，在人心思漲的過程中，市場(chǎng)形成向上的合力，推動(dòng)大盤一路上漲，幾乎沒有遇到過像樣的調(diào)整，而在上漲過程中，還會(huì)吸引更多的海外熱錢的加盟，也會(huì)大幅提升交叉持股公司的業(yè)績(jī)，從而助推牛市行情，形成更為強(qiáng)大的上行趨勢(shì)。

　　但從目前的情況來看，市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)悄然發(fā)生變化，行情從單邊上漲進(jìn)入到震蕩調(diào)整階段，仿佛從炎炎夏日進(jìn)入到寒冬臘月，狂熱的市場(chǎng)情緒催生的股價(jià)必須經(jīng)受檢驗(yàn)，真正有業(yè)績(jī)支撐的公司，將在調(diào)整中屹立不倒，而估值明顯過高的品種將步入回歸價(jià)值的道路中去。

　　政策底已現(xiàn)，但市場(chǎng)底仍未探明，投資者應(yīng)該調(diào)整策略，逢高減磅、控制倉(cāng)位、多留現(xiàn)金才能適應(yīng)近期的行情。記者 蒲付強(qiáng) 曾子建